風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者 劉曉

2023年首期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐，連續(xù)五個(gè)月保持不變。

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年1月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。

(資料圖片)

專家表示，一季度余下的兩個(gè)月，5年期以上LPR報(bào)價(jià)仍有可能下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，這將有助于推動樓市在年中前后出現(xiàn)趨勢性回暖勢頭。

LPR維持不變有何考量？

2023年1月，作為LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)的中期借貸便利（MLF）中標(biāo)利率并未發(fā)生變化，1月16日央行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，被視為中期政策利率的MLF利率連續(xù)第5個(gè)月保持不變，1年期MLF中標(biāo)利率為2.75%。

風(fēng)口財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，LPR在2022年的三個(gè)月份出現(xiàn)下調(diào)，1年期LPR和5年期LPR累計(jì)分別下降15個(gè)基點(diǎn)和35個(gè)基點(diǎn)，最新一次下調(diào)是在去年8月。央行在去年12月全面降準(zhǔn)，從而降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元，小幅推動了銀行負(fù)債成本的降低，但當(dāng)月MLF和LPR并未發(fā)生下調(diào)。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼在接受風(fēng)口財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，本月LPR維持不變，主要的考慮可能是貸款利率已經(jīng)較低以及內(nèi)外均衡問題。2023年，我國LPR已經(jīng)下降3次，貸款利率處于相對較低的水平。央行公布的2022年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，9月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.0%，同比下降了0.59個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來低位。近期，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)，LPR保持不變，有助于進(jìn)一步促進(jìn)人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。

“從銀行體系看，商業(yè)銀行由于加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利以及加快處置不良資產(chǎn)，利潤增速下降較多，實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)壓力較大，因此降低LPR的意愿相對減弱?！倍ｍ当硎尽?/p>

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受風(fēng)口財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，2022年11月13日監(jiān)管層推出金融支持房地產(chǎn)16條，2023年1月10日提出開展“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四項(xiàng)行動，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間，樓市供給端政策支持力度持續(xù)加碼。這些政策目前正處于執(zhí)行效果觀察期。特別是1月5日人民銀行、銀保監(jiān)會建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制，其對各地實(shí)際房貸利率走向的影響需要進(jìn)一步觀察。

貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）由各報(bào)價(jià)行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由全國銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出，為銀行貸款提供定價(jià)參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個(gè)品種。

不影響銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度

中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系。

專家認(rèn)為，1月LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)不會影響一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本持續(xù)下行勢頭。

王青對風(fēng)口財(cái)經(jīng)表示，醫(yī)學(xué)專家判斷，一季度仍處于感染多發(fā)期，宏觀政策需要保持一定穩(wěn)增長力度，其中降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)成本，著力支持?jǐn)U大國內(nèi)需求是一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)?？梢钥吹?，2022年9月以來銀行存款利率下調(diào)效應(yīng)正在逐步體現(xiàn)，12月降準(zhǔn)落地也會降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元。

“由此我們判斷，2023年1月MLF利率和LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)不會影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢頭，預(yù)計(jì)1月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將續(xù)創(chuàng)歷史新低，新發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸款和居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢頭?！蓖跚嗾f。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受風(fēng)口財(cái)經(jīng)采訪時(shí)也認(rèn)為，本月LPR利率維持不變，不影響銀行進(jìn)一步加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、基建項(xiàng)目、制造業(yè)、綠色發(fā)展、科創(chuàng)企業(yè)等領(lǐng)域支持力度。

2022年12月14日，工人在跨襄陽北編組站大橋T3主塔上施工。新華社發(fā)

5年期以上LPR報(bào)價(jià)仍有調(diào)降空間

LPR尤其是5年期以上LPR未來還有沒有調(diào)降空間？

周茂華認(rèn)為，從趨勢看，盡管國內(nèi)貨幣政策空間仍大，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖、房地產(chǎn)逐步復(fù)蘇，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最困難時(shí)期過去，信貸需求逐步回暖，部分銀行息差壓力增大，此前一攬子政策仍有較大釋放空間等，市場供需決定了LPR利率進(jìn)一步下調(diào)的路徑在收窄。

“下一步，仍應(yīng)采取多方面措施降低融資成本，繼續(xù)引導(dǎo)LPR特別是5年期以上下降，進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會全面恢復(fù)?！倍ｍ抵赋觯壳?，我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.8%，還有一定下降空間。同時(shí)，應(yīng)該繼續(xù)引導(dǎo)LPR適度下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求。從結(jié)構(gòu)看，應(yīng)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的定向“輸血”，實(shí)施精準(zhǔn)滴灌，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

王青則認(rèn)為，為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的迫切性較高。此外，當(dāng)前居民房貸利率相對偏高，具備一定下調(diào)空間。他表示，在經(jīng)歷了2022年的持續(xù)下調(diào)后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報(bào)價(jià)決定的最低值附近。接下來為推動房貸利率進(jìn)一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報(bào)價(jià)先行下調(diào)。

“我們判斷一季度余下的兩個(gè)月，5年期以上LPR報(bào)價(jià)仍有可能下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。這將有助于推動樓市在年中前后出現(xiàn)趨勢性回暖勢頭?！蓖跚啾硎尽?/p>

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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