記者 王小平

2022年虧損超過(guò)20.億元、四季度綜合退保率高企達(dá)到9.61%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)自2020年以來(lái)連續(xù)八個(gè)季度被評(píng)為C類、核心償付能力充足率只有79.63%……隨著2022年四季度償付能力報(bào)告的發(fā)布，合眾人壽這家成立于2005年的老牌保險(xiǎn)公司受到了廣泛關(guān)注。

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年度虧損20億，原因或在投資端

合眾人壽2022年第四季度償付能力報(bào)告顯示，其2022年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入189億元，但同期虧損額卻高達(dá)20.20億元。事實(shí)上，2021年度合眾人壽就已經(jīng)虧損了5.24億元。報(bào)告中并未披露虧損原因，不過(guò)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為其經(jīng)營(yíng)虧損的重要原因在于投資端，尤其是房地產(chǎn)投資踩雷導(dǎo)致其業(yè)績(jī)承壓。

據(jù)了解，房地產(chǎn)行業(yè)一直是合眾人壽重點(diǎn)投資領(lǐng)域之一。在2014—2019年間，其投資性房地產(chǎn)額度維持在90億元左右，占總資產(chǎn)的比例約10%。從2020年起，合眾人壽投資性房地產(chǎn)額度突破百億，到2021年末已達(dá)到110億元。

其中，合眾人壽對(duì)恒大地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目的投資較大。截至2021年末，合眾人壽與恒大地產(chǎn)相關(guān)投資項(xiàng)目余額高達(dá)141.6億元（含股權(quán)投資），通過(guò)收購(gòu)股權(quán)和設(shè)立有限合伙企業(yè)等方式直接或間接投資恒大地產(chǎn)相關(guān)子公司以及設(shè)立子公司購(gòu)買恒大地產(chǎn)相關(guān)物業(yè)，由此形成的資產(chǎn)賬面余額高達(dá)122.3億元。此前就有報(bào)道表示，根據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司出具的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，合眾人壽投資中涉及恒大地產(chǎn)的資產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)模高，鑒于恒大地產(chǎn)出現(xiàn)資金流動(dòng)性困難，整體風(fēng)險(xiǎn)較高，且資產(chǎn)的可回收性難以明確判斷，部分非標(biāo)投資已出現(xiàn)違約，減值計(jì)提對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的覆蓋情況以及后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置及回收情況需持續(xù)關(guān)注。

退保率高企，銀保產(chǎn)品退保成主因

截至目前，已經(jīng)有60余家人身險(xiǎn)公司披露了2022年四季度償付能力報(bào)告，其中過(guò)半公司的綜合退保率在3%以下，但合眾人壽四季度綜合退保率達(dá)到了9.61%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

對(duì)于險(xiǎn)企退保率高企，產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理、銷售誤導(dǎo)等因素皆有可能。而且如果保險(xiǎn)公司過(guò)度依賴銀保渠道，退保率也會(huì)在短期內(nèi)大幅上升，其中以終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)最具代表性。從合眾人壽發(fā)布的報(bào)告來(lái)看，其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)自評(píng)評(píng)估結(jié)果顯示，流動(dòng)性覆蓋率出現(xiàn)警戒的主要原因?yàn)槿f(wàn)能五號(hào)產(chǎn)品到期給付、萬(wàn)能賬戶利率進(jìn)行下調(diào)，導(dǎo)致其存在較大規(guī)模退保影響其現(xiàn)金流。而報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，由銀保渠道銷售的合眾長(zhǎng)紅五號(hào)年金保險(xiǎn)，2022年退保率達(dá)到了91.5%，退保金額高達(dá)34.6億元。當(dāng)初帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)的銀保產(chǎn)品，讓合眾人壽在大幅虧損的2022年遭受重壓。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)八連C，核心償付能力充足率不足80%

償付能力方面，合眾人壽2022年第三季度償付能力風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類。這是自2020年四季度以來(lái)，合眾人壽償付能力風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)連續(xù)八個(gè)季度被評(píng)為C類。

償付能力風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)是衡量保險(xiǎn)公司償付能力的重要指標(biāo)。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，保險(xiǎn)公司的償付能力達(dá)標(biāo)條件是要同時(shí)滿足“核心償付能力充足率不低于50％、綜合償付能力充足率不低于100％、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上”。

而風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)C類公司，則是償付能力充足率不達(dá)標(biāo)，或者償付能力充足率雖然達(dá)標(biāo)，但操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中某一類或幾類風(fēng)險(xiǎn)較大的公司。截至去年四季度末，合眾人壽核心、綜合償付能力充足率分別為79.63%、159.26%，處于行業(yè)相對(duì)較低水平，但符合“核心償付能力充足率不低于50％、綜合償付能力充足率不低于100％”標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于被評(píng)為C類的主要原因，合眾人壽在報(bào)告中表示是因公司操作風(fēng)險(xiǎn)較大導(dǎo)致。針對(duì)該類問(wèn)題，合眾人壽表示將按照既定的整改方案，逐步推進(jìn)相關(guān)整改工作。至于具體整改方案，合眾人壽并未在報(bào)告中體現(xiàn)。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，監(jiān)管部門每季度對(duì)保險(xiǎn)公司報(bào)送的季度償付能力報(bào)告、公開披露的償付能力信息以及其他償付能力信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行核查。對(duì)于核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率達(dá)標(biāo)，但操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中某一類或某幾類風(fēng)險(xiǎn)較大或嚴(yán)重的C類和D類保險(xiǎn)公司，監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)成因和風(fēng)險(xiǎn)程度采取監(jiān)管措施。對(duì)于償付能力風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)連續(xù)八個(gè)季度被評(píng)為C類的合眾人壽來(lái)說(shuō)，是否會(huì)在今年迎來(lái)嚴(yán)格的監(jiān)管措施，尚未可知。

關(guān)鍵詞： 償付能力 合眾人壽 綜合評(píng)級(jí)