本文作者：

王鵬，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究院教授、博士生導(dǎo)師，普益標(biāo)準(zhǔn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

(相關(guān)資料圖)

羅唯尹，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員

01

居民財(cái)富快速積累，財(cái)富管理市場空間廣闊

我國財(cái)富管理市場發(fā)展迎來廣闊藍(lán)海。從宏觀環(huán)境來看，2021年中國經(jīng)濟(jì)增長國際領(lǐng)先，GDP同比增長8.1%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅，宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好。從居民可投資資產(chǎn)來看，2020年資產(chǎn)規(guī)模達(dá)241萬億元，2018至2020年年均復(fù)合增長率達(dá)13%，重歸兩位數(shù)增長速度，居民投資需求保持穩(wěn)定增長。從高凈值人群數(shù)量來看，2021年群體數(shù)量約為296萬人，2018-2020年均復(fù)合增長率高達(dá)15%[1]，高凈值人群快速擴(kuò)張。從財(cái)富管理市場總體規(guī)模來看，截至2022年上半年，中國財(cái)富管理市場規(guī)模已擴(kuò)張至137.51萬億元，同比增長8.85%，增長態(tài)勢(shì)顯著[2]。綜合而言，我國居民財(cái)富加速積累，財(cái)富管理市場潛力巨大、市場廣闊，未來，居民財(cái)富量將保持較高增速水平，投資需求與日俱增。

財(cái)富管理行業(yè)服務(wù)模式正向“以客戶為中心”轉(zhuǎn)型。近年來，財(cái)富管理行業(yè)逐步形成了規(guī)范化的向好發(fā)展勢(shì)頭。一方面，2018年“資管新規(guī)”及系列文件的出臺(tái)標(biāo)志著中國財(cái)富管理市場在監(jiān)管引導(dǎo)下逐步邁向規(guī)范化發(fā)展階段。另一方面，在近年“住房不炒”政策基調(diào)下，我國居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)逐步從房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，財(cái)富管理市場將承接巨大的增量規(guī)模，迎來發(fā)展紅利期。與此同時(shí)，監(jiān)管層將財(cái)富管理定義為“貫穿于人的整個(gè)生命周期，在財(cái)富的創(chuàng)造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規(guī)劃與服務(wù)，構(gòu)建個(gè)人、家庭、家族與企業(yè)的系統(tǒng)性安排，實(shí)現(xiàn)財(cái)富創(chuàng)造、保護(hù)、傳承、再創(chuàng)造的良性循環(huán)。”[3]?？梢钥闯?，在我國經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段的新常態(tài)時(shí)期，行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管層面對(duì)財(cái)富管理發(fā)展提出了新要求，財(cái)富管理將更加注重客戶需求，服務(wù)模式將逐步從“以產(chǎn)品為導(dǎo)向”向“以客戶為中心”轉(zhuǎn)變。

02

高凈值人群財(cái)富管理多元化場景服務(wù)需求解構(gòu)

1、高凈值人群呈年輕化、多樣化的發(fā)展趨勢(shì)

隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新時(shí)期，傳統(tǒng)行業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，新興行業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域嶄露頭角，在新經(jīng)濟(jì)、新行業(yè)的快速增長推動(dòng)和資本市場持續(xù)支持新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)中高級(jí)管理層和專業(yè)人士的個(gè)人財(cái)富飛速增長，新富人群快速擴(kuò)張，高凈值人群逐漸呈現(xiàn)出年輕化、多元化的發(fā)展趨勢(shì)。從年齡來看，2021年中國高凈值人群占比中，40歲以下新生代高凈值群體的比例由2019年的29%升至2021年的42%，年輕化趨勢(shì)凸顯。從職業(yè)來看，高管層及專業(yè)人士占比逐步增長，2021年中國高凈值人群占比中，董監(jiān)高、職業(yè)經(jīng)理人、專業(yè)人士占比較2019年分別增長2%、2%、3%，分別為16%、15%、12%[4]，多元化趨勢(shì)漸顯。

2、以場景服務(wù)鏈接客戶，持續(xù)優(yōu)化客戶體驗(yàn)

在投資者財(cái)富管理需求日益多元化的現(xiàn)階段，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)競爭日益白熱化，為贏得市場先機(jī)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)圍繞客戶需求，持續(xù)優(yōu)化客戶體驗(yàn)，以沉浸式、陪伴式的優(yōu)質(zhì)服務(wù)提高客戶黏性和依賴度。具體來看，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在做好專業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)上深挖客戶真實(shí)需求，搭建豐富多樣的服務(wù)場景，針對(duì)各類需求所對(duì)應(yīng)的場景持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，構(gòu)建定制化、專業(yè)化的服務(wù)體系，以不同的場景鏈接客戶，為其提供全生命周期的一站式解決方案和便捷服務(wù)。

圖1-1 財(cái)富管理市場需求場景

資料來源：普益標(biāo)準(zhǔn)

03

場景服務(wù)應(yīng)成為未來財(cái)富管理重要抓手

目前，財(cái)富管理市場迅速擴(kuò)容，各類型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)為拓展市場份額，未來應(yīng)積極創(chuàng)造鏈接相關(guān)場景的各類產(chǎn)品，以滿足高凈值人群多元需求的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。特別是從投資管理、品質(zhì)生活、保障規(guī)劃及代際傳承四大高凈值人群高頻場景入手，打造“金融+生活場景”滲透管理模式，積極創(chuàng)造與場景需求融合的各類產(chǎn)品。

1、投資管理場景

在新經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過程中，高凈值客群主體有所轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)創(chuàng)富一代群體仍在高凈值群體中占據(jù)主導(dǎo)地位，而新富人群比例快速增長。據(jù)此，針對(duì)投資管理場景，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)依據(jù)不同人群的需求特點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)做出了調(diào)整。對(duì)于傳統(tǒng)創(chuàng)富一代群體，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)側(cè)重考量傳統(tǒng)創(chuàng)富一代增值保值并重的財(cái)富管理需求，在資產(chǎn)配置中傾向于私募股權(quán)、證券等境內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，踐行相對(duì)保守、穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略。對(duì)于新富群體，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可采用個(gè)性化資產(chǎn)配置策略，將新富人群更感興趣的新興產(chǎn)品考慮在內(nèi)，如靈活性配置海外資產(chǎn)、另類資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)等，通過豐富的產(chǎn)品貨架，實(shí)現(xiàn)定制化、專業(yè)化配置。

2、品質(zhì)生活場景

高凈值人群主體的年輕化特征漸顯，而新生代高凈值群體進(jìn)行財(cái)富管理運(yùn)用場景相對(duì)生活化、隨機(jī)化，并且對(duì)品質(zhì)生活的要求更高。因此，針對(duì)生活消費(fèi)場景，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在深入分析客戶生活消費(fèi)行為的基礎(chǔ)上，通過靈活的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)安排，滿足客戶對(duì)品質(zhì)生活的追求，提升客戶對(duì)財(cái)富管理服務(wù)的體驗(yàn)。目前，有財(cái)富管理機(jī)構(gòu)通過“閑散資金自動(dòng)購買+消費(fèi)自動(dòng)贖回支付”的方式融合或通過簽約單次消費(fèi)同時(shí)自動(dòng)小額購買產(chǎn)品的方式連接，即為在這一領(lǐng)域中的有益嘗試。另外，新生代高凈值群體更追求事業(yè)發(fā)展和生活品質(zhì)的匹配平衡，工作之余更加重視生活品質(zhì)，對(duì)個(gè)人高端生活方式如到高級(jí)餐廳、奢侈品消費(fèi)等有著更高要求。對(duì)此，各機(jī)構(gòu)可積極與外部衣食住行各類消費(fèi)場景結(jié)合，幫助高凈值客戶提高閑置資金增值管理，同時(shí)通過各類高端活動(dòng)及附加非金融服務(wù)提升客戶體驗(yàn)品質(zhì)。

3、保障規(guī)劃場景

隨著我國人口老齡化進(jìn)程加速，高凈值人群對(duì)醫(yī)療健康和養(yǎng)老保障的需求日益凸顯，因此，“金融+醫(yī)療養(yǎng)老”的保障性財(cái)富管理服務(wù)或?qū)⒊蔀殛P(guān)注熱點(diǎn)。針對(duì)保障規(guī)劃場景，各類型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)已相繼推出商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募養(yǎng)老基金、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品及養(yǎng)老信托等在內(nèi)的多種專項(xiàng)金融產(chǎn)品，并組合其他中長期、中低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健收益類資管產(chǎn)品，結(jié)合各自高端醫(yī)療和養(yǎng)老相關(guān)的資源稟賦優(yōu)勢(shì)，為高凈值客戶推出定制化的保障規(guī)劃，以滿足客戶此類財(cái)富管理場景需求。因?yàn)楸Ｕ弦?guī)劃場景較為個(gè)性化，且并非絕大多數(shù)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，因此可積極對(duì)接外部專業(yè)保障規(guī)劃咨詢機(jī)構(gòu)，提升對(duì)客戶進(jìn)行保障規(guī)劃的專業(yè)度和匹配度。

4、代際傳承場景

在近年多重偶發(fā)性因素影響下，高凈值人群對(duì)財(cái)富傳承的重視程度進(jìn)一步提高，對(duì)家族財(cái)富保障、信息整合等方面的代際傳承需求極大凸顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年正準(zhǔn)備或已開始安排財(cái)富傳承的高凈值人群比例達(dá)65%，較2019年增加了十二個(gè)百分點(diǎn)[5]。據(jù)此，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)緊貼高凈值人群需求，針對(duì)代際傳承場景進(jìn)一步豐富產(chǎn)品和服務(wù)。特別的，現(xiàn)階段高凈值人群的代際傳承服務(wù)場景更加綜合化，涵蓋了家族財(cái)富保障、傳承與理財(cái)規(guī)劃、家族企業(yè)的投融資及稅務(wù)籌劃、法律咨詢、婚姻及子女教育安排等一攬子綜合服務(wù)，尤需多個(gè)專業(yè)機(jī)構(gòu)密切協(xié)同，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可在其中扮演好牽頭人和組織者的角色。例如，家族信托業(yè)務(wù)就需聯(lián)合稅務(wù)、法律等專業(yè)團(tuán)隊(duì)，為信托資產(chǎn)配置提供好配套的非金融服務(wù)。

未來，財(cái)富管理行業(yè)應(yīng)在行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和監(jiān)管政策引導(dǎo)下，加快構(gòu)建服務(wù)場景，打造開放式財(cái)富管理生態(tài)圈，為高凈值人群提供一站式綜合化服務(wù)。與此同時(shí)，各類型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)內(nèi)外部協(xié)同合作和資源整合，在強(qiáng)化科技賦能的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加服務(wù)觸點(diǎn)，持續(xù)提升產(chǎn)品服務(wù)的綜合化水平，深入優(yōu)化客戶財(cái)富管理場景體驗(yàn)，以打造自身核心競爭力。

[1] 數(shù)據(jù)來源于招商銀行&貝恩資本《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》

[2] 根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理

[3] 中國人民銀行于2021年12月29日發(fā)布的《金融從業(yè)規(guī)范財(cái)富管理》（JR/T 0238.3—2021）金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

[4] 數(shù)據(jù)來源于根據(jù)招商銀行&貝恩資本《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》

[5] 數(shù)據(jù)來源于根據(jù)招商銀行&貝恩資本《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》

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