今年全國“兩會”，連任四屆全國人大代表的上海富申評估咨詢集團董事長樊蕓，圍繞理財T+1申贖給投資者帶來的不便提出建議。

↑全國人大代表樊蕓

【資料圖】

經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下

“T+1申贖規(guī)則影響交易效率”

樊蕓介紹，2021年6月，中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品提出整改要求，并設(shè)定了截至2022年末的過渡期?，F(xiàn)金管理產(chǎn)品新規(guī)明確，銀行、理財公司對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個自然日的贖回金額設(shè)定不高于1萬元的上限。當日認購的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額應(yīng)當自下一個交易日起享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益。當日贖回的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額自下一個交易日起不享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益，即實行理財T+1申贖規(guī)則。

從銀行的角度而言，申贖規(guī)則調(diào)整可以避免大量申贖造成的流動性風險。有業(yè)內(nèi)人士曾表示，申贖規(guī)則調(diào)整還給投資經(jīng)理更多的操作空間，避免為了應(yīng)對當日贖回，導(dǎo)致過多現(xiàn)金流存在賬戶上。

“《通知》實施后，對于投資者來說最大影響就是各商業(yè)銀行等機構(gòu)發(fā)行的現(xiàn)金類理財產(chǎn)品申贖改為T+1確認，這就給投資者和投資市場帶來了問題?！狈|說，投資者購買現(xiàn)金類理財產(chǎn)品看重的就是隨買隨取，靈活方便。T+1申贖令限制了資金流動，投資者原本短時間內(nèi)可以進行多次交易操作，而現(xiàn)在想要周轉(zhuǎn)資金就必須計算好天數(shù)，交易效率受到影響。

她舉例，投資者購買現(xiàn)金類理財產(chǎn)品很大程度上是看重高流動性投資帶來的便利，而T+1申贖讓投資者資金存不及時、取不便利。若遇到各種節(jié)假日順延，資金周轉(zhuǎn)天數(shù)就會自然延時，甚至可能9—10天資金都處于無效利用狀態(tài)，既無法計息也不能中途退出。樊蕓表示，這無形加大資金成本，也耽誤了投資者其他投資機會。比如，企業(yè)經(jīng)評審發(fā)現(xiàn)投資的項目存在風險，就會暫停項目，待確認安全后再去投資，用閑置的資金去購買現(xiàn)金類理財產(chǎn)品，但在T+1申贖限制下資金出入時間不穩(wěn)定，企業(yè)很可能無法按時從現(xiàn)金類理財產(chǎn)品中取出資金，從而錯失新的投資機會。

樊蕓指出，《通知》對現(xiàn)金類理財產(chǎn)品的嚴格管控初衷，是為了防范金融風險，但疫情好轉(zhuǎn)以來，國家經(jīng)濟的恢復(fù)是經(jīng)濟發(fā)展的重中之重，所以必須要加快金融市場資源的流動。

建議調(diào)整現(xiàn)金類理財產(chǎn)品T+1贖回確認

制定到賬規(guī)則與計息規(guī)則

為此，樊蕓建議取消現(xiàn)金類理財產(chǎn)品T+1贖回確認。她表示，在未實行T+1的時候，銀行為了能夠快速贖回資金采用了墊資模式，監(jiān)管是為了防范可能出現(xiàn)的贖回擠兌造成金融風險。但其實，投資者和企業(yè)的錢還在自己的賬戶上，之前不過是從自己的基本賬戶到了理財賬戶，贖回時又回到了自己的基本賬戶上。她建議，監(jiān)管從產(chǎn)品的框架設(shè)計入手，優(yōu)化理財產(chǎn)品的資金流轉(zhuǎn)模式，滿足市場對高流動性投資的需求，提升市場活力，增強企業(yè)投資機會。

同時，樊蕓建議制定到賬規(guī)則與計息規(guī)則。例如明確在工作日17:00前將資金打入投資者賬戶，如有延時返還資金的情況，則應(yīng)當向投資者支付相應(yīng)的利息，避免模糊規(guī)定。數(shù)字經(jīng)濟時代，尤其是要發(fā)揮大數(shù)據(jù)的作用，更新軟件系統(tǒng)，適應(yīng)投資者需求。如此，晚上零點前到賬的資金，都可以計算當日的利息，保障投資者的利益不受到損害。

她還建議，商業(yè)銀行和財富管理公司應(yīng)當充分尊重客戶，給企業(yè)和投資者更多選擇權(quán)和決定權(quán)，根據(jù)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)性質(zhì)和風險特征，進一步創(chuàng)新現(xiàn)金管理產(chǎn)品，提升自身對業(yè)務(wù)和項目的管理能力，增強風險管理水平，確保產(chǎn)品管理規(guī)模與自身的人員儲備、投研和客戶服務(wù)能力、風險管理和內(nèi)部控制水平相匹配，從而更好地服務(wù)市場，服務(wù)投資者。

紅星新聞首席記者 吳陽 北京報道

責編 鄧旆光 編輯 郭宇

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