促消費(fèi)背景下，銀行普遍發(fā)力消費(fèi)貸、中介營(yíng)銷電話不斷的同時(shí)，消費(fèi)金融公司、小貸公司也成為關(guān)注焦點(diǎn)。

近期，馬上消費(fèi)金融股份有限公司（下稱“馬上消金”）成功發(fā)行年內(nèi)首只ABS（資產(chǎn)支持證券）“23安逸花1”，并由銀河證券為“23安逸花1B”創(chuàng)設(shè)CRMW（信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證），引起廣泛關(guān)注。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，此前興銀消金旗下ABS在2020年、2021年也獲機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)CRMW“保駕護(hù)航”，此后這一模式在消費(fèi)貸ABS領(lǐng)域并不常見(jiàn)。

不少業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，在促消費(fèi)背景下，消金公司、小貸公司業(yè)務(wù)量或有所提升，ABS發(fā)行節(jié)奏可能會(huì)在監(jiān)管放松前提下加快，更多CRMW的創(chuàng)設(shè)模式也值得期待。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，消金和小貸ABS在數(shù)量和金額方面，均較去年同期明顯好轉(zhuǎn)，其中小貸發(fā)行主體以網(wǎng)絡(luò)小貸公司為主。

(相關(guān)資料圖)

有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)內(nèi)部人士向記者透露，自去年下半年以來(lái)，其所在平臺(tái)的合作金融機(jī)構(gòu)（以銀行為主）就陸續(xù)希望擴(kuò)大合作授信規(guī)模，今年以來(lái)這一需求更加旺盛。但從業(yè)內(nèi)來(lái)看，大家對(duì)信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂尚未消除，風(fēng)險(xiǎn)出盡可能還需要時(shí)間。

消費(fèi)貸ABS又現(xiàn)CRMW

2月28日，馬上消金成功發(fā)行“安逸花2023年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券”（下稱“2023安逸花1”），成為今年持牌消金機(jī)構(gòu)首單個(gè)人消費(fèi)信貸ABS。Choice數(shù)據(jù)顯示，該筆ABS發(fā)行總規(guī)模為15億元，其中A檔規(guī)模10.5億元（A1、A2發(fā)行利率分別為3.55%、3.6%），B檔2.25億元，發(fā)行利率3.99%。

值得注意的是，“2023安逸花1B”由銀河證券為其創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證。所謂信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證，即由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)、可交易流通的有價(jià)憑證。中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)信息顯示，23銀河證券CRMW計(jì)劃創(chuàng)設(shè)名義本金金額為5000萬(wàn)元，實(shí)際創(chuàng)設(shè)金額1000萬(wàn)元，信用保護(hù)費(fèi)率為年化0.8%，約定到期日為2024年4月26日。

（資料來(lái)源：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)）

記者注意到，早在2020年，興業(yè)消費(fèi)金融股份有限公司（下稱“興銀消金”）發(fā)行的“20興晴1優(yōu)先C”曾由興業(yè)銀行、招商證券為其創(chuàng)設(shè)CRMW，被視為市場(chǎng)首單創(chuàng)設(shè)CRMW的個(gè)人消費(fèi)貸ABS；此后“21興晴1優(yōu)先C”也披露掛鉤CRMW發(fā)行，但創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)和規(guī)模、日期，以及信用保護(hù)費(fèi)率前后發(fā)生多次變更。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的創(chuàng)設(shè)，一方面可以提升投資者信心，擴(kuò)大投資人范圍，另一方面可以在信用事件發(fā)生時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn)，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)消費(fèi)金融公司來(lái)說(shuō)，ABS在各類融資渠道中具有一定成本優(yōu)勢(shì)，但要獲得CRMW保駕護(hù)航存在一定門檻，尾部消金公司短期內(nèi)或難受益。

年內(nèi)消金、小貸ABS發(fā)行提速

在促消費(fèi)背景下，不少業(yè)內(nèi)人士表示，可以確定的是，消金公司、小貸公司業(yè)務(wù)量會(huì)有明顯增加，ABS發(fā)行節(jié)奏也可能在監(jiān)管放松前提下加快。此前就有消息稱，今年以來(lái)，交易所、銀行間市場(chǎng)對(duì)消金公司、小貸公司的ABS發(fā)行有所放松，某頭部互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)內(nèi)部人士也向記者表示的確有此趨勢(shì)。

事實(shí)上，去年下半年以來(lái)，消金公司和小貸公司的ABS發(fā)行已提速。Choice數(shù)據(jù)顯示，去年4月“破冰”以來(lái)，共有6家消金公司共計(jì)發(fā)行33只消費(fèi)信貸ABS，總規(guī)模接近110億元，其中，馬上消金、中原消金、興銀消金等是發(fā)行主力；小貸公司方面，去年共計(jì)270多只ABS發(fā)行，總規(guī)模超過(guò)630億元，較2021年的不足40億元明顯增加，其中福州360小貸、重慶度小滿小貸、重慶美團(tuán)三快小貸、重慶京東盛際小貸等發(fā)行數(shù)量、金額靠前。

有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)從業(yè)人員向記者透露，自去年下半年以來(lái)，其所在平臺(tái)的合作金融機(jī)構(gòu)（以銀行為主）紛紛希望擴(kuò)大合作授信規(guī)模，今年以來(lái)這一需求更加旺盛，普遍要求年內(nèi)合作業(yè)務(wù)量不低于往年。

從部分消金公司去年業(yè)績(jī)情況也可以看出，去年下半年以來(lái)消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為亮眼。比如，此前，長(zhǎng)銀消金方面披露，截至去年三季度，公司貸款規(guī)模增長(zhǎng)35.29%，增速29%；晉商消金2022年貸款余額88億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)22%；興銀消金在年度工作會(huì)議上指出，2022年公司，持續(xù)加大消費(fèi)金融供給，堅(jiān)決服務(wù)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，圓滿完成各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

今年截至目前，消金領(lǐng)域雖然只有馬上消金發(fā)行共計(jì)15億元ABS，但相較去年同期遇冷后行業(yè)零發(fā)行已明顯改善；另外，在小貸領(lǐng)域，新年共有39只、近61億元ABS發(fā)行，在數(shù)量和金額方面均達(dá)到去年同期的2倍左右，發(fā)行主體仍以網(wǎng)絡(luò)小貸公司為主。

不過(guò)，上述互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)從業(yè)人員表示，雖然合作機(jī)構(gòu)需求提升且當(dāng)前資金充裕，但考慮到當(dāng)下信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)出盡，其所在平臺(tái)并沒(méi)有完全滿足金融機(jī)構(gòu)的放款需求，預(yù)計(jì)觀望過(guò)后今年三季度信貸合作會(huì)有更明顯的放量。另有機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，接下來(lái)隨著風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸減少，在“資產(chǎn)荒”重現(xiàn)情況下，一向被視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的消費(fèi)貸ABS，即使沒(méi)有CRMW護(hù)航可能也“不愁賣”。

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