(資料圖片)

上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 張欣然）2月23日，第十三屆上證財(cái)富管理峰會(huì)暨“金理財(cái)”評(píng)選頒獎(jiǎng)典禮在上海舉行。晉商銀行獲得“金理財(cái)”年度固收類產(chǎn)品獎(jiǎng)，其投資經(jīng)理孫艷萍在去年利率債投資中獲得不菲收益。會(huì)后，上海證券報(bào)對(duì)其就債券投資策略與心得進(jìn)行獨(dú)家專訪。

據(jù)孫艷萍介紹，債券波段交易策略是其產(chǎn)品的一個(gè)特色，因?yàn)槠渖瞄L(zhǎng)把握宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策，市場(chǎng)情緒等波動(dòng)機(jī)會(huì)，所以在把握利率趨勢(shì)機(jī)會(huì)的同時(shí)能進(jìn)行利率擇時(shí)交易增厚收益。

針對(duì)于銀行理財(cái)?shù)膫顿Y，孫艷萍建議發(fā)展多種投資策略。她表示，銀行理財(cái)首先要保證防控債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)，然后發(fā)展多策略的投資，這樣才能保證現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)之時(shí)不會(huì)經(jīng)歷踩踏風(fēng)險(xiǎn)。

“去年11月份市場(chǎng)的回調(diào)主要表現(xiàn)為信用債市場(chǎng)的收益率上行更大，大家行為趨同，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向時(shí)只有賣家沒有買家就會(huì)發(fā)生這樣的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)反饋，豐富多樣的投資策略和流動(dòng)性安排可以降低市場(chǎng)波動(dòng)，也能防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”孫艷萍說。

而對(duì)于2023年的債券投資，孫艷萍表示，信用債投資機(jī)會(huì)多于利率債。在她看來(lái)，2022年底的市場(chǎng)回調(diào)對(duì)信用債市場(chǎng)有較好的利差保護(hù)，買入持有即可以為客戶提供較高的回報(bào)水平。“信用債在年初是一個(gè)好的投資時(shí)點(diǎn)，前提是要做好信用品種的分析，把控信用風(fēng)險(xiǎn)?！睂O艷萍說。

孫艷萍還表示，近期利率債投資機(jī)會(huì)不明顯，從年初到現(xiàn)在利率債都是窄幅震蕩上行的情況。年初信貸投放較強(qiáng)，流動(dòng)性偏緊，經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇中；從外圍來(lái)看，美國(guó)通脹居高，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率低，這些目前不利于利率債投資。但長(zhǎng)端利率債也不存在大幅上行的基礎(chǔ)。

“今年央行降準(zhǔn)降息的概率都極低，利率的走向更取決于市場(chǎng)資金供給和需求和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度。4到5月份可能是利率債的拐點(diǎn)，其利率下行空間可能會(huì)被打開。”孫艷萍說。

此外，孫艷萍還看好30年期限的國(guó)債。目前地產(chǎn)市場(chǎng)按揭貸款需求下降，今年房貸利率仍舊會(huì)保持下行的趨勢(shì)，因此30年期限國(guó)債相對(duì)于房地產(chǎn)貸款這種長(zhǎng)久期資產(chǎn)是較好的投資工具。

關(guān)鍵詞： 債券投資 投資機(jī)會(huì) 晉商銀行