智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安證券發(fā)布研究報告稱，2月客戶保險理財需求持續(xù)旺盛，壽險負(fù)債端銷售邊際改善，預(yù)計大部分上市險企23Q1將實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)正，維持行業(yè)“增持”。建議增持長航轉(zhuǎn)型成效初顯且受益于低基數(shù)帶來NBV超預(yù)期的中國太保(601601.SH)。

▍國泰君安證券主要觀點如下：

保本儲蓄仍是當(dāng)前居民的核心需求，養(yǎng)老儲蓄需求趨勢上漲。

(資料圖片僅供參考)

在資本市場波動、銀行理財破凈等外部環(huán)境影響下，居民風(fēng)險偏好仍然較低，傾向于“更多儲蓄”的居民占比持續(xù)提升，由21年末的51.8%提升至22年末的61.8%，持續(xù)推動保險儲蓄類產(chǎn)品的旺盛需求。此外，人口老齡化背景下國家鼓勵居民加大個人養(yǎng)老儲蓄。

2月25日，中國人民銀行原行長周小川在“第五屆全球財富管理論壇”上提出，“未來國家統(tǒng)籌養(yǎng)老金的水平是比較基本的，需要個人賬戶養(yǎng)老金加以支持配合，才能使養(yǎng)老保障達(dá)到更滿意的水平”。

保險得益于產(chǎn)品抵御長壽風(fēng)險以及配套養(yǎng)老服務(wù)兩大優(yōu)勢，預(yù)計養(yǎng)老儲蓄需求趨勢上漲。

2月部分險企啟動二次開門紅，產(chǎn)品策略延續(xù)理財險且增加養(yǎng)老年金。

1月受制于疫情及春節(jié)假期擾動等因素導(dǎo)致隊伍展業(yè)受阻，部分險企在2月啟動二次開門紅，延續(xù)1月的銷售策略和費用支持，產(chǎn)品繼續(xù)聚焦客戶需求旺盛的理財類險種并增加養(yǎng)老年金。

考慮到當(dāng)前居民的保本儲蓄需求依然旺盛，保險公司并未在2月采用以往產(chǎn)品策略啟動健康險銷售，而是繼續(xù)聚焦增額終身壽+萬能、年金+萬能的產(chǎn)品形態(tài);

同時拓展產(chǎn)品形態(tài)滿足居民的養(yǎng)老儲蓄需求，陸續(xù)推出養(yǎng)老年金，如新華保險推出保證領(lǐng)取25年的養(yǎng)老年金福享人生，提供年領(lǐng)/月領(lǐng)兩種領(lǐng)取方式滿足客戶靈活化的養(yǎng)老金支取需求;中國平安將于3月上新養(yǎng)老年金等，為客戶提供差異化的養(yǎng)老產(chǎn)品供給。

儲蓄險需求旺盛預(yù)計推動一季度NBV改善，預(yù)計主動優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的公司NBV領(lǐng)先。

居民旺盛的保險儲蓄需求匹配險企延長開門紅激勵政策預(yù)計推動一季度NBV同比大幅改善，其中預(yù)計主動優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(如推動高價值率、長繳別產(chǎn)品等)的公司將帶來新業(yè)務(wù)價值率的改善，推動NBV增速領(lǐng)先。

風(fēng)險提示：疫情反復(fù);壽險改革不及預(yù)期;產(chǎn)品難以滿足客需。

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