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不知不覺(jué)，茅臺(tái)又到1800以上了，按去年的利潤(rùn)，市盈率在37倍左右。今年茅臺(tái)能賺多少錢呢？700億以上應(yīng)該問(wèn)題不大，估值又會(huì)回到30倍出頭。再過(guò)兩三年，利潤(rùn)超過(guò)千億，估值就20倍左右了。要是這兩三年股價(jià)不漲，有沒(méi)有問(wèn)題？我覺(jué)得問(wèn)題也不大。

(資料圖片僅供參考)

等于用兩三年時(shí)間，等來(lái)了一個(gè)20倍茅臺(tái)的機(jī)會(huì)，而且這個(gè)機(jī)會(huì)是確定的。如果我空倉(cāng)，等待茅臺(tái)股票下跌到20倍再買入，或者等著未來(lái)幾年茅臺(tái)不漲估值回到20倍。有可能等到，有可能等不到，這就不太確定。所以我買茅臺(tái)，是做好了兩三年不漲的心理準(zhǔn)備。

還有一個(gè)問(wèn)題，手里拿著錢去等待，實(shí)際上是很難受的，心態(tài)上也會(huì)很著急，因?yàn)槟悴恢赖却袥](méi)有結(jié)果，就可能去搞一些短線的投機(jī)操作，最后損失慘重。想想還是拿著茅臺(tái)，安心的看書喝茶更穩(wěn)妥，也更簡(jiǎn)單。

茅臺(tái)貴不貴，是很多人糾結(jié)的問(wèn)題。20倍，很多人會(huì)覺(jué)得不貴，30倍就覺(jué)得貴了。覺(jué)得每年才賺3.3%，要三十年才收回成本。實(shí)際上并非如此。

之前的文章我就寫過(guò)，30倍的茅臺(tái)，如果未來(lái)十年利潤(rùn)增長(zhǎng)4倍，大概12年就能收回成本。從買股票就是買公司的角度出發(fā)，如果你有足夠的錢，買下整個(gè)茅臺(tái)公司，12年就收回成本了，以后近乎永續(xù)經(jīng)營(yíng)的幫你賺錢，你覺(jué)得貴嗎？如果在現(xiàn)實(shí)中，有這樣機(jī)會(huì)，我肯定覺(jué)得不貴，因?yàn)槲液茈y找到比這更好的投資機(jī)會(huì)。

茅臺(tái)利潤(rùn)增長(zhǎng)所需要的新增投入特別少，所賺的錢是真金白銀的自由現(xiàn)金流。商業(yè)模式的力量比較隱秘，沒(méi)有數(shù)字那么直接，很多人感受不到。如果把生意當(dāng)成自己的私人產(chǎn)業(yè)，就會(huì)更容易理解其真諦。

市場(chǎng)上關(guān)于茅臺(tái)的觀點(diǎn)各種各樣：比如周期論，白酒要進(jìn)入下行周期了。比如資金論，茅臺(tái)是資金抱團(tuán)炒作的結(jié)果，資金一散，泡沫就會(huì)破滅。比如技術(shù)論，茅臺(tái)K線一直上漲，不可能永遠(yuǎn)漲，總要跌下來(lái)的。比如極限論，茅臺(tái)2萬(wàn)億了，沒(méi)有空間了，樹不可能漲到天上去。眾說(shuō)紛紜，聽著都很有道理，讓很多人心里有太多的擔(dān)憂和恐懼。

但是我相信一點(diǎn)，價(jià)值論。如果茅臺(tái)不是個(gè)上市公司，你愿意花30倍買下這個(gè)公司嗎？12年收回成本，以后永續(xù)幫你賺錢。只要看懂茅臺(tái)的人，就會(huì)覺(jué)得這是筆很好的買賣。買股票就是買公司，買公司就買未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)總和，這就是價(jià)值。這是回歸到本質(zhì)去思考，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，各種論都敵不過(guò)價(jià)值論，因?yàn)楸举|(zhì)才是決定性的力量。

當(dāng)然上述觀點(diǎn)，有一個(gè)前提，就是茅臺(tái)不會(huì)走下坡路，而是會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，以后越賺越多。真正心底里認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)的人也不多，比如很多人覺(jué)得茅臺(tái)酒是炒作，不是市場(chǎng)真實(shí)的需求，比如說(shuō)年輕人不喝白酒了等等，這是能不能看懂茅臺(tái)的問(wèn)題。我以前覺(jué)得茅臺(tái)是很容易看懂的公司，茅臺(tái)你都看不懂，其他的公司看懂就更難。

我現(xiàn)在依然覺(jué)得茅臺(tái)對(duì)于大多數(shù)來(lái)說(shuō)，實(shí)際上是最容易看懂的，因?yàn)槊┡_(tái)足夠簡(jiǎn)單，比90%以上的公司都要簡(jiǎn)單。但即使如此，能看懂茅臺(tái)的人依然不多。

能看懂了，茅臺(tái)便不便宜，其實(shí)是一個(gè)機(jī)會(huì)成本的問(wèn)題。比如一個(gè)投資機(jī)會(huì)，能賺10%，那便不便宜呢？如果你有賺20%的機(jī)會(huì)，這賺10%的機(jī)會(huì)對(duì)你來(lái)說(shuō)肯定就貴了。如果你每年只能存銀行賺利息，那10%的機(jī)會(huì)對(duì)你來(lái)說(shuō)就很便宜。

什么是機(jī)會(huì)成本呢？機(jī)會(huì)成本就是你手里能確定的最好的機(jī)會(huì)，假設(shè)這個(gè)機(jī)會(huì)為A，你投資B或者C，就要放棄A，或者放棄部分A。如果你最后的結(jié)果還不如A，那你因?yàn)榉艞堿所損失的，就是你的機(jī)會(huì)成本。

機(jī)會(huì)成本是一個(gè)很隱秘的成本，是很多人意識(shí)不到的。比如一個(gè)人投資一個(gè)項(xiàng)目，最后的收益率為10%，他會(huì)覺(jué)得他賺了，因?yàn)闆](méi)有虧損嘛，即使賺1%那也是賺。但是他本來(lái)有一個(gè)確定的項(xiàng)目可以賺15%的，他沒(méi)有去投，因?yàn)樗X(jué)得其他項(xiàng)目可能會(huì)賺的更多。所以從機(jī)會(huì)成本來(lái)看，其實(shí)他是虧損的。

我在很多年前，就覺(jué)得茅臺(tái)是我的機(jī)會(huì)成本。我本來(lái)可以投茅臺(tái)的，但是總覺(jué)得合理的回報(bào)率好像不過(guò)癮，要搞點(diǎn)超額收益率，最后發(fā)現(xiàn)高估了自己的能力，機(jī)會(huì)成本大大的。

有人說(shuō)2萬(wàn)億的茅臺(tái)太貴，要是當(dāng)初2千億的時(shí)候買就好了?；氐绞昵懊┡_(tái)2千億的時(shí)候，當(dāng)時(shí)你也會(huì)認(rèn)為，幾年前還是200億，那個(gè)時(shí)候買就好了。即使是現(xiàn)在2萬(wàn)億的茅臺(tái)，30倍的估值，12年收回成本，以后長(zhǎng)期幫你賺錢，這依然是一個(gè)欄桿并不低的機(jī)會(huì)成本，未來(lái)你要想跨越這個(gè)欄桿，其實(shí)也不容易。當(dāng)然如果你有比茅臺(tái)更好的，又能確定的機(jī)會(huì)，那茅臺(tái)對(duì)你來(lái)說(shuō)就貴了。

機(jī)會(huì)成本不僅僅在投資中有效，在人生中更讓人刻骨銘心。

真正成事的人，一定是找到了適合自己的領(lǐng)域，長(zhǎng)時(shí)間深耕細(xì)作，最好是做一輩子，最后你會(huì)非常厲害。這是威力最大的方式，也是你的機(jī)會(huì)成本。

但是看起來(lái)這個(gè)欄桿好像不高，無(wú)法馬上成功，總感覺(jué)要很多年后才能有效果。在急功近利的驅(qū)使下，很多人不會(huì)去找真正適合自己的方向，或者即使他心里隱隱有方向，他也不會(huì)去做，而是選擇找捷徑。折騰了一輩子，最后還是普普通通，好像也沒(méi)啥損失，畢竟也沒(méi)有虧錢，而且身邊大部分人也是普普通通的。但是你本來(lái)可以很卓越很成功的，這個(gè)機(jī)會(huì)成本是巨大的，只是你不一定能意識(shí)到，人生沒(méi)有第二次，你沒(méi)有機(jī)會(huì)了。

芒格說(shuō)人總是聰明的太遲，而老的太快。等你明白了，年紀(jì)已經(jīng)很大了，即使只有40歲，很多人也沒(méi)有勇氣再?gòu)牧汩_始積累了。

種一棵樹最好的時(shí)間是十年前，其次是現(xiàn)在。但是很多人看到別人的樹已經(jīng)枝繁葉茂了，他是沒(méi)有耐心再?gòu)囊豢眯涿玳_始的。只是十年之后，你再回頭看，要是十年前我種樹，現(xiàn)在樹也長(zhǎng)大了。拖的越久，越?jīng)]有耐心從頭開始，因?yàn)槟愕臅r(shí)間越來(lái)越少了?？雌饋?lái)你沒(méi)損失啥，其實(shí)你付出了一生的時(shí)間，機(jī)會(huì)成本杠杠的。

我看到身邊很多人，已經(jīng)到了中年，總是在惋惜，要是我年輕時(shí)開始做就好了。我就會(huì)說(shuō)，你現(xiàn)在做也可以啊，他們就笑著搖頭。我知道他們不會(huì)去做的，到晚年的時(shí)候他們又會(huì)說(shuō)，要是我中年開始做就好了。你看，人就是這樣，非得用自己的一生去驗(yàn)證一個(gè)錯(cuò)誤的東西。最后老了即使明白也晚了。這就是機(jī)會(huì)成本。

這么多年，我慢慢明白了，沒(méi)有人可以用聰明才智戰(zhàn)勝本質(zhì)，本質(zhì)是規(guī)律性的東西。符合本質(zhì)去做事，看起來(lái)很慢，但是具有積累性，威力會(huì)越來(lái)越大。這個(gè)欄桿看起來(lái)不高，其實(shí)非常高，你很難用其他方式跨過(guò)去。而人總是會(huì)孜孜不倦的尋找其他方式去戰(zhàn)勝本質(zhì)，因?yàn)樗麄冇X(jué)得自己不一樣。尋找的時(shí)間越長(zhǎng)，他越是走不到本質(zhì)上來(lái)，因?yàn)榛诉@么多時(shí)間，不甘心，會(huì)有一個(gè)心結(jié)。要么消滅這個(gè)心結(jié)，從零開始。要么用一輩子去驗(yàn)證，什么叫機(jī)會(huì)成本。（梁孝永康）

關(guān)鍵詞： 機(jī)會(huì)成本 收回成本