記者 ｜ 戴岳

隨著銀保監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合制定的《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》(下稱《辦法》)的發(fā)布,市場上對銀行股的關(guān)注度再次提升。

業(yè)內(nèi)普遍認為,《辦法》發(fā)布對銀行利大于弊,對尾部銀行影響程度可能顯著超過上市銀行。

【資料圖】

“從長期看,完善風險分類有助于銀行進一步拓展風險分類對象,準確識別、評估、化解信用風險,提升風險管理能力,提升服務實體經(jīng)濟水平?！?5日,山東省宏觀經(jīng)濟研究院投融資政策研究所副研究員鄭艷娜對經(jīng)濟導報記者表示。

01

風險分類指標更量化

為進一步推動商業(yè)銀行準確識別、評估信用風險,真實反映資產(chǎn)質(zhì)量,《辦法》于2月11日正式發(fā)布,自7月1日起施行。

“近年隨著經(jīng)濟發(fā)展和金融業(yè)態(tài)的不斷豐富,銀行業(yè)綜合經(jīng)營步伐加快,非信貸資產(chǎn)在銀行資產(chǎn)中占比上升較快,信用風險已經(jīng)成為我國銀行業(yè)面臨的最主要風險。”鄭艷娜對經(jīng)濟導報記者表示。

《辦法》主要涉及四大優(yōu)化調(diào)整,風險分類對象由貸款擴展至承擔信用風險的金融資產(chǎn),豁免交易賬簿下的金融資產(chǎn)以及衍生品交易形成的相關(guān)資產(chǎn)；明確以債務人為中心的風險分類理念,債務人在本行債權(quán)超過10%分類為不良的,該債務人在本行所有債權(quán)均應分類為不良；重組貸款規(guī)定相較《征求意見》“有緊有松”,有助推動后續(xù)地產(chǎn)、城投等領(lǐng)域并購重組；厘清逾期天數(shù)、信用減值與風險分類等級的關(guān)系,提升資產(chǎn)分類真實性。

“《辦法》針對銀行業(yè)近些年的發(fā)展狀況進行調(diào)整,強調(diào)以債務人履約能力為中心的分類理念,將風險分類對象由貸款擴展至承擔信用風險的全部金融資產(chǎn),并細化了重組資產(chǎn)定義、認定標準以及退出標準,明確不同情形下的重組資產(chǎn)分類要求?！编嵠G娜表示。

經(jīng)濟導報記者注意到,《辦法》對風險分類更加明晰,指標更加量化。

招商證券廖志明團隊分析,現(xiàn)行《指引》對逾期天數(shù)與分類等級關(guān)系的規(guī)定不夠清晰,新辦法則設立“逾期天數(shù)”和“信用減值”為資產(chǎn)質(zhì)量惡化程度的重要指標。

“逾期天數(shù)0+、90+、270+、360+分別對應關(guān)注、次級、可疑和損失?！鹑谫Y產(chǎn)已發(fā)生信用減值’將對應次級、可疑和損失。根據(jù)‘預期信用損失占其賬面余額比例’劃分層級,50%以上屬于可疑,90%以上屬于損失?！闭猩套C券廖志明團隊稱。

02

對中小銀行影響大于上市銀行

經(jīng)濟導報記者通過對銀行走訪了解到,絕大多數(shù)上市行的不良認定標準已經(jīng)符合監(jiān)管要求。

目前,大部分大行早已對標《征求意見》做實資產(chǎn)質(zhì)量。工商銀行在原有貸款風險分類的基礎(chǔ)上,持續(xù)加強了貸款以外資產(chǎn)的風險分類管理。農(nóng)業(yè)銀行構(gòu)建了覆蓋信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)全口徑的分類制度體系,建立了較為嚴密的分類流程和管理機制,在債務人履約能力評估、逾期天數(shù)認定不良貸款方面,與《辦法》相關(guān)規(guī)定基本相同。

“《辦法》征求意見稿2019年發(fā)布到現(xiàn)在已有近4年時間,部分商業(yè)銀行尤其是上市銀行在這期間已經(jīng)開始對照征求意見稿進行了前期的準備工作,也在信貸資產(chǎn)分類等方面落地了與國際接軌的新做法,即期影響有限。”鄭艷娜表示。

“《辦法》中部分條款比《征求意見》柔和,在過渡期時間上也有所延長,這有助于上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健?！币晃簧鲜泄煞葶y行人士對經(jīng)濟導報記者坦言。

相較而言,《辦法》對于中小銀行而言略顯“嚴厲”。

“本次《暫行辦法》已明確了逾期90天以上貸款納入不良,當前上市行除極少數(shù)銀行外,逾期90+/不良貸款均已小于100%,滿足監(jiān)管要求。上市行不良認定逐步趨嚴,逾期90+/不良貸款分布于35%-111%之間。”招商證券廖志明團隊表示,部分區(qū)域性城農(nóng)商行或面臨整改。

這也是業(yè)內(nèi)較為普遍的聲音。光大證券在研報中也認為,《辦法》對尾部銀行影響程度可能顯著超過上市銀行。如果疫后復蘇不及預期,可能拖累銀行基本面,區(qū)域性風險因素也可能進一步累積。

“中小銀行尤其是不良認定不夠嚴格的銀行,在過渡期內(nèi)可能會加大力度推動并購重組以化解風險。”鄭艷娜說,“但從長期看,完善風險分類有助于銀行進一步拓展風險分類對象,準確識別、評估、化解信用風險,提升風險管理能力,提升服務實體經(jīng)濟水平。”

東興證券研報稱,部分銀行不良生成率或小幅上行、預計平穩(wěn)過渡,對當期撥備計提和利潤影響有限。

03

或利好銀行股

《辦法》發(fā)布后的第一個交易日,銀行板塊微漲。2月14日收盤,銀行板塊整體漲幅0.38%,其中30只股票上漲,2只股票平盤,10只股票下跌。76個行業(yè)板塊中,銀行排名第28。銀行板塊在平盤附近開盤,快速沖高,隨即回落。

“雖然銀行板塊近期比較弱,但小跌或者橫盤或許就是這一輪回調(diào)的主基調(diào)?！?4日,投資者時健對經(jīng)濟導報記者分析,“銀行板塊每天的漲跌幅度不大,說明投資者參與度不足?！?/p>

“隨著風險分類標準趨于統(tǒng)一透明化,存量不良問題將顯性化。個人認為,《辦法》的出臺,對不良認定偏離度較低、具有核心負債優(yōu)勢和風險風控能力的銀行將是利好?！?/p>

招商證券在研報中,積極看多銀行,“我們認為,銀行行情主要取決于市場對經(jīng)濟的預期。2022年底以來,防疫顯著優(yōu)化調(diào)整,國內(nèi)消費穩(wěn)步好轉(zhuǎn),經(jīng)濟有望走向復蘇。當前,銀行板塊PB估值及機構(gòu)持倉比例仍處于歷史低位,經(jīng)濟復蘇驅(qū)動估值修復,積極看多?！?/p>

“目前A股銀行股分紅率高、股息率高、估值低。很多銀行股的分紅率已經(jīng)在30%上下了,股息率超過5%,銀行業(yè)估值也算是各個行業(yè)中最低的。”14日,時健對經(jīng)濟導報記者分析,“上市銀行普遍都有破凈的現(xiàn)象,大部分銀行股的估值都在0.4倍到0.8倍PB之間?！?/p>

業(yè)內(nèi)普遍對于信貸開門紅帶動作用是看好的。大多數(shù)機構(gòu)給出的銀行股投資建議中都提及:看好信貸開門紅帶動估值修復行情。

東興證券在研報中稱,看好一季度信貸開門紅帶動有效融資需求提升以及消費復蘇支撐經(jīng)濟回穩(wěn),銀行板塊估值有望進一步修復。

招商證券建議,積極關(guān)注房企融資占比相對較高的優(yōu)質(zhì)股份行。另外,蘇浙優(yōu)質(zhì)城商行業(yè)績高增長,預計仍將延續(xù),也建議積極關(guān)注。

編輯 ｜ 戴岳

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