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近日，記者關(guān)注到，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)“T+0.5”贖回到賬，即資金贖回到賬時(shí)間提前到最快第二天中午。有金融業(yè)內(nèi)人士分析指出，相較于理財(cái)產(chǎn)品資金贖回到賬時(shí)間“T+1”而言，“T+0.5”到賬時(shí)間提前半日，理財(cái)公司此舉是為了提升產(chǎn)品的流動性，滿足投資者對高流動性的需求，不過機(jī)構(gòu)仍需關(guān)注流動性風(fēng)險(xiǎn)。

部分產(chǎn)品可“T+0.5”贖回

“分秒必爭，最快T+0.5日到賬！”近日，工銀理財(cái)發(fā)布消息稱，為改善投資體驗(yàn)，通過流程優(yōu)化、技術(shù)升級等方式加快產(chǎn)品贖回到賬時(shí)間，目前，鑫添益系列有4只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了最快“T+0.5”贖回到賬，即資金贖回到賬時(shí)間提前到最快第二天中午。對于投資者而言，可以多賺至少1天收益，更快拿回資金周轉(zhuǎn)。據(jù)了解，開放式理財(cái)產(chǎn)品最常見的贖回模式是：“T+n”，即T日贖回，n個(gè)工作日內(nèi)資金到賬。其中T指的是開放日（通常為工作日），如遇非工作日則順延至下一個(gè)工作日。除工銀理財(cái)外，平安理財(cái)?shù)囊恢幻麨椤办`活寶·天天成長2號”的現(xiàn)金管理類人民幣凈值型理財(cái)產(chǎn)品，此前曾宣布贖回可實(shí)現(xiàn)“T+0.5”到賬?！拔覀兺ㄟ^提高資金清算效率、優(yōu)化資金劃付流程、發(fā)揮科技賦能優(yōu)勢等方式，對于旗下現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品及組合和部分日開申贖的固收類理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了‘T+0.5’的資金到賬效率?！蹦彻煞菪欣碡?cái)子公司相關(guān)負(fù)責(zé)人說。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，2023年起全市場的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品贖回“T+ 1”到賬。“理財(cái)產(chǎn)品資金贖回到賬時(shí)間‘T+1’和‘T+0.5’均是第二個(gè)工作日到賬，但‘T+0.5’到賬時(shí)間提前半日，并沒有違反規(guī)定，理財(cái)公司此舉是為了提升產(chǎn)品的流動性，滿足投資者對高流動性的需求?！比?60數(shù)字科技研究院分析師劉銀平說。

提升客戶體驗(yàn)感

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前兌付效率實(shí)現(xiàn)“T+0.5”的理財(cái)產(chǎn)品，其投資范圍通常是短期的固定收益類資產(chǎn)，如國債、央行票據(jù)、短期商業(yè)票據(jù)等，這類資產(chǎn)具有較高的流動性和安全性，可在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)?！俺Ｒ?guī)情況下，為保證收益，投資經(jīng)理收到客戶的贖回指令后，會在T+1日進(jìn)行變現(xiàn)操作，在銀行間市場結(jié)算、行內(nèi)清算結(jié)束后，客戶大概會在下午5點(diǎn)收到資金?！蹦炽y行資管人士表示，如果日間就可以兌付給客戶，客戶體驗(yàn)將大幅提升。這般操作的背后，是銀行理財(cái)市場的激烈競爭。特別是去年開放式理財(cái)產(chǎn)品兩度遭到大幅贖回，銀行理財(cái)規(guī)模下降不少。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度理財(cái)規(guī)?？s水超2萬億元。這種背景下，保守的銀行理財(cái)投資者青睞高流動性產(chǎn)品。為了做大產(chǎn)品規(guī)模，縮短贖回到賬時(shí)間成為一些理財(cái)公司的應(yīng)對之策。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的銀行理財(cái)市場周報(bào)（2月20日-26日）的最新數(shù)據(jù)顯示，從發(fā)行量上看，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量已連續(xù)四周增加，在上上周（2月20日-26日）升至600款以上，其中理財(cái)子公司表現(xiàn)較為明顯，其開放式產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比增加89%，封閉式產(chǎn)品也小幅增加。從到期收益方面來看，全市場到期開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）為2.29%，環(huán)比下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)，落后其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)0.89個(gè)百分點(diǎn)；封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）為3.10%，環(huán)比下跌0.11個(gè)百分點(diǎn)。

須警惕流動性風(fēng)險(xiǎn)

在業(yè)內(nèi)人士看來，“T+0.5”贖回并非真正意義上的“創(chuàng)新”，本質(zhì)上是獲客的一種方式，但在提升客戶體驗(yàn)感的同時(shí)，更須警惕流動性風(fēng)險(xiǎn)。“我們主要通過提升估值和清算效率來實(shí)現(xiàn)‘T+0.5’?！币患掖笮欣碡?cái)子公司相關(guān)人士說，清算流程效率越高，承受的壓力就越大，所以要嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。也有業(yè)內(nèi)人士坦言，當(dāng)前部分理財(cái)公司開展“T+0.5”贖回，有“打擦邊球”的合規(guī)嫌疑?！安糠掷碡?cái)公司會找托管行做日間墊資，那么就要質(zhì)押客戶份額給托管行，歸還墊資的時(shí)候再將份額還給理財(cái)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)‘T+0.5’完成清算并到賬?！薄氨O(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會對此進(jìn)行管控，可能須等待市場運(yùn)行一段時(shí)間，視情況而定。”華東一家城商行資管部人士提醒，理財(cái)公司尤其要注意托管行系統(tǒng)或其他問題造成的兌付風(fēng)險(xiǎn)，要做好流動性壓力測試和應(yīng)急措施。

綜合廣州日報(bào)、上海證券報(bào)活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品可提高快贖額度

事實(shí)上，除了將銀行理財(cái)產(chǎn)品的贖回資金到賬時(shí)間縮短至“T+0.5”，近期銀行及理財(cái)公司等，通過提供多只快贖功能的產(chǎn)品，以提升單個(gè)投資者快速贖回的總額度。如平安理財(cái)對旗下現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品組合“靈活寶”提高快速贖回額度，由此前的6萬元總額度（組合內(nèi)單只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品快贖限額1萬元）提升至10萬元。近期，平安理財(cái)再度宣布，擬將靈活寶快贖總額度提升至15萬-20萬元?！安糠帚y行推出的活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品。在新規(guī)下，現(xiàn)金管理產(chǎn)品的快贖額度不得超過1萬元，而活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品可以通過對接多只貨幣基金或者現(xiàn)金管理類產(chǎn)品來提高快贖額度，此類產(chǎn)品的流動性更高，部分銀行的活錢管理服務(wù)還可以支持消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬等功能，可以吸引到看重理財(cái)產(chǎn)品靈活性的客戶?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅說。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜表示，整改后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，與其他銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，其收益穩(wěn)定性、流動性優(yōu)勢依然顯著。銀行及理財(cái)公司可以在引導(dǎo)投資者樹立正確的投資觀念的同時(shí)，提升現(xiàn)金管理產(chǎn)品的運(yùn)作管理能力，在符合監(jiān)管要求前提下提升產(chǎn)品投資體驗(yàn)；另外也可積極開發(fā)替代性的理財(cái)產(chǎn)品，例如凈值波動較小、風(fēng)險(xiǎn)可控的短債理財(cái)產(chǎn)品、同業(yè)存單指數(shù)理財(cái)產(chǎn)品等，給予客戶具備競爭力的收益回報(bào)。投資者購買現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，可在根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好基礎(chǔ)上適當(dāng)搭配其他類型產(chǎn)品，分散投資并在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下提高整體收益，同時(shí)應(yīng)當(dāng)注重久期管理，以滿足自身資金流動性需求。

據(jù)廣州日報(bào)

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái) 現(xiàn)金管理 流動性風(fēng)險(xiǎn)