資金是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的源泉之一，企業(yè)一旦出現(xiàn)資金斷裂，就會面臨破產(chǎn)的風險，識別和有效防范貨幣資全舞弊風險尤為重要。因此，以東旭藍天公司為例，基于五維度舞弊模型，結(jié)合財務(wù)與非財務(wù)分析，識別公司貨幣資金的舞弊風險。通過分析發(fā)現(xiàn)，東旭藍天存在大量受限貨布資金未及時披露、貨幣資金收益率及存貸雙高等異?，F(xiàn)象。在探析其背后原因的基礎(chǔ)上,從企業(yè)角度與監(jiān)管機構(gòu)角度，對東旭藍天的受限貨幣資金、財務(wù)公司風險識別等情況，針對性地提出相應(yīng)風險防范建議。

東旭藍天成立于1982年, 1994年在深圳證券交易所上市, 2021年總股本為14.87 億股。其主營業(yè)務(wù)是新能源, 公司聚焦綠色產(chǎn)業(yè), 推進“智慧能源+ 環(huán)保治理”的產(chǎn)業(yè)模式。

2021年4月，中興財光華會計事務(wù)所對東旭藍天出具了帶有強調(diào)事項段的保留意見報告，指出東旭藍天的負債數(shù)額存在錯報。經(jīng)過查證，東旭藍天8億元債務(wù)的轉(zhuǎn)移并未生效，仍需要承擔連帶償還責任。這樣的異?，F(xiàn)象引起了公眾的注意。在研究東旭藍天情況時，發(fā)現(xiàn)其多次收到深交所的問詢函，甚至長時間推遲回復(fù)。

(資料圖片僅供參考)

1財務(wù)視角

針對財務(wù)稅務(wù)維度分析，就需要以貨幣資金收益率與受限資金的異常入手，因此整理了貨幣資金年平均收益率(利息收入/貨幣資金)、受限資金的情況，并進行分析。

1.賬面存在大量受限貨幣資金

早在2019年，深交所就受限貨幣資金的問題對東旭藍天進行了問詢，東旭藍天2018年末的貨幣資金為74.81億元，其中受限貨幣資金3951.42萬元，深交所希望東旭藍天對受限貨幣資金進行說明。2020年，東旭藍天對此的回復(fù)是合同糾紛、財務(wù)公司存款支取受限、定期存單、保證金受限。

東旭藍天2017- 2021 年貨幣資金受限情況見下表。

從表可以看出，東旭藍天在2017年和2018年的受限貨幣資金占貨幣資金總額僅0.79%和0.53%，2019年受限貨幣資金大幅上升為84.8%。2020- 2021 年的受限貨幣資金占比均高于80%。因此在占比極低的3年，東旭藍天財務(wù)報表的受限貨幣資金是否真實存疑，2019-2021 年的受限貨幣資金占比為何大幅上升也是需要進一步考察的問題。

顯然，東旭藍天在貨幣資金受限情況的問詢中回復(fù)不真實。東旭藍天在2019年10月的問詢函中表示，企業(yè)資金在財務(wù)公司并不存在受限情況，但是仍向外部進行借款。因此在貨幣資金充足的情況下，寧愿承受高額的財務(wù)費用也要借款的行為是不合理的。在2019年年報及2020年問詢函的回復(fù)中，東旭藍天披露了真實的受限貨幣資金情況，具體為:銀行存款中有10.36%受限；財務(wù)公司存款100%受限；其他貨幣資金(定期存單、業(yè)務(wù)保證金等) 100%受限。因此，東旭藍天存在隱瞞受限貨幣資金的情況。

結(jié)合往年受限貨幣資金的情況，縱向進行觀察，2017年和2018年的受限貨幣資金占比僅為0.79%、0.53%，2019年及之后，受限貨幣資金占比為84.83%、91.10%、88.20%，可以看出這幾年受限貨幣資金的情況出現(xiàn)了大幅上升，也暗示企業(yè)在2019年以前存在未如實披露受限貨幣資金的情況。

2.貨幣資金收益率異常

東旭藍天2017-2021年貨幣資金年平均收益率見表2，可以看出，貨幣資金收益率與貨幣資金對比異常。按常理來說，貨幣資金的變動應(yīng)當與貨幣資金收益率同步。根據(jù)表2，2017年貨幣資金占比出現(xiàn)大幅下降，此時貨幣資金收益率反而有較大上升，2019年也是同樣的情況。到2021年，貨幣資金收益率卻僅0.08%。這樣的變動值得進一步核查疑點。

3.存貸雙高現(xiàn)象異常

存貸雙高現(xiàn)象往往與公司治理有關(guān)聯(lián)。東旭藍天2017年的貨幣資金為86. 55億元,占總資產(chǎn)的比重為29.94%；有息負債為84.68億元,占總資產(chǎn)的比重為29.30%，可明顯發(fā)現(xiàn)企業(yè)在2016- 2017年的貨幣資金高于有息負債。其在2017年擁有大量貨幣資金的情況下仍借入高額負債，這是有悖常理的。因此，在存貸雙高的情況下，究竟是貨幣資金不實、貨幣資金受限，還是其他原因，值得深究。

4.貨幣資金異常變動

設(shè)置貨幣資金變化量占總資產(chǎn)減少量、同比上年變化這兩個指標來分析東旭藍天貨幣資金的異常。2018年,其貨幣資金減少了11.74億元，總資產(chǎn)卻增加了55.19億元; 2019年貨幣資金減少了27.63億元，總資產(chǎn)減少34.36億元。可以看出東旭藍天2018年、2019年、2020年的貨幣資金變化都較大，尤其是2018年，在總資產(chǎn)減少時貨幣資金卻增加，這一現(xiàn)象背后的原因值得深究。

2非財務(wù)視角

1.內(nèi)部控制維度

東旭藍天的內(nèi)部控制不夠成熟，在明知財務(wù)公司存在支取困難時，忽視風險，仍增加存款，最終導致出現(xiàn)大量受限貨幣資金。東旭藍天在財務(wù)公司的存款比例遠高于貨幣資金的40%。財務(wù)公司的實際控制人是東旭集團的大股東，這也增加了東旭集團大股東占款的嫌疑。

2.公司治理維度

監(jiān)管頻頻發(fā)函質(zhì)詢

近幾年,東旭藍天收到深交所的問詢函/關(guān)注函，大多是針對東旭藍天的貨幣資金情況，這也反映出東旭藍天在資金上存在一些問題：一是貨幣資金受限的情況；二是財務(wù)公司的相關(guān)疑感；三是董監(jiān)高頻繁離職的原因調(diào)查；四是合同債務(wù)糾紛情況。說明監(jiān)管機構(gòu)對東旭藍天會計信息質(zhì)量持續(xù)關(guān)注。正是由于深交所的不斷關(guān)注，才逐步了解到東旭藍天的異常之處。

違反深交所規(guī)定

在東旭藍天停牌并發(fā)布公告后,深交所就對東旭藍天發(fā)出了問詢函，要求東旭藍天說明貨幣資金的情況、債務(wù)償付能力、關(guān)聯(lián)方交易等。但是東旭藍天一再拖延回復(fù)。

3對策與建議

通過以上分析，可以得出，東旭藍天在財務(wù)公司的存款支取受限，因而導致大量受限貨幣資金，隨即也產(chǎn)生了存貸雙高、貨幣資金收益率異常的現(xiàn)象。這一方面是由于東旭財務(wù)公司的風險性高；另一方面是由于東旭藍天的內(nèi)部控制及公司治理上存在問題，不能合理評估財務(wù)公司的風險，在明知存在風險的情況下仍增加存款，也有可能存在大股東占用的情況。因此，為有效解決東旭藍天的困境，從企業(yè)角度與監(jiān)管機構(gòu)角度提出對策。

企業(yè)角度

1.規(guī)范信息披露

上市公司應(yīng)當提升會計信息披露的意識，要能夠正確、真實地反映企業(yè)的會計信息。一方面，要遵守證監(jiān)會對于上市公司信息披露的管理辦法，加強信息披露事務(wù)管理，嚴格遵守公司對于會計信息披露的專業(yè)性、嚴謹性規(guī)定；另一方面，上市公司要提升財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)，發(fā)揮獨立董事的作用，激勵與督促獨立董事勤勉盡責，能夠如實的披露企業(yè)的會計信息，也要保持理智的頭腦，遵循會計準則等相關(guān)規(guī)定。

2.完善內(nèi)部機制

東旭藍天的資金問題反映其很可能存在大股東的占款行為。因此，有必要加強公司內(nèi)部治理，嚴防大股東掏空行為，需要調(diào)整公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、加強公司信息披露，構(gòu)建良好的內(nèi)部制衡機制及信息披露機制。這樣一來，有利于大股東之間互相監(jiān)督、互相制約；有利于外部監(jiān)管部門對公司的監(jiān)督監(jiān)管；有利于規(guī)避某些大股東掏空行為的發(fā)生。此外，也需要完善企業(yè)內(nèi)部治理，充分發(fā)揮董事會、監(jiān)事會、內(nèi)部審計的作用，細化公司的監(jiān)督。

3.做好財務(wù)公司風險管控

財務(wù)公司應(yīng)當具有全面的風險管理制度，不僅要進行事后的風險控制，也需要做好事前預(yù)防揩施，對操作風險、信用風險、市場風險、流動風險等其他類型風險進行全面管控，風險管理活動也要根據(jù)實際情況進行不斷完善與調(diào)整。同時,也要完善風險管理治理結(jié)構(gòu)。股權(quán)過于集中的情況下，大股東往往追求股東利益最大化，會損害中小股東的權(quán)益，因此要促進股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

4.加強資金管理

為了解決東旭藍天的“存貸雙高”現(xiàn)象，應(yīng)當時刻保持合理的現(xiàn)金持有量，減少資金的持有成本，保證現(xiàn)金持有量能夠滿足企業(yè)的日常經(jīng)營需求。企業(yè)可以利用杜邦分析法構(gòu)建財務(wù)分析體系，對企業(yè)資金的效率、收益及風險進行監(jiān)控，幫助企業(yè)管理者做出正確決策，使資金管理達到效益最大化。

監(jiān)管機構(gòu)角度

1.關(guān)注“存貸雙高”企業(yè)

“存貸雙高”是企業(yè)的異?，F(xiàn)象，企業(yè)在擁有大量存款的情況下，不應(yīng)當承擔高額的財務(wù)費用，因此高存高貸是不符合企業(yè)長遠發(fā)展要求的。此時就要重視存款的真實性問題，加大對“存貸雙高”企業(yè)的審計力度，關(guān)注企業(yè)是否存在資金受限或虛假資金問題。

2.加大對舞弊的懲罰力度

財務(wù)舞弊的線索終究會在財務(wù)報表中體現(xiàn)出來，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當及時收集舞弊證據(jù)，擴大搜集證據(jù)的時間區(qū)間，加強舞弊證據(jù)的真實性。對于存在舞弊行為的主要管理人員加大懲罰力度，使犯罪成本大于犯罪收益，起到震懾作用。

4結(jié)語

隨著經(jīng)濟與市場的發(fā)展，對貨幣資金舞弊風險的識別與應(yīng)對越來越重要。對企業(yè)而言，貨幣資金是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，資金斷裂對企業(yè)經(jīng)營有著重大的負面影響，企業(yè)需要有效規(guī)避舞弊風險；對監(jiān)管機構(gòu)而言，要以嚴格的法律法規(guī)約束舞弊行為，營造不能造假也不敢造假的市場氛圍。

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資料來源：《財務(wù)管理研究》2023年第2期

組稿制作：謝朝喜

責任編輯：李前

內(nèi)容審核：李鴻

媒體合作：010-88379072

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財務(wù)管理研究

關(guān)鍵詞： 貨幣資金 財務(wù)公司 的情況下