2月6日周一，受國際金價大跌影響，港A貴金屬、黃金概念集體下行。

截止發(fā)稿，港股山東黃金跌超6%，資金礦業(yè)、招金礦業(yè)、中國白銀集團、中國黃金國際跌超5%；A股銀泰黃金、ST榮華、赤峰黃金跌超5%，山東黃金、湖南黃金等跟跌。

加息預期增強

(資料圖片)

上周，美聯(lián)儲和歐央行議息會議接連落地，美聯(lián)儲加息25個基點符合預期，歐央行也如期加息50個基點，這意味著美聯(lián)儲加息放緩周期接近尾聲，另外因歐央行激進加息使得歐元走強并推動美元走弱的邏輯接近結束，這可能意味著美元指數將迎來階段性觸底反彈。

除此之外，上周五美國勞工部公布了年內首次非農就業(yè)數據。數據顯示，美國1月季調后非農就業(yè)人口增加51.7萬人，預期18.5萬人，前值22.3萬人，該數據創(chuàng)下2022年7月以來最大增幅。這無疑也給了美聯(lián)儲后期更多調整政策的空間。

此外，美國1月失業(yè)率下滑至3.4%，預期3.6%，前值3.5%，觸及53年低點。美國1月平均時薪年率4.4%，預期4.3%，前值4.6%。

在火熱的勞動力市場數據背后，也帶動了市場對美聯(lián)儲后續(xù)加息預期的強化，美元與美債利率因此大幅反彈，并帶動了貴金屬價格的下跌。

上周五，美元開啟拉漲模式，截止最新發(fā)稿，美元持續(xù)走高報103.126。

上周COMEX 4月黃金期貨收跌2.8%，報1876.60美元/盎司，一周累計下跌3.54%。另外截止最新，現貨黃金繼上周五大跌后金價存在一些技術面的反彈調整需求，今日震蕩微漲，前交投于1876.10美元/盎司附近。

值得關注的是，本周二鮑威爾將參加在華盛頓經濟俱樂部舉行的一場討論，他關于未來政策路徑的言論可能會推動新的美元交易。

目前來看，市場或仍將就加息預期展開一定的博弈，預計貴金屬價格將維持波動，黃金短線處于回調階段。

黃金重新上漲需要新的催化劑

隨著金價大幅下跌，許多分析師認為支撐位將在1850美元左右。

據KinesisMoney的外部分析師CarloAlbertoDeCasa表示，美元反彈正在拉低金價，部分多頭獲利回吐也在起作用。黃金重新上漲需要新的催化劑。

Bannockburn全球外匯董事總經理Marc Chandler表示，金價調整可能會持續(xù)到2月14日，屆時將公布下一批通脹數據，這可能會給美聯(lián)儲提供空間，進一步放緩其激進的利率貨幣政策。

“我的目標是下破1865美元，走向1830-50美元?！?/blockquote>

Barchart.com的高級技術分析師Darin Newsom表示，1850美元可能只是此次調整的第一站。他認為，上周看跌的關鍵逆轉使得出現二級(中期)頂部毫無疑問，下行區(qū)間為1850.10美元和1811.50美元。

展望后市，中金公司認為，往前看，通脹下行為實際利率騰挪向上空間的傳導路徑仍未改變，疊加短期增長預期提振或推動美債利率曲線陡峭化，前期市場預期及其驅動的短期投機持倉或尚余調整空間，也意味著黃金投機溢價在短期內仍存出清壓力。中長期來看，年內金價走勢的核心決定因素或為美國經濟基本面情況。

目前來看，美國經濟增長走弱趨勢仍未改變，在美國仍于2023年內面臨衰退風險的基準情形下，維持2023年度展望中對黃金價格的上行支撐需等待衰退預期企穩(wěn)、從而觸發(fā)黃金避險需求的觀點，同時，穩(wěn)定的降息預期和實際利率的趨勢性回落或也需等待經濟下行壓力的進一步顯現。此外，中金公司提示在風險情形下，若美國經濟最終實現“軟著陸”，避險東風未能如期兌現，黃金價格或將在年內維持相對弱勢。

申銀萬國期貨表示，上周五非農數據大超預期，市場不會過于擔憂加息路徑的重新陡峭，不過對于貨幣政策的影響則是高利率將持續(xù)時間更長的時間，不會過快的轉向降息，打壓了當前市場對于下半年降息的樂觀期待。

此前2月美聯(lián)儲利率會議，鮑威爾對金融市場狀況的含糊表述被視作鷹派表態(tài)不足，而在通脹呈趨勢回落，就業(yè)市場或將降溫的態(tài)勢下，市場期待二季度停止加息，并在下半年開啟降息。

當前博弈的重心將轉移至利率峰值能持續(xù)多長時間，政策路徑仍需要時間和數據的驗證，貴金屬整體短期或呈回調態(tài)勢。

關鍵詞： 加息預期 目前來看 實際利率