硅谷銀行總部入口

本周，美國(guó)金融市場(chǎng)飛來“黑天鵝”。從股價(jià)大跌帶崩美國(guó)股市，到宣布倒閉和被接管，硅谷銀行經(jīng)歷這一切只用了48小時(shí)。

(資料圖片僅供參考)

這是一家什么樣的銀行？為什么會(huì)淪落到今天的境地？硅谷銀行的破產(chǎn)對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)會(huì)有什么沖擊？對(duì)中國(guó)有沒有影響？

3月11日，北京青年報(bào)記者就這些讀者關(guān)心的問題梳理相關(guān)公開信息并采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

怎樣的銀行？

曾助超3萬家初創(chuàng)企業(yè) 融資超過2000億美元

“幫助個(gè)人、投資者和世界最具創(chuàng)新性的公司們實(shí)現(xiàn)其雄心?！边@是硅谷銀行官網(wǎng)上書寫的愿景。

上世紀(jì)六七十年代，由于臨近斯坦福大學(xué)、加州大學(xué)伯克利分校等著名高等學(xué)府，疊加當(dāng)?shù)氐亩愂諆?yōu)惠、政府貸款擔(dān)保等優(yōu)惠政策，硅谷逐漸成為了知識(shí)與冒險(xiǎn)家的熱土，無數(shù)科技公司在這里孕育生長(zhǎng)，開花結(jié)果。

這些初創(chuàng)企業(yè)的公司資產(chǎn)中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)占大頭，缺乏固定資產(chǎn)，難以從普通的商業(yè)銀行中獲得足夠的抵押貸款。來自富國(guó)銀行的Roger Smith和Bill Biggerstaff，以及斯坦福大學(xué)教授Robert Medearis敏銳地觀察到市場(chǎng)的需求。上世紀(jì)80年代初，三人聯(lián)合創(chuàng)立了硅谷銀行。

在初始階段，三位創(chuàng)始人為拓展人脈，積極參與硅谷大大小小的撲克牌局，據(jù)報(bào)道，這些撲克牌團(tuán)體內(nèi)的每一個(gè)人都向硅谷銀行至少投資了1萬美元。最終硅谷銀行招攬了眾多硅谷著名的企業(yè)家和活動(dòng)人士投資入股，吸引了500萬美元的投資。

跟一般的商業(yè)銀行不同，硅谷銀行主要為計(jì)算機(jī)、生命科學(xué)、清潔能源等領(lǐng)域的新興科技公司以及私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供服務(wù)。此外，還會(huì)為投資機(jī)構(gòu)與初創(chuàng)企業(yè)牽線搭橋。硅谷銀行的業(yè)務(wù)一直跟著風(fēng)投走的。在八九十年代的硅谷，風(fēng)投在哪里開會(huì)，哪里就有硅谷銀行的高管。

1988年，硅谷銀行在納斯達(dá)克掛牌上市。時(shí)至今日，它都是美國(guó)唯一一家創(chuàng)投圈內(nèi)的專業(yè)性銀行，至今已經(jīng)幫助了超3萬家初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行融資，對(duì)接全球600家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，120家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，在初創(chuàng)企業(yè)信貸市場(chǎng)占有率超過50%。截至2022年末，硅谷銀行資產(chǎn)規(guī)模為2120億美元，是美國(guó)第16大銀行。

崩盤的過程？

一紙公告引發(fā)股價(jià)暴跌 客戶擠兌造成更大破壞

頗有諷刺意味的是，就在今年2月14日，硅谷銀行還登上《福布斯》雜志“2023美國(guó)百大銀行”榜單，憑借出色的盈利能力名列加州第5位、美國(guó)第20位。沒人會(huì)想到，不到一個(gè)月后，這個(gè)創(chuàng)投界的寵兒就陷入了風(fēng)雨飄搖的困境。

一切都源于硅谷銀行的一紙公告。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日，硅谷銀行突然宣布，出售其所有210億美元的可銷售證券，并將因此遭受18億美元的虧損，它還計(jì)劃通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元，從而避免流動(dòng)性危機(jī)。

消息傳出后，引發(fā)投資者恐慌性拋售，硅谷銀行股價(jià)暴跌。截至3月9日收盤，硅谷銀行暴跌60.41%，創(chuàng)1998年以來最大跌幅。整個(gè)美股銀行板塊都被硅谷銀行帶崩，當(dāng)日摩根大通、花旗、富國(guó)、美國(guó)銀行總市值合計(jì)蒸發(fā)超520億美元。KBW銀行股指數(shù)在當(dāng)日重挫7.7%，創(chuàng)2020年6月以來最大跌幅。

第二天，也就是3月10日的盤前交易中，硅谷銀行股價(jià)再度下跌63%，隨后進(jìn)入停牌狀態(tài)。但是市場(chǎng)恐慌情緒仍在蔓延。當(dāng)日恐慌指數(shù)VIX指數(shù)一度攀升至27.60，創(chuàng)下去年10月5日以來的最高水平。美股金融板塊明顯承壓，多只銀行股跌幅超過10%。

相比股價(jià)暴跌，客戶擠兌給銀行造成的破壞性更大。硅谷銀行金融集團(tuán)首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾3月10日在給員工的一段視頻留言中承認(rèn)：“難以置信的艱難48小時(shí)”導(dǎo)致硅谷銀行倒閉。

當(dāng)日，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布聲明，由于流動(dòng)性不足和資不抵債，美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行，并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。這意味著，硅谷銀行成為2008年金融危機(jī)后被接管的最大一家美國(guó)銀行。

據(jù)了解，作為由美國(guó)國(guó)會(huì)創(chuàng)建的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，F(xiàn)DIC對(duì)每個(gè)賬戶的最高承保額為25萬美元。硅谷銀行截至去年年底的總資產(chǎn)約為2090億美元，存款總額約為1754億美元。

美國(guó)監(jiān)管文件顯示，投資者和儲(chǔ)戶周四試圖從硅谷銀行提取420億美元（約合人民幣2900億元），這是10多年來美國(guó)最大的銀行擠兌之一。截至3月9日，該銀行的現(xiàn)金余額為負(fù)的9.58億美元。

深層的原因？

自身在投資上“期限錯(cuò)配”科創(chuàng)企業(yè)客戶提現(xiàn)需求大增

北京青年報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士在分析硅谷銀行倒閉的原因時(shí)，通常都會(huì)提到兩方面因素，一方面是硅谷銀行自身在投資上“期限錯(cuò)配”，即“短債長(zhǎng)投”；另一方面則來源于硅谷銀行的客戶，那些科創(chuàng)企業(yè)目前也面臨困境，提現(xiàn)需求大增。

中金公司最新研報(bào)指出，新冠疫情發(fā)生后，由于美聯(lián)儲(chǔ)大幅寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，投資熱情高漲，科創(chuàng)企業(yè)獲得了大量資金，并將其存放在硅谷銀行。根據(jù)硅谷銀行年報(bào)的數(shù)據(jù)，該行負(fù)債端所積累的存款從2019年底的618億美元大幅上升至2021年底的1892億美元，2022年底略降至1731億美元。由于一時(shí)難以找到合適的貸款投向，硅谷銀行將大量存款用于購(gòu)買久期較長(zhǎng)的美國(guó)國(guó)債與抵押貸款支持證券（MBS），也就是“短債長(zhǎng)投”，而這也帶來了期限錯(cuò)配。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)熱度下降，依賴流動(dòng)性支持的科創(chuàng)企業(yè)現(xiàn)金加速消耗，對(duì)硅谷銀行的提現(xiàn)需求激增。一般情況下，硅谷銀行可以出售美債和MBS等流動(dòng)性資產(chǎn)來應(yīng)對(duì)提現(xiàn)需求，但由于美債收益率持續(xù)攀升，這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，這意味著如果硅谷銀行提前出售這些資產(chǎn)將蒙受投資損失。為了滿足客戶的需求，硅谷銀行只得選擇“壯士斷腕”折價(jià)出售資產(chǎn)，此前因拋售210億美元的債券資產(chǎn)帶來18億美元損失，而這反而加大了市場(chǎng)對(duì)硅谷銀行資不抵債的擔(dān)憂，加劇了擠兌和市場(chǎng)恐慌情緒。

有報(bào)道稱，擁有1700多億美元存款的硅谷銀行只有150億現(xiàn)金，卻投資1080億美金在證券投資組合，其中超過80%的倉位久期都在5年以上，主要為五年期以上的國(guó)債和有抵押支持債券。這些證券組合占硅谷銀行總資產(chǎn)比例為57%，美國(guó)其他74家大銀行沒有一家是超過42%的。從證券組合占存款的比例看，硅谷銀行是70%，其他可比銀行的中值只有27%。硅谷銀行用如此高比例的長(zhǎng)久期固定利率資產(chǎn)來匹配其獨(dú)有不穩(wěn)定的浮動(dòng)利率負(fù)債(存款)，在美聯(lián)儲(chǔ)瘋狂加息，利率持續(xù)上漲的市場(chǎng)，顯然是有高風(fēng)險(xiǎn)的。

招聯(lián)首席研究員董希淼接受北京青年報(bào)記者采訪時(shí)表示，此事件暴露出硅谷銀行忽視利率風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等問題。硅谷銀行破產(chǎn)主要原因是該行在市場(chǎng)流動(dòng)性較多的時(shí)候，吸收了很多當(dāng)時(shí)利率比較低的存款，而美聯(lián)儲(chǔ)去年以來大幅度加息大大抬高了銀行的存款成本，硅谷銀行吸收了看似低成本的存款，然后用來進(jìn)行投資，購(gòu)買大量債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，久期偏長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債期限嚴(yán)重錯(cuò)配，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。

影響有哪些？

美國(guó)一些科技企業(yè)已無錢發(fā)工資

據(jù)了解，目前不少在硅谷銀行存款的初創(chuàng)企業(yè)也面臨著流動(dòng)性危機(jī)。因?yàn)镕DIC接管硅谷銀行后，只有25萬美金以下的存款可以在下周一提取，其余的金額需要FDIC處置好硅谷銀行的資產(chǎn)后才能決定存戶可以拿回來多少。硅谷銀行大部分客戶都是科技企業(yè)。

據(jù)報(bào)道，在線金融服務(wù)公司派安贏（Payoneer）有不到2000萬美元的資金存放在硅谷銀行；安霸（Ambarella）公司有約1700萬美元存款存放在硅谷銀行；數(shù)字健康服務(wù)公司iRhythm Technologies在硅谷銀行設(shè)有的運(yùn)營(yíng)賬戶資金余額約5450萬美元，該公司在硅谷銀行同時(shí)有3500萬美元的未償還貸款；網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒公司ROKU披露其有25%的現(xiàn)金約5億美元存在了硅谷銀行；已宣布破產(chǎn)的加密貨幣貸款商BlockFi在硅谷銀行的賬戶中有約2.27億美元；加密支付公司Circle也稱硅谷銀行是Circle用于管理約25%的USDC（與美元掛鉤的數(shù)字穩(wěn)定幣）現(xiàn)金儲(chǔ)備的六家銀行合作伙伴之一，400億美元的USDC儲(chǔ)備中有33億美元在硅谷銀行。硅谷銀行的資產(chǎn)處置在時(shí)間上的不確定有可能造成相關(guān)客戶出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)。著名初創(chuàng)企業(yè)孵化器 YC的CEO 表示，組合內(nèi)大約30%的公司可能在未來30日內(nèi)發(fā)不出工資。

2008年，雷曼兄弟公司破產(chǎn)引發(fā)了全球金融危機(jī)，不少人擔(dān)心硅谷銀行會(huì)成為下一個(gè)“雷曼兄弟”。對(duì)此董希淼表示，硅谷銀行雖然規(guī)模較大，但主要服務(wù)美國(guó)科創(chuàng)型企業(yè)，業(yè)務(wù)與其他銀行交叉較少，總體而言不會(huì)帶來系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)美國(guó)銀行業(yè)影響很小，應(yīng)該不會(huì)引發(fā)新一輪金融危機(jī)。

專家觀點(diǎn)

對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)影響不大但有警示作用

董希淼指出，硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)而言沒有直接的聯(lián)系，但也有警示作用：第一，要加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；第二，要加強(qiáng)投資管理，規(guī)范審慎發(fā)展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)；第三，要加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。特別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是銀行的“心臟病”，絕不能掉以輕心。一方面金融管理部門要以結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和審慎差異化監(jiān)管對(duì)中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升提供支持，另一方面中小銀行也要通過完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系、進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤和林表示，硅谷銀行倒閉事件對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)有短期沖擊，但影響不大，因?yàn)橹袊?guó)金融市場(chǎng)總體上還是有一定安全屏障的，有一定的風(fēng)險(xiǎn)隔離。但若說完全沒有沖擊，又是不客觀的。部分在美國(guó)融資的中概股，在美國(guó)發(fā)美元債的中國(guó)企業(yè)，可能因此受到短暫沖擊，但總體上不會(huì)改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的總基調(diào)。

3月11日，浦發(fā)硅谷銀行發(fā)布聲明稱，該行成立于2012年8月，是一家在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的法人銀行，有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)負(fù)債表。浦發(fā)硅谷銀行表示，作為中國(guó)首家科技銀行，致力于服務(wù)中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)，始終按照中國(guó)法律法規(guī)規(guī)范穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

本組文/本報(bào)記者 程婕 統(tǒng)籌/池海波

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