2月20日，新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，本月LPR利率繼續(xù)保持不變，1年期LPR利率為3.65%，5年期以上LPR利率為4.30%。

多位接受新京報貝殼財經(jīng)采訪的專家表示，本月LPR利率保持不變主要是本月中期借款便利（MLF）利率未變。LPR利率以MLF利率為錨定利率，因此LPR利率保持不變符合市場預(yù)期。

展望未來，多位專家認為，繼續(xù)引導(dǎo)LPR利率，尤其是5年期以上LPR適度下行仍有必要，這將有助于減輕居民住房消費負擔。

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多重原因?qū)е翷PR利率連續(xù)半年按兵不動

LPR利率連續(xù)半年“按兵不動”，招聯(lián)首席研究員董希淼表示，從直接因素看，2月15日央行開展中期借貸便利（MLF）操作，中標利率分別為2.75%，維持不變。LPR在MLF基礎(chǔ)上加點而來，MLF維持不變，LPR下降的可能性較小。

東方金誠首席宏觀分析師王青亦認為，進入2月以來，短端利率DR007多數(shù)時間運行在央行7天期逆回購利率上方，商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率均值也較上月同期上行0.1個百分點。這意味著銀行邊際資金成本上升，報價行壓縮LPR報價加點的動力削弱。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，部分銀行息差壓力較大亦是原因之一。從1月金融數(shù)據(jù)看，信貸總量和企業(yè)信貸需求理想，一定程度反映目前利率水平整體保持適度。

王青進一步表示，當前宏觀經(jīng)濟正在展開一輪較快反彈過程。其中，春節(jié)消費旺盛，1月PMI指數(shù)全面大幅回升至擴張區(qū)間，且具有較強的可持續(xù)性。當前各方正在觀察樓市能否隨經(jīng)濟反彈而回暖。

最新數(shù)據(jù)顯示，1月70個大中城市新房和二手房價格環(huán)比降幅均較上月有所收窄，部分城市房地產(chǎn)市場活躍度上升較快。另外，2022年11月13日監(jiān)管層推出金融支持房地產(chǎn)16條，2023年1月5日首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制出臺。受訪的專家認為，這些政策對樓市走向的影響也需要進一步觀察。

“1月70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比結(jié)束11連跌，預(yù)示樓市整體在逐步回暖，反映國內(nèi)因城施策穩(wěn)樓市政策效果逐步顯現(xiàn)，樓市預(yù)期在改善，短期調(diào)降房貸利率必要性有所下降?！敝苊A表示，考慮到1月存在季節(jié)性因素，利率調(diào)降需要進一步經(jīng)濟數(shù)據(jù)指引。

董希淼亦認為，從政策執(zhí)行看，近期一系列穩(wěn)增長、促發(fā)展的措施已經(jīng)出臺，各地因地制宜加快優(yōu)化調(diào)整住房信貸政策，其效果正在顯現(xiàn)，部分地區(qū)首套住房貸款利率已經(jīng)低于4%。因此，當前可能并不是調(diào)降政策利率、引導(dǎo)市場利率下降的最佳時機。

此外，王青還表示，在本輪房地產(chǎn)下行周期中，商品房銷量和房地產(chǎn)投資同比出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，但全國房價整體降幅較小。最新數(shù)據(jù)顯示，1月70個大中城市新房和二手房價格同比分別為-2.3%和-3.8%，降幅均與上月持平。這意味著當前市場預(yù)期較為穩(wěn)定，也為政策有序調(diào)整提供了空間。

短期利率下調(diào)空間不大 5年期以上LPR報價仍有下調(diào)空間

展望未來，LPR利率走勢如何？周茂華亦認為，當前LPR調(diào)降的門檻偏高。LPR利率下調(diào)一般需要滿足實體融資需求趨弱、銀行負債成本穩(wěn)中有降、MLF政策利率下調(diào)等條件才會調(diào)降。從實體融資需求看，當前需要進一步信貸社融數(shù)據(jù)指引；從趨勢看，經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，帶動實體經(jīng)濟信貸需求回暖。而從銀行角度看，同業(yè)存單利率中樞抬升，反映銀行的負債成本有所上升，部分銀行息差壓力有所增大。

王青還認為，2月LPR報價持穩(wěn)，短期內(nèi)實體經(jīng)濟融資成本大幅反彈的可能性不大。當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)入回升過程，但基礎(chǔ)仍不牢固，短期內(nèi)仍需要將企業(yè)融資成本和個人消費信貸成本保持在低位，為經(jīng)濟修復(fù)創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境。我們認為，這是2月以來央行持續(xù)實施“天量”逆回購，遏制市場利率快速上升勢頭的原因。

對于5年期以上LPR利率，受訪的業(yè)內(nèi)人士均認為，仍具備一定的下調(diào)空間。

王青指出，就宏觀經(jīng)濟而言，除疫情帶來的沖擊外，房地產(chǎn)低迷是2021年下半年以來經(jīng)濟下行壓力的一條主線。接下來為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場盡快實現(xiàn)軟著陸，除強化“保交樓”等供給端支持外，持續(xù)下調(diào)居民房貸利率，推動樓市企穩(wěn)回暖是關(guān)鍵所在。這也是上半年穩(wěn)增長、防風(fēng)險的一個主要發(fā)力點。而當前居民房貸利率相對偏高，具備一定下調(diào)空間。

央行最新數(shù)據(jù)顯示，2022年12月新發(fā)放居民房貸加權(quán)平均利率為4.26%，已低于此前于2009年9月創(chuàng)下的有歷史記錄以來的最低水平（4.34%）。但無論是與同期企業(yè)貸款利率相比，還是從名義經(jīng)濟增速匹配的角度衡量，當前居民房貸利率都處于相對偏高水平。

“在經(jīng)歷了2022年的持續(xù)下調(diào)后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報價決定的最低值附近。”王青指出，接下來為推動房貸利率進一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報價先行下調(diào)。

董希淼亦認為，繼續(xù)引導(dǎo)5年期以上LPR適度下行，減輕居民住房消費負擔。此外，應(yīng)加快采取綜合措施，穩(wěn)住和擴大居民日常消費。1月金融數(shù)據(jù)雖然較為亮眼，宏觀經(jīng)濟加快恢復(fù)，但貸款需求“企業(yè)強，居民弱”的情況仍然存在。下一步，應(yīng)采取綜合措施，繼續(xù)推動融資成本下降，努力提振居民消費、投資的意愿和能力。

董希淼認為，當前和未來，要高度重視居民部門信心較弱、需求不足等問題，繼續(xù)加大差別化住房信貸政策實施力度，加快采取下調(diào)首付比例、取消“認房又認貸”、降低存量貸款利率等措施進行優(yōu)化。目前住房信貸政策調(diào)整，主要集中在支持剛性住房需求，應(yīng)在如何更好地支持改善性住房需求方面采取更有力的支持措施，如取消不合理的限購、限貸措施，對已經(jīng)結(jié)清貸款的居民應(yīng)允許購買第三套住房，并適當下調(diào)二套住房貸款利率下限。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 劉軍

關(guān)鍵詞： 保持不變 利率下調(diào) 大中城市