對(duì)于分散投資，很多人最熟悉的一句話莫過于：不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。

對(duì)應(yīng)在資本市場中的操作就是將手頭上的錢買入不同的股票、債券等產(chǎn)品，這樣可以避免因?yàn)椴戎骋粋€(gè)雷而全軍覆沒，相應(yīng)的也可以避免完全錯(cuò)過某類資產(chǎn)的上漲機(jī)會(huì)。

(相關(guān)資料圖)

而事實(shí)上，分散投資還有另外一個(gè)好處就是通過不同資產(chǎn)間的配置會(huì)為我們送來一塊免費(fèi)的蛋糕。

諾貝爾獎(jiǎng)獲得者馬考維茨的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論提出，如果在資產(chǎn)組合中加入新資產(chǎn)，就有可能在不降低資產(chǎn)組合收益的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)，或者說，在不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下提高收益。

如上圖，相較于單純投資股票，將資金分散投資于股票和債券可以在幾乎不損失收益的情況下有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。

這就是分散投資法的妙用，也是老道今天要和大家討論的主題。

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1.分散投資分散的是什么？

一生輝煌的巴菲特給世人留下了許多至理名言，其中就包括了他在一次股東大會(huì)時(shí)所闡述兩大投資原則：

第一條原則是永遠(yuǎn)不要虧錢； 第二條原則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條原則。

不要虧錢這件事情說起來簡單，可具體怎樣才能做到永遠(yuǎn)不虧錢呢？而事實(shí)上，在巴菲特的投資生涯中，不僅虧過錢，而且虧損相當(dāng)嚴(yán)重。

比如2008年巴菲特曾斥資買入美國康菲石油的股票。但隨后全球金融危機(jī)爆發(fā)，國際石油和天然氣價(jià)格瘋狂暴跌，間接影響了康菲石油的股價(jià)，股價(jià)快速下跌，在跌幅超過50%時(shí)，巴菲特賣出了康菲股票。

如果巴菲特將全部的身價(jià)都押注到康菲石油，那么一次虧損就會(huì)讓他元?dú)獯髠?，很可能不?huì)取得今天的成就。顯然，巴菲特說的不虧錢另有深意，這個(gè)深意就是分散投資。

在巴菲特的整個(gè)投資原則中，除了追求價(jià)值投資和安全邊際之外，還有一個(gè)原則未得到世人足夠的重視，那就是分散投資。

巴菲特表示：“分散投資是比較好的，我也是這么做的，取得不錯(cuò)的結(jié)果?！钡档米⒁獾氖牵头铺氐姆稚⑼顿Y不是那種過于分散，因?yàn)檫^度的分散也意味著會(huì)稀釋未來上漲的收益。

巴菲特通過對(duì)公司詳細(xì)的調(diào)研與研究，將分散投資集中在少數(shù)幾只優(yōu)秀的股票上。

如他所說：“如果你有40個(gè)孩子，你不可能對(duì)其中任何一個(gè)有清晰的認(rèn)識(shí)。投資者一定要持有幾只有前途的股票，而不是在一群內(nèi)在價(jià)值很差的股票中?！?/p>

2.如何進(jìn)行分散投資？

有過股票投資經(jīng)歷的朋友肯定聽說過一句話：“賺指數(shù)不賺個(gè)股”。這句話形容的是當(dāng)市場整體上漲時(shí)手中買入的股票卻不漲。

這是因?yàn)橛绊憜我还善眱r(jià)格的因素非常之多，普通人的比較難選到優(yōu)質(zhì)的股票。

而指數(shù)則不同，指數(shù)中包含了多只股票，自帶分散作用。某個(gè)指數(shù)往往包含了市場中主要的藍(lán)籌或者白馬，起到一個(gè)整體帶動(dòng)作用。

即使投資者沒有買到上漲的股票，但因?yàn)槭袌稣w的上漲也會(huì)受益。

不知道你有沒有聽過巴菲特“十年賭約”的故事？

2008年，泰德·西德斯精挑細(xì)選出5支主動(dòng)管理基金，與巴菲特看好的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金對(duì)比。10年之后，標(biāo)普500指數(shù)基金收益高達(dá)125.8%，而泰德挑選出的主動(dòng)基金中最高的一只累計(jì)收益僅為87.7%，巴菲特大獲全勝！

其實(shí)，巴菲特不止一次推薦過指數(shù)基金，他曾說：通過定期投資指數(shù)基金，一個(gè)什么都不懂的業(yè)余投資者 ，就能戰(zhàn)勝大部分投資專家。

這條投資策略的背后邏輯便是：既能押注整個(gè)資本市場的未來上漲空間，同時(shí)又能幫自己分散掉風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)行分散投資，除了用股票指數(shù)代替單一股票之外，還可以通過將資金配置到相關(guān)性低或者負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)上來實(shí)現(xiàn)。比如購買不同國家的股票指數(shù)、在購買股票的同時(shí)買入債券、商品類等資產(chǎn)。

這是因?yàn)橄嚓P(guān)性低代表兩個(gè)資產(chǎn)的漲跌是不同步的，相關(guān)性是分散投資發(fā)揮作用降低波動(dòng)的關(guān)鍵，兩個(gè)資產(chǎn)的相關(guān)性通常用相關(guān)系數(shù)（用字母r表示）這一指標(biāo)來衡量。

相關(guān)系數(shù)的取值范圍 -1<= r <= 1，正數(shù)表示兩個(gè)品種正相關(guān)，也即通常表現(xiàn)為同漲同跌，反之亦然。

老道總結(jié)

總之，分散投資除了能幫助我們避開單點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，還有可能在不提高風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高收益；通過降低相關(guān)性是分散投資發(fā)揮作用的關(guān)鍵，可以配置相關(guān)性低或者負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)。

分散投資也不能過度，需要建立在對(duì)投資標(biāo)的有所研究的基礎(chǔ)之上，否則分散投資可能會(huì)降低收益甚至是擴(kuò)大虧損。提高自己的研究能力和選股眼光，是一個(gè)十分必備且長期持續(xù)的過程。

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關(guān)鍵詞： 分散投資 指數(shù)基金 的情況下