面對下跌，有的人逆勢布局越跌越買，有的人等待右側(cè)信號觀望等待，有的人閉眼不看，保持鴕鳥姿勢。那面對市場加劇波動(dòng)，我們能做點(diǎn)什么？如何抓住關(guān)鍵上漲期？急跌后要抓緊加倉嗎？若是賬戶浮虧，靠補(bǔ)倉能回本嗎？

本期《新基民入市百問百答》就投資人關(guān)心的問題，邀請中融基金、諾安基金、浙商基金來進(jìn)行專業(yè)分享：

中融基金：回溯A股歷史，急上急下的情況時(shí)常存在，在這種市場環(huán)境下，作為普通投資者該如何面對。首先，可以選擇“佛系躺平”，但不建議空倉，因?yàn)橥顿Y理財(cái)就是與風(fēng)險(xiǎn)并存。當(dāng)你規(guī)避了所有的風(fēng)險(xiǎn)，你也就錯(cuò)失了所有獲取潛在收益的機(jī)會(huì)。其次，通過定投策略攤薄投資成本，因?yàn)橄碌臅r(shí)候更容易積累到便宜籌碼，在耐心待到“微笑曲線”的呈現(xiàn)。最后，我們還可以在組合中配置一些“抗震器”，分散一些權(quán)益占比較高的倉位，降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

漫長的投資旅程中，雖然股市機(jī)遇的窗口期比較短暫，但有時(shí)候卻能決定幾年甚至幾十年的投資回報(bào)。以標(biāo)普500 指數(shù)1980-2000年的年復(fù)合收益率變化為例，將這區(qū)間標(biāo)普500指數(shù)漲幅最好的10天、20天去除后，其年復(fù)合收益率從11.1%分別減至8.6%和6.9%；若將漲幅最好的30天去掉，年復(fù)合收益率則從11.1%掉至5.5%，降幅超過50%。21年里的30天，用0.5%的時(shí)間貢獻(xiàn)了超過一半的收益，可見“關(guān)鍵上漲期”對于整體投資回報(bào)的重要性。

圖：標(biāo)普500 指數(shù)1980-2000年的年復(fù)合收益率變化

注：數(shù)據(jù)來源，《贏得輸家的游戲》；

將視線轉(zhuǎn)向A股市場，以滬深300指數(shù)為例，2017年至今，5年多的時(shí)間指數(shù)的漲幅達(dá)到了28.65%?？梢钥吹?，盡管近幾年市場跌宕起伏，但若能長期堅(jiān)持下來，收益還是比較不錯(cuò)的。

數(shù)據(jù)來源：同花順(行情300033,診股)iFind，數(shù)據(jù)日期截至2022.3.24

可見，在市場跌宕起伏中，投資的“關(guān)鍵上漲期”發(fā)揮著不可替代的作用，所以堅(jiān)持長期投資才是抓住“關(guān)鍵上漲期”的關(guān)鍵因素之一。

市場急跌要不要加倉？諾安基金則認(rèn)為：首先，提早布局很重要。很多基金主要收益其實(shí)只來源于很短的上漲時(shí)間窗，有時(shí)候可能震蕩3個(gè)月就為了把握3天的上漲。從這個(gè)角度來說，市場出現(xiàn)急跌后，在市場反轉(zhuǎn)之前考慮加倉，是有必要的。其次，急跌后加倉，方向比準(zhǔn)度更重要。急跌只是做為“加倉”判斷的其中一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，但是否加倉，還應(yīng)該再看是否有基本面支撐、資金面是否能持續(xù)發(fā)力、是否處上升周期等等……在這一點(diǎn)上真正重要的是莫要錯(cuò)過趨勢性的大方向。第三，急跌后的加倉，注意控制回撤和波動(dòng)。即便剛經(jīng)歷過急跌，也并不意味著市場不會(huì)繼續(xù)震蕩了，也可能由于市場繼續(xù)下探，或者較長時(shí)間震蕩，讓基金面臨較大回撤。因此，即使前期風(fēng)險(xiǎn)釋放的再徹底，也盡量不要超出自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力去投資。

“補(bǔ)倉和加倉不一樣?！睋?jù)浙商基金介紹，補(bǔ)倉中 “補(bǔ)”的目的是為了更好地“撤退”，且一個(gè)重要前提是標(biāo)的值得長期持有；加倉，多出現(xiàn)在強(qiáng)勢波段里買進(jìn)博取收益。我們認(rèn)為在這些情況下可以考慮補(bǔ)倉。（1）主動(dòng)被套/有準(zhǔn)備的虧損。比如看好某標(biāo)的，經(jīng)過分析認(rèn)為它具備長期投資價(jià)值，當(dāng)前處于嘗試性建倉階段，那么有些投資人會(huì)選擇輕倉分批、越跌越買的策略。（2）倉位不重，有準(zhǔn)備的資金。投資最重要的原則：永遠(yuǎn)不滿倉。用來補(bǔ)倉的資金，一定也是投資計(jì)劃范圍內(nèi)的。（3）投資邏輯清晰。不要抱著誰跌的多就補(bǔ)誰的心理。跌的快不代表補(bǔ)倉快，著急補(bǔ)倉更像建倉，在錯(cuò)誤的基礎(chǔ)上反復(fù)建倉，會(huì)越套越深。

另外，補(bǔ)倉還要注意以下三點(diǎn)。

第一，補(bǔ)倉要慢。投資標(biāo)的出現(xiàn)下跌，這個(gè)時(shí)候需要好好觀察。如果一下跌就著急補(bǔ)倉，很容易變成“用一個(gè)錯(cuò)誤，掩蓋另一個(gè)錯(cuò)誤”。

第二，價(jià)差要大?？辞鍒錾暇謩荩O(shè)置具體的補(bǔ)倉比例。一種看市場環(huán)境：熊市可拉大補(bǔ)倉比例，比如超過30%再補(bǔ)；牛市可適當(dāng)降低補(bǔ)倉比例，比如10%。一種看投資標(biāo)的：具體標(biāo)的漲跌幅并沒有共性，賽道型基金相較指數(shù)型基金，波動(dòng)更大，所以具體比例可參考單只基金的年內(nèi)最大回撤。

第三，擇優(yōu)補(bǔ)倉。準(zhǔn)備補(bǔ)倉的基金是否優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，可參考以往業(yè)績情況、回撤、波動(dòng)→前十持倉情況→具有良好成長性→基金經(jīng)理管理能力。

補(bǔ)倉的真正意義在于將浮虧控制在一個(gè)小反彈的范圍內(nèi)，做好準(zhǔn)備工作，制定投資紀(jì)律，莫讓補(bǔ)倉變成“越補(bǔ)越虧”。

新基民入市百問百答

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