所有投資者都想掌握股市在牛市和熊市之間的輪流變化的周期。

(資料圖)

編者按

“牛市”和“熊市”是股市中最經(jīng)常適用的術(shù)語(yǔ)，人們?yōu)槭裁磿?huì)用這兩種動(dòng)物來(lái)代表市場(chǎng)的高峰與低谷，泰德·克勞福德在他的《金錢的秘密：關(guān)于債務(wù)、財(cái)富、幸福、貪婪和慈善的永恒傳說(shuō)》中做出了最詳盡的解釋。他的解釋也暗藏著股市運(yùn)行的永恒規(guī)律：熊市的低迷和蟄伏是為牛市積蓄力量的必經(jīng)之路，而牛市的亢奮和雄起也必將埋下熊市的種子。

對(duì)股市上的投資者心理進(jìn)行描述的最流行詞匯是“看漲”與“看跌”。一方面，看漲意味著相信市場(chǎng)（或某只股票）的價(jià)值會(huì)上漲。因此，看漲的多頭會(huì)買入。另一方面，看跌則是認(rèn)為市場(chǎng)或（某只股票）的價(jià)值會(huì)下跌。所以看跌的空頭會(huì)賣出。

然而，對(duì)于以牛和熊指代多頭和空頭的用法是怎么來(lái)的，有關(guān)說(shuō)法卻并不多，也不能令人滿意。對(duì)于為什么牛和熊在股票市場(chǎng)和人的心理上代表著不同的影響力，如果我們能夠更好地理解，或許就會(huì)深刻地體會(huì)到是什么東西讓我們每一個(gè)人和我們的社會(huì)生機(jī)盎然。我們還可以解開(kāi)一個(gè)小小的謎團(tuán)，為什么“牛市和熊市”這樣奇怪的稱謂得到廣泛使用，而且感覺(jué)如此恰如其分。

牛和熊這一說(shuō)法的采用至少可以追溯到17世紀(jì)初，當(dāng)時(shí)它們已在倫敦證券交易所被使用。各種理論試圖解釋此種用法背后的原因。例如，有一種理論認(rèn)為“牛”來(lái)自公牛昂起雙角的姿勢(shì)。在斗牛的時(shí)候，必須刺傷公牛有力的頸部肌肉，這樣就使得它向上甩的動(dòng)作對(duì)斗牛士來(lái)說(shuō)不再那么危險(xiǎn)，于是看漲指的是相信價(jià)格會(huì)被推高。

至于“熊”，人們推出這么一種理論，認(rèn)為它來(lái)自一句古老的英格蘭諺語(yǔ)，說(shuō)的是在抓住熊之前不要賣它的皮。在一只股票上看跌的投資者通常會(huì)對(duì)它做空。這意味著他們出售自己并不擁有的股票，寄希望在將來(lái)能以更便宜的價(jià)格買進(jìn)這只股票從而獲利。但無(wú)論是這樣還是那樣的理論都不能真正解釋牛市、看漲、多頭和熊市、看跌、空頭這些概念的恰當(dāng)性。

牛代表著富饒與豐收

如今，我們中間當(dāng)然很少有人接觸過(guò)公牛，因此我們很難想象，對(duì)前幾代人以及生活在世界上工業(yè)化程度較低地區(qū)的許多人，公牛是多么的重要。對(duì)于獵人來(lái)說(shuō)，所謂的“歐洲野?！奔仁且粋€(gè)巨大的獎(jiǎng)賞，也是一個(gè)可怕的獵物。這種野牛生活在由一頭公牛統(tǒng)治的一群母牛組成的群落中，其中那頭公牛肩高六英尺，重達(dá)2 000多磅1。部落里的人們可以盡情享用它的肉，用它的骨頭做矛尖、魚鉤和其他工具，把它的皮膚做成衣服和帳篷。最后一頭歐洲野牛在17世紀(jì)死于波蘭。

我們不知道牛是如何被馴化的，但這種馴化永遠(yuǎn)地改變了人類與自然的關(guān)系。不再依賴狩獵的牧民可以過(guò)上更穩(wěn)定的生活。通過(guò)觀察公牛和母牛，牧民們可能最早發(fā)現(xiàn)了性行為和生育之間的因果關(guān)系。一方面，將公牛與母牛分開(kāi)意味著根本不會(huì)再有牛犢。另一方面，一頭公?？梢允古Ｈ褐械乃心概言?。于是，公牛所象征的不僅是強(qiáng)大的力量，而且還包括無(wú)限的生育力。

農(nóng)業(yè)和放牧最初是分開(kāi)進(jìn)行的活動(dòng)，但是古代人認(rèn)為公牛的生育力可以使滋養(yǎng)作物的田地受精。當(dāng)公牛拉著一副犁穿過(guò)田野，犁溝在地上伸展開(kāi)來(lái)，接受公牛那賦予生命的力量。所有早期文明，包括底格里斯河與幼發(fā)拉底河地區(qū)、尼羅河及印度河流域，都以畜牧業(yè)和農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)，其中的每一種文明都將牛神作為一個(gè)主神加以崇拜。

在基督死后的幾個(gè)世紀(jì)里，羅馬帝國(guó)的許多士兵崇拜密特拉神，而且密特拉教與基督教為爭(zhēng)奪信徒和最終的統(tǒng)治地位展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。密特拉是終極的、不可知的天主和人類之間的神圣調(diào)解人。密特拉最著名的壯舉是殺死了野牛，那是造物主創(chuàng)造的第一個(gè)生物。當(dāng)密特拉發(fā)現(xiàn)這頭巨大的公牛在山坡上吃草時(shí)，他大膽地抓住牛角，跳到它的背上。公牛掙扎著要把他甩下去，但密特拉緊緊抓住牛角，直到公牛筋疲力盡地投降。

然后密特拉拽住公牛的后蹄把它拖到一條布滿障礙的路上，這段痛苦的旅程象征著人類的苦難。密特拉將公牛留在一個(gè)山洞里，但是它逃跑了，密特拉不得不違背自己的意愿，遵從上天的指令把它殺死。當(dāng)公?；氐缴蕉慈肟跁r(shí)，密特拉抓住鼻孔把它的頭往后拽，用自己的獵刀給予致命一擊。

這場(chǎng)屠殺之后出現(xiàn)了奇跡。死去的公牛身體上長(zhǎng)出了覆蓋大地的有用植物——它的脊骨上長(zhǎng)出了小麥，它的血液形成了葡萄樹(shù)，它的精液變成了所有對(duì)人類有用的動(dòng)物。因此，公牛的死亡實(shí)際上是一場(chǎng)極為重要的獻(xiàn)祭。在完成了其他功績(jī)之后，密特拉參加了一次以密特拉教圣餐儀式加以紀(jì)念的最后晚餐，并升入了天堂，他在那里守護(hù)并幫助人類。

密特拉教的教義假定人在死了以后會(huì)善惡有報(bào)。在一個(gè)命定的時(shí)間，當(dāng)世界將被毀滅，天主會(huì)再次派出神奇的公牛來(lái)到凡間。密特拉會(huì)回到大地上，選擇哪些死者能被起死回生，然后，密特拉會(huì)以這頭神圣的公牛獻(xiàn)祭。將它的肉與圣酒混合吞下，就會(huì)使被喚醒的人得到永生。

如果從這個(gè)宗教意象中退后一步，我們就會(huì)明白為什么牛市作為股市有望上漲的象征如此恰如其分。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，進(jìn)而在文明的進(jìn)步中，牛都起著關(guān)鍵性的作用。公牛的巨大力量和生育能力使它值得尊敬與祭拜，崇拜公牛就是崇拜神圣的富饒與豐收。

在對(duì)一只股票或整個(gè)股票市場(chǎng)看漲的時(shí)候，我們是在希望人類的努力能有所成效，并宣示這種具有神圣意義的豐富性?？礉q意味著變得像公牛一樣，成為帶來(lái)豐收的授精者。買進(jìn)就是以（表現(xiàn)為金錢形式的）生命活力獻(xiàn)祭，希望某個(gè)公司能夠發(fā)展壯大。

如果我們?cè)谧约荷砩贤顿Y，也許是支付教育或培訓(xùn)的費(fèi)用，就是在展示我們?nèi)绾蜗嘈抛约耗茉谖磥?lái)取得更大成功。無(wú)論是投資于一家公司還是我們自身，都是在將能量傳遞到無(wú)形的領(lǐng)域，希冀我們更多地釋放那種無(wú)限的豐富。

雙眼緊盯著最終盈虧的投資者可能不會(huì)從自己身上識(shí)別出神牛的能量，神牛的獻(xiàn)祭為自然界的所有有用之物賦予了生命。趨勢(shì)線、市盈率和資產(chǎn)清算價(jià)值是有用的工具，盡管它們可能會(huì)掩蓋社會(huì)在生產(chǎn)和滋養(yǎng)上付出的更多努力。除此之外，看漲的投資者可能很難珍視增長(zhǎng)以外的其他任何東西。所以我們想要獲得一個(gè)完整的視野，我們也必須尊重其他必要的價(jià)值觀。

熊代表著休眠與蟄伏

對(duì)熊的崇拜也是自古以來(lái)廣泛存在的。尼安德特人把熊的頭骨放在可能是祭壇的位置上，盡管我們永遠(yuǎn)無(wú)法確定其目的是否為膜拜。如前所述，許多狩獵部落都通過(guò)儀式確保被殺死的熊愿意從靈魂的世界返回并再次被獵捕。

在美洲印第安人的神話中，熊經(jīng)常為英雄充當(dāng)精神助手。因?yàn)樾軙?huì)挖掘根莖，許多印第安部落把熊視作薩滿和療愈者。在歐洲和美國(guó)，諸多迷信都圍繞著熊的治愈力展開(kāi)，它的油脂能治療禿頂并止痛，它的牙齒可治療牙痛并有助于出牙的小孩長(zhǎng)出堅(jiān)固的牙齒、騎在熊背上可以治療百日咳，睡在熊皮上能治療背痛，還有從活熊身上剝下的毛皮，與酒精混合之后，被認(rèn)為可以治療驚厥。

今天，我們掌握了關(guān)于熊更準(zhǔn)確的信息，尤其是關(guān)于熊在冬眠期間的生物化學(xué)特性。熊的體溫并不會(huì)像深度休眠的土撥鼠和松鼠那樣在冬眠時(shí)下降。相反，熊在一天中要燃燒近4000卡路里的能量，并保持一種可以被稱為冥想的狀態(tài)。土撥鼠和松鼠缺乏防御能力，但熊具有相當(dāng)?shù)哪芰μK醒過(guò)來(lái)并在入侵者面前自我保護(hù)，在冬眠的五個(gè)月里，熊甚至可以孕育或哺乳。

如果人類等其他哺乳動(dòng)物也試圖完成冬眠這一壯舉，熊似乎打破了那些對(duì)前者構(gòu)成約束的規(guī)律。它靠著積攢的脂肪維持生命，不吃任何食物，即使五個(gè)月不運(yùn)動(dòng)，它的骨骼也不會(huì)疏松；盡管缺乏鍛煉，熊的身體實(shí)際上還變得更加精干了；而且，盡管熊在整個(gè)冬眠期間都不會(huì)排泄廢物，但尿液里的毒素并不會(huì)發(fā)生堆積。

研究熊的科學(xué)家發(fā)現(xiàn)，這些奇跡明顯是由一個(gè)獨(dú)特的循環(huán)系統(tǒng)形成的，在這個(gè)系統(tǒng)中，從骨骼中流失的鈣質(zhì)顯然被捕獲并用于新的骨質(zhì)生長(zhǎng)，而會(huì)變成毒素的尿液被膀胱吸收，合成有用的蛋白質(zhì)和神經(jīng)遞質(zhì)?？茖W(xué)家希望，對(duì)熊的研究可以幫助開(kāi)發(fā)針對(duì)骨質(zhì)疏松癥或腎衰竭患者的藥物。

熊和牛之間存在許多有趣的區(qū)別。公牛走路用四條腿，而熊可以像人一樣用兩條腿走路。牛是需要放牧的動(dòng)物，但熊不是。公牛已被馴化，可熊從未馴化。牛一直保有它的生育能力，但是熊在冬季的幾個(gè)月里離群索居。?；钤陉?yáng)光普照的大地，而熊則進(jìn)入地下的黑暗洞穴。

在神話中，熊表現(xiàn)為一個(gè)沉入陰間的駭人形象，在大地的子宮里自我滋養(yǎng)，每年春天醒來(lái)后獲得重生。于是，熊就像人類的英雄一樣，敢于冒險(xiǎn)進(jìn)入冥界那未知和潛意識(shí)的世界當(dāng)中。對(duì)公牛的崇拜通過(guò)獻(xiàn)祭公牛帶來(lái)土地的更新。然而，來(lái)自大地子宮中的熊每年春天都會(huì)重生——卻沒(méi)有得到獻(xiàn)祭。

因此，牛和熊存在于象征性的對(duì)位中。如果公牛永遠(yuǎn)是有生育能力的，它的授精能力永遠(yuǎn)是活躍的，那么公牛就是生活在時(shí)間、生命與死亡的世界里。只有獻(xiàn)祭才能給這個(gè)世界帶來(lái)新的活力，培育新的生命。

而熊的一生中，很大一部分時(shí)間都生活在冥界，生活在靈魂的永恒王國(guó)里。在那里，它依靠自己的肉維持生命并吞噬自我。通過(guò)這一神秘過(guò)程，這種具有保護(hù)作用的生物化學(xué)奇跡，熊在失去生命一般功能的情況下保持生存，它不吃東西，也不排泄廢物。當(dāng)它在春天到來(lái)時(shí)起身，便離開(kāi)了陰間，重新回到我們所知的日常生活。在下一個(gè)冬天來(lái)臨之際，大自然開(kāi)始了又一次的輪轉(zhuǎn)，熊再次退入沒(méi)有時(shí)間概念的冬眠狀態(tài)。

認(rèn)為看跌的投資者僅僅是相信一只股票或整個(gè)股票市場(chǎng)的市值會(huì)下跌，這就忽略了做空行為的深層意義。從象征意義上講，看跌的投資者真正關(guān)注的是自然世界，無(wú)法馴化的世界，無(wú)法通過(guò)耕種為我們提供服務(wù)的世界。做空意味著我們必須有時(shí)間進(jìn)行保護(hù)，我們必須有時(shí)間回收我們從公牛獻(xiàn)祭中所獲得的東西。

在某種意義上，熊是我們的療愈者和內(nèi)心中的智慧存在，它要求我們克制無(wú)限獲取的欲望，而去尋求充盈我們內(nèi)心的豐富。所以，我們可能會(huì)像熊一樣退縮并耐心等待，沉思又保持警覺(jué)，直到我們?cè)跁r(shí)間世界中重生的季節(jié)到來(lái)。在這個(gè)重生的過(guò)程里，我們得到成功的“教養(yǎng)”。

既然所有投資者都想掌握股市在牛市和熊市之間的輪流變化的周期，我們就會(huì)試圖找到一種合體，一個(gè)不斷變化的整體形象，即牛熊合體。

密特拉殺死公牛的故事就暗示了這樣的一個(gè)合體，因?yàn)槊芴乩瓕⒉东@的公牛帶到一個(gè)洞穴。雖然公牛逃跑了，可它又回到了洞口，隨后密特拉在此處將它殺死。但是如果密特拉將公牛帶回到洞穴的黑暗中，公牛會(huì)變得像熊一樣嗎？

這真的是有關(guān)人性中的平衡的問(wèn)題。我們能否既像公牛一樣具有擴(kuò)張性，又像熊一樣具有收縮性？我們能否既為金錢而拼搏，又力爭(zhēng)更深入地了解自己？

《金錢的秘密：關(guān)于債務(wù)、財(cái)富、幸福、貪婪和慈善的永恒傳說(shuō)》

原名：Enduring Tales of Debt,Wealth,Happiness,Greed and Charity

作者：泰德·克勞福德

出版社：中國(guó)出版集團(tuán)｜中譯出版社

文｜泰德·克勞福德

編輯｜彭韌

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