要說2023年最火的劇，很多人可能第一時間就想到了出手即“王炸”的《狂飆》，不僅收視率爆高，口碑也是一路飆升，完結(jié)一個多月網(wǎng)友依然討論熱度不減。這部電視劇也帶火了演員張譯、張頌文、高葉等演員，尤其是出道多年一直不溫不火的高葉憑借此劇“出圈”，她之前說過的一段話也引起了不少人的深思——“演員的艱難從來不是在片場吃了多少苦，而是在等待的歲月里堅(jiān)守住內(nèi)心，來對抗這個世界的冷漠?！?/p>

(資料圖)

或許正是心中的堅(jiān)持，陪伴他們走過了曾經(jīng)默默無聞的艱難歲月。好在星光從不辜負(fù)那些在生命的長途中愿意堅(jiān)持趕路的人，堅(jiān)持與努力正是成功背后的榮光，這些用人生80%的時間韜光養(yǎng)晦的長期主義者，終會被所有人看到。

其實(shí)投資也是如此，不懼“夜路”披星光，堅(jiān)持長期投資和價值投資，時光自然會給你答案。

01

投資是一個關(guān)于長期的話題

為什么說，投資是一個關(guān)于長期的話題？安信證券在《做時間的朋友，與偉大企業(yè)共同成長》一文中復(fù)盤了過去二十年內(nèi)出現(xiàn)的十倍股，并得出一個結(jié)論：要完整地享受十年十倍股的漲幅，非常困難。

首先，十倍股誕生的基礎(chǔ)往往是在低位買入。比如說，2015年牛市高點(diǎn)買入，十年十倍股年化收益均值為32.01%；而如果在2013年二季度的低位建倉(上證指數(shù)2000點(diǎn)附近)、2015年牛市大跌后的2016年一季度建倉（上證指數(shù)2800點(diǎn)附近）、2020年一季度疫情爆發(fā)時建倉（上證指數(shù)2900點(diǎn)附近），十年十倍股年化收益率的均值分別達(dá)到45.26%、46.67%、47.95%，顯著高于牛市高點(diǎn)建倉的收益率。

其次，十倍股的收益往往由很少的交易日決定。從收益率分布來看，十倍股的周收益率大多分布在0軸附近，周收益率在-1%~1%之間小幅波動的數(shù)據(jù)占比為23.40%，周收益率在-5%~5%之間窄幅震蕩的數(shù)據(jù)占比為65.51%，超過15%漲跌幅的周收益率占比不到10%。也就是說，在持有的大部分時間里，十倍股都是在波動中“韜光養(yǎng)晦”，最終收益率只由少數(shù)交易日決定。這也符合咱們常說的股市“二八定律”，80%的時間貢獻(xiàn)20%的收益，而80%的收益只由剩余的20%的時間貢獻(xiàn)。如果投資者耐不住寂寞太頻繁換手，反而會因小失大錯過那些真正獲得收益的少數(shù)時間。

另外，十倍股在收獲十倍漲幅之前，往往都經(jīng)歷過很大幅度的回撤。具體來看，2000-2010年區(qū)間的十年十倍股，區(qū)間最大回撤超過70%；2011-2021區(qū)間的十年十倍股中，區(qū)間最大回撤接近60%。這兩個回撤幅度都相當(dāng)大，不少投資者可能難以堅(jiān)持，最終遺憾出手。（上述數(shù)據(jù)參考來源：安信證券，《做時間的朋友，與偉大企業(yè)共同成長》，2022.05.16）

02

巴菲特投資華盛頓郵報帶給我們的啟示

我們常說，長期堅(jiān)持是非常難得的，各行各業(yè)都是如此。長期投資是投資市場更簡單但也更難做到的一件事，知難行易，我們究竟該如何做到？作為巴菲特投資生涯中最經(jīng)典的案例之一，他對華盛頓郵報的投資或許能帶給我們啟示。

一是堅(jiān)守自己的原則，相信價值終將顯現(xiàn)，耐住寂寞等待估值的修復(fù)。華盛頓郵報上市不過一年半股價上漲近6倍，此時的巴菲特雖然對于華盛頓郵報的價值已經(jīng)有了深刻的認(rèn)識，不過礙于其高高在上的股價并沒有貿(mào)然買進(jìn)，而是等到股市下跌以及“水門事件”出現(xiàn)后華盛頓郵報股價暴跌，才在底部買進(jìn)華盛頓郵報。這與安信證券報告中的觀點(diǎn)非常類似，“十倍股誕生的基礎(chǔ)往往是在低位買入”，一個低估區(qū)間是獲得長期收益的基礎(chǔ)，逆人性的投資往往能帶來更大的價值。

二是投資自己了解的領(lǐng)域，因?yàn)榱私夥街榔鋬r值，才能在別人放棄的時候堅(jiān)持。巴菲特13歲時就是《華盛頓郵報》的報童，依靠送報紙攢下了人生的第一筆財(cái)富，他在1973年購買華盛頓郵報股票之前就購買了奧馬哈太陽報，擁有4年經(jīng)營報紙的經(jīng)驗(yàn)，對報紙行業(yè)的價值非常了解。雖然我們無法像專業(yè)投資者那樣去深挖一個行業(yè)，但可以盡量去選擇那些自己更了解、同時也能看到長期價值的行業(yè)。

投資是一場對于“二八法則”的實(shí)踐，學(xué)會在80%的時間里蟄伏，才有機(jī)會在20%的時間里收獲。看似波瀾不興的日復(fù)一日，總會在某一天看到堅(jiān)持的意義，那些默默扎根的日子，終將化作未來閃閃發(fā)光的星星。

溫馨提示：本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞：