這家銀行，破產(chǎn)倒閉！3月10日，就在今早，成立40年美國(guó)排名第16名的硅谷銀行宣布破產(chǎn)，被美國(guó)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司關(guān)閉并接管。

【資料圖】

硅谷銀行成為2008年以來最大的倒閉案！這也是2023年美國(guó)第一家倒閉的投保銀行機(jī)構(gòu)。

硅谷銀行流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)的恐慌情緒仍在金融界乃至全球資本市場(chǎng)蔓延，如果此事引發(fā)美國(guó)銀行大面積破產(chǎn)，后果不敢想象，堪比2008年金融危機(jī)的復(fù)刻版！大家都在出逃風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、瘋搶避險(xiǎn)資產(chǎn)！外圍突發(fā)黑天鵝！

看到這一幕，美國(guó)政府急了。加州金融保護(hù)與創(chuàng)新部門（DFPI）今天公告宣布，由于流動(dòng)性不足和資不抵債，根據(jù)加州金融法典第592條，它已經(jīng)接管了硅谷銀行，并已控制了銀行的存款。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫周五在國(guó)會(huì)山對(duì)議員們說道，財(cái)政部了解了最近的事態(tài)發(fā)展，并正在密切關(guān)注局勢(shì)。耶倫表示，當(dāng)銀行面臨損失時(shí)，這是一個(gè)“令人擔(dān)憂的問題”。美國(guó)，真的意識(shí)到危險(xiǎn)了！

一、看到這里大家或許會(huì)問：硅谷銀行為什么會(huì)出問題呢？原因有很多，咱們一個(gè)一個(gè)捋，大家看的時(shí)候也想想我們自己。

硅谷銀行1983年成立于美國(guó)，是硅谷銀行金融集團(tuán)的子公司，資產(chǎn)達(dá)到2000億美元，主要是為風(fēng)險(xiǎn)資本以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供貸款。硅谷銀行主要服務(wù)于科技型企業(yè)，成功幫助過Facebook、twitter等明星企業(yè)。

硅谷銀行可能沒有摩根、花旗這么出名，不過在新創(chuàng)科技型企業(yè)當(dāng)中還是很知名的。美國(guó)硅谷的創(chuàng)新企業(yè)包括國(guó)內(nèi)這些年去硅谷的“科創(chuàng)項(xiàng)目”一般startup的開戶行都是硅谷銀行。

3月9日晚上硅谷銀行突然宣布，因?yàn)槌鍪弁顿Y組合中的部分證券將導(dǎo)致18億美元的虧損，決定尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。硅谷銀行也給大家統(tǒng)計(jì)了下，說自己有1,800億美金的流動(dòng)性，暫時(shí)還不用擔(dān)心會(huì)破產(chǎn)倒閉。

不過這種自救舉措，被華爾街視為是恐慌性的資產(chǎn)拋售和對(duì)股權(quán)的稀釋。非但沒有幫助硅谷銀行獲得一線生機(jī)，反而令硅谷銀行股價(jià)暴跌60%。

事實(shí)上該公司已經(jīng)出售“幾乎所有”可供出售的金融資產(chǎn)及通過猛烈稀釋股份募資來應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)，一旦銀行資產(chǎn)被急速拋售，就可能會(huì)因流動(dòng)性問題而發(fā)生擠兌。

2020年疫情爆發(fā)，從特朗普到拜登，從聯(lián)邦政府到州政府，開啟了史無前例的大放水，在巨額的量化寬松之下，硅谷的優(yōu)質(zhì)企業(yè)廣受吹捧，以近乎零成本獲得了大量的貸款。

這里簡(jiǎn)單介紹一下：硅谷銀行用自己的這些存款作為抵押，對(duì)外貸款出去，然后又把貸款證券化，對(duì)外發(fā)行了一種"he-ld-to-ma-t-u-r-i-ty" (HTM)的資產(chǎn)證券組合，差不多發(fā)行了990億美元，利息大概是1.6%。

這些硅谷的企業(yè)把從金融機(jī)構(gòu)借到的錢，都存在了硅谷銀行里面，硅谷銀行拿到了大量存款，卻面臨硅谷企業(yè)沒有信貸需求，便在美聯(lián)儲(chǔ)0%利率時(shí)期，買了大量1%利率的美債與房債（MBS）。

2022年，拜登政府開啟了大幅加息，一年的時(shí)間內(nèi)，將美聯(lián)儲(chǔ)利率拉至4.5%，并預(yù)計(jì)將加息持續(xù)到23年底并逼近6%，使得市面上的債券收益率升至5%~7%，導(dǎo)致買了1%債券的硅谷銀行面臨巨額的浮虧。

債券浮虧并不可怕，只要持有到期，且沒有違約，總是能收回本息的。可怕的是急需用錢，要把債券在市場(chǎng)上賣掉，那就會(huì)兌現(xiàn)浮虧，形成永久性虧損。

本來只要硅谷銀行一直抻著，長(zhǎng)短期限錯(cuò)配，賬面上就看不到虧損，也就沒事的。但是硅谷銀行卻等不及到期，因?yàn)樽约旱目蛻羰掷餂]錢了。

硅谷銀行的主要客戶，都是創(chuàng)新科技企業(yè)和生物科技企業(yè)，這些企業(yè)大都處于研發(fā)高投入期，但產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力比較差，維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)需要依靠大量融資，俗稱燒錢。

但是好景不長(zhǎng)，疫情和通脹沖擊了經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)又開始了大加息，市場(chǎng)環(huán)境突變，這些科技股融資越來越困難，它們只能把在硅谷銀行里的存款取出來先用。

由于美聯(lián)儲(chǔ)加息，前市場(chǎng)上的融資成本過高，且可以預(yù)見到年底還會(huì)繼續(xù)攀升，不愿意飲鴆止渴的硅谷銀行決定斷臂求生，打著出售0%利率時(shí)買的美債和房債，來支付客戶的提款要求。

在投資者眼中，顯然這屬于一個(gè)斷臂求生式的選擇，寧可兌現(xiàn)大額虧損也要賣，說明沒有更好的解決辦法了。大家嗅到了恐慌，自然很多人先跑為上。

然后就是銀行資金大量流出，抵押物消失，然后進(jìn)一步被動(dòng)清倉(cāng)，然后虧損，然后更多的贖回，資金更多流失……這樣一步一步陷入死亡螺旋，直到危機(jī)徹底爆發(fā)。

最后一步更是除了昏招，賣債+融資，以為能說服市場(chǎng)有錢了讓信心回升，沒想到反而引發(fā)了存款擠兌，成為壓死駱駝的最后一根稻草。

總的來講，風(fēng)險(xiǎn)偏好激進(jìn)，期限錯(cuò)配高，高流動(dòng)性資產(chǎn)占比低，資金來源不夠分散，資產(chǎn)投放也較為集中，單一行業(yè)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)周期共振強(qiáng)度大，同時(shí)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)（美聯(lián)儲(chǔ)加息）應(yīng)急預(yù)案準(zhǔn)備不足……

以上這些問題，單個(gè)看都不算致命，但是疊加一起應(yīng)急預(yù)案準(zhǔn)備不足，又趕上美聯(lián)儲(chǔ)加息，最后就出大問題了。

二、硅谷銀行這個(gè)事件影響有多大？首當(dāng)其沖的，是和硅谷銀行相似的其他美國(guó)銀行。

它的轟然倒下幾乎帶動(dòng)了所有銀行股的下跌，僅僅美國(guó)四大銀行，昨天一天市值蒸發(fā)520億美元。

在硅谷銀行爆雷后，排名前10的美國(guó)區(qū)域性銀行最有可能面臨壓力，其中就包括和硅谷銀行一樣總部位于加州的第一共和銀行（FRC）。

第一共和銀行周五盤中巨震，盤初曾跌超50%，盤中不止一次因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)過大而暫停交易，早盤尾聲時(shí)跌幅一度不足0.06%，午盤又?jǐn)U大到10%以上。

以下是媒體整理的十家可能步硅谷銀行后塵的銀行名單（注：同比一年前下降的幅度為媒體匯編數(shù)據(jù)）：

其次是美國(guó)科技和風(fēng)投行業(yè)，硅谷VC和高科技公司成為重災(zāi)區(qū)，多家知名風(fēng)投已建議被投企業(yè)從硅谷銀行抽離資金。

自1983年成立以來，硅谷銀行服務(wù)初創(chuàng)科技公司和風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)40年，如今轟然倒下，對(duì)硅谷高科技投資生態(tài)體系LP，GP，VC，PE，Startup也會(huì)有很大的沖擊。

事實(shí)上，這次崩塌預(yù)計(jì)將對(duì)科技行業(yè)產(chǎn)生巨大的影響，此前許多初創(chuàng)企業(yè)將SVB作為其唯一的賬戶和債權(quán)人。

市場(chǎng)最擔(dān)心的是，科技泡沫的破滅恐怕會(huì)傳導(dǎo)至美國(guó)的金融體系，從而，本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂甚至金融危機(jī)將會(huì)重演。

最后是整個(gè)世界，事實(shí)上隨著美國(guó)暴力加息，收割世界。一切沒有拆雷，沒有做好準(zhǔn)備的國(guó)家和企業(yè)，都很難避免這樣的事情出現(xiàn)。這樣的“黑天鵝”事情越來越多，越來越頻繁，也不再是什么意外！美國(guó)再次，“收割”世界！

比如2022年底，成立于1856年，總部設(shè)在瑞士蘇黎世，全球第五大財(cái)團(tuán)、瑞士第二大銀行的瑞士信貸陷入破產(chǎn)風(fēng)波。以后在各方斡旋下基本穩(wěn)定下來，不過穩(wěn)定下來的代價(jià)是“徹底的重組”。

2023年3月初，總部位于美國(guó)紐約，是美國(guó)規(guī)模最大的上市投資管理公司的黑石爆雷，宣布違約。違約金額并不大，大概5個(gè)多億，對(duì)于8000億的管理規(guī)模只是九牛一毛……

如今，連美國(guó)自家的銀行都被美聯(lián)儲(chǔ)的加息拉爆了，這意味著針對(duì)于全球新興市場(chǎng)的雷爆潮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

世界任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)危機(jī)，都容易復(fù)制硅谷銀行的傳染效應(yīng)，引發(fā)更大規(guī)模的美元踩踏式擠兌，引發(fā)類似于08年金融危機(jī)的局面。

總的來說，美聯(lián)儲(chǔ)才是金融危機(jī)的制造者，從美國(guó)當(dāng)下最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，如果通脹數(shù)據(jù)依舊高企，美聯(lián)儲(chǔ)選擇繼續(xù)更高利率、時(shí)間更久的加息。

那么大批銀行將會(huì)因此出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，繼而蔓延到整個(gè)世界，那將會(huì)是一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)的重大災(zāi)難。

一切都來得太突然！誰(shuí)能想到，一家價(jià)值2000多億的銀行會(huì)因?yàn)閰^(qū)區(qū)18億美元的未實(shí)現(xiàn)虧損，倒在2023年？

但誰(shuí)又敢說，不幸遇到困境的SVB，不是當(dāng)年的雷曼兄弟，一切危機(jī)都從多米諾第一塊骨牌倒下開始...

起初，沒有人在意這一場(chǎng)災(zāi)難，這不過是一場(chǎng)山火、一次旱災(zāi)、一個(gè)物種的滅絕、一座城市的消失，直到這場(chǎng)災(zāi)難和每個(gè)人息息相關(guān)。

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