文：銀行螺絲釘

本文整編自《主動(dòng)基金投資指南》

通貨膨脹并不是一個(gè)新鮮的話題，但確實(shí)是我們時(shí)刻關(guān)注的話題。

(相關(guān)資料圖)

什么是通貨膨脹呢？

通俗來(lái)說(shuō)，就是社會(huì)上流通的錢(qián)越來(lái)越多，物價(jià)也水漲船高，同樣的錢(qián)，能買(mǎi)到的東西變少了。

以前說(shuō)起“萬(wàn)元戶”，大家都很羨慕，萬(wàn)元戶在二十世紀(jì)七八十年代是身份的象征，代表了有錢(qián)人。但是現(xiàn)在，很多人輕輕松松一個(gè)月的工資就能達(dá)到1萬(wàn)元了。

所以，更關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題就來(lái)了：面對(duì)通貨膨脹，我們?cè)撛趺磻?yīng)對(duì)呢？難道眼睜睜看著自己的錢(qián)越來(lái)越不值錢(qián)嗎？

當(dāng)然不是。我們不能拿著現(xiàn)金，現(xiàn)金是跑不贏通貨膨脹的，得把現(xiàn)金換成資產(chǎn)。

哪些資產(chǎn)可以跑贏通貨膨脹呢?

能夠跑贏通貨膨脹的資產(chǎn)有很多，但是普通家庭能夠接觸到的、長(zhǎng)期收益好的資產(chǎn)，主要就是三類(lèi)：

優(yōu)秀的人力資產(chǎn)，人力資產(chǎn)的現(xiàn)金流就是工資收入。

優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)資產(chǎn)，例如一、二線城市優(yōu)質(zhì)地段的房地產(chǎn)。

優(yōu)質(zhì)的股票資產(chǎn)，包括股票基金等。

這三類(lèi)資產(chǎn),是如何跑贏通貨膨脹的呢?

在銀行螺絲釘?shù)男聲?shū)《主動(dòng)基金投資指南》中，作者為我們具體盤(pán)點(diǎn)了普通人以及零基礎(chǔ)的投資小白，如何規(guī)劃這三種資產(chǎn)才能更好地跑贏通脹，使得我們來(lái)之不易的資產(chǎn)保值、財(cái)富增值。

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抗通貨膨脹小能手：人力資產(chǎn)

人力資產(chǎn)，是一項(xiàng)可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

家庭資產(chǎn)最主要的就是人力資產(chǎn)，很明顯是一個(gè)可以抗通貨膨脹的資產(chǎn)。

最直接的代表，就是工資水平的提升。

在股票市場(chǎng)，我們?cè)僭趺磁?，也很難憑主觀意愿改變某只股票的走勢(shì)，通常都是投資了之后耐心等待。但是，人力資產(chǎn)，我們自身這個(gè)資源，是可以憑借著不斷學(xué)習(xí)和努力提升價(jià)值的。

告訴大家三個(gè)小妙招，可以讓自己的賺錢(qián)能力越來(lái)越高。

Tip1：在教育上持續(xù)投入

上大學(xué)時(shí)，我們就可以開(kāi)始努力考取各種需要的證書(shū)了。

即使是上班后,我們繼續(xù)學(xué)習(xí)，考取更高的學(xué)歷，也可以提升收入。

也有很多人疑惑，白天要工作，哪里還有時(shí)間學(xué)習(xí)呢？螺絲釘一直堅(jiān)信：人和人的差距，是下班后的4小時(shí)拉開(kāi)的。時(shí)間就像海綿里的水，擠一擠總會(huì)有的。

有些小技巧,可以幫助我們節(jié)省很多時(shí)間。比如，別住在郊區(qū)，要住在公司附近。在單位附近租房，哪怕房間很小，節(jié)省下來(lái)的時(shí)間看書(shū)提升自己，也是好的。將時(shí)間節(jié)省出來(lái)，用在最重要的事情上,全力以赴。

Tip2：選好賽道，努力工作

對(duì)于大學(xué)生、年輕上班族來(lái)說(shuō)，認(rèn)真學(xué)習(xí)和工作，才是讓自己資產(chǎn)變多的最佳途徑，而不是靠投資。

什么樣的賽道是好賽道呢?

正如巴菲特概括的，有長(zhǎng)長(zhǎng)的坡(生意長(zhǎng)久)和厚厚的雪(有利潤(rùn))，然后把雪球越滾越大(復(fù)利)。

正如圖1-6所示，這就是值得我們奮斗一生的好賽道。

Tip3：多看書(shū)，多學(xué)習(xí)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《2018年全國(guó)時(shí)間利用調(diào)查公報(bào)》顯示：收入越低的居民看電視時(shí)間越多，低收入群體每天看電視時(shí)間為1小時(shí)50分鐘。收入越高的居民閱讀書(shū)報(bào)期刊的時(shí)間越多，高收入群體每天閱讀時(shí)長(zhǎng)為20分鐘。

高收入群體中21%有閱讀行為，而低收入群體只有6.6%有閱讀行為(見(jiàn)圖1-7)。

20歲之前，我們要花大功夫去學(xué)習(xí)，考取一個(gè)好的學(xué)歷。等我們真正步入職場(chǎng)后，也不要停止學(xué)習(xí)的腳步，多閱讀，每看一本書(shū)，都在提升人力資產(chǎn)的價(jià)值。

優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)，也能抗通貨膨脹

從海外成熟市場(chǎng)的家庭資產(chǎn)配置情況來(lái)看,房地產(chǎn)是家庭資產(chǎn)占比很大的一項(xiàng),占比能達(dá)到30%。這個(gè)比例在國(guó)內(nèi)更高，目前國(guó)內(nèi)普通家庭70%左右的資產(chǎn)都在房地產(chǎn)上。

未來(lái)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)在家庭資產(chǎn)中占比會(huì)逐漸降低，金融資產(chǎn)占比會(huì)提高，向海外成熟市場(chǎng)靠攏。不過(guò)房地產(chǎn)的占比還是會(huì)很高的。

那房地產(chǎn)一定可以跑贏通貨膨脹嗎？其實(shí)并不一定。只有優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)，才可以跑贏通貨膨脹。

像一些三、四線城市，人口凈流出，收入增長(zhǎng)緩慢，房子其實(shí)是不值錢(qián)的。

真正有吸引力的,還是一、二線城市，這些城市擁有多個(gè)不同的好行業(yè)，可以持續(xù)吸引人才流入。這些城市優(yōu)質(zhì)地段的房地產(chǎn)，是有可能抗通貨膨脹的。

像人口凈流入的三大地區(qū)——京津冀地區(qū)、珠三角地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū),房地產(chǎn)投資價(jià)值就會(huì)高一些。

有沒(méi)有具體的數(shù)據(jù),用來(lái)衡量一個(gè)城市房地產(chǎn)的投資價(jià)值呢？

我們先來(lái)了解一個(gè)指標(biāo)：房?jī)r(jià)收入比。

房?jī)r(jià)收入比=城市住房的戶均平均市價(jià)/戶均家庭收入

可以理解為，一個(gè)家庭的當(dāng)前收入，要多少年才能買(mǎi)到所在城市的一套房子。

從表1-1中我們可以看到,北京、上海、深圳、三亞房?jī)r(jià)收入比普遍比較高，房?jī)r(jià)收入比高達(dá)20~30倍。但有的城市房?jī)r(jià)收入比只有6倍多，例如長(zhǎng)沙。

那是不是房?jī)r(jià)收入比越低的城市，房地產(chǎn)投資價(jià)值越高呢?

其實(shí)不一定。過(guò)去10年，北上廣深的房?jī)r(jià)漲幅，還是比很多二、三線城市的房?jī)r(jià)漲幅高。所以，利用房?jī)r(jià)收入比衡量房地產(chǎn)的投資價(jià)值時(shí)，還需要結(jié)合當(dāng)?shù)鼐用袢司芍涫杖朐鲩L(zhǎng)速度。

股票資產(chǎn)：抗通貨膨脹“撒手锏”

雖然上文提到的兩類(lèi)資產(chǎn)人力資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)，都可以抗通貨膨脹，但不是人人都能做到的。比如人力資產(chǎn)的提升需要不斷學(xué)習(xí)和進(jìn)步，房地產(chǎn)投資門(mén)檻比較高等。

只有第三種，股票資產(chǎn)，是人人都可以接觸，也能很快掌握和實(shí)踐的資產(chǎn)。并且股票資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益，可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏通貨膨脹。

在《股市長(zhǎng)線法寶》這本書(shū)中，杰里米·J.西格爾教授統(tǒng)計(jì)了幾個(gè)主要資產(chǎn)大類(lèi)的收益情況，包括股票、長(zhǎng)期債券、短期國(guó)債、黃金、美元。剔除通貨膨脹的影響之后,各大類(lèi)資產(chǎn)的年化收益率如圖1-12所示。

注意,這里是剔除通貨膨脹率之后的收益率。如果考慮通貨膨脹的因素,各類(lèi)資產(chǎn)的年化收益率還會(huì)再增加一些。

所以，過(guò)去200年時(shí)間里，股票作為一個(gè)資產(chǎn)大類(lèi)，長(zhǎng)期年化收益率在剔除通貨膨脹率之后是6.6%。

也就是說(shuō)，投資在股票資產(chǎn)上的錢(qián)，購(gòu)買(mǎi)力差不多每隔10年可以翻一番。長(zhǎng)期債券、短期國(guó)債的收益其次；黃金能略跑贏通貨膨脹；現(xiàn)金則跑輸通貨膨脹。

這是過(guò)去200年，幾個(gè)主要大類(lèi)資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益情況?？梢钥闯?，股票資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益，是遠(yuǎn)跑贏通貨膨脹的。

銀行螺絲釘2023年新作

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2023.3.28

編輯：楚旂 | 審核：Yoyo

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