◎懂財?shù)?(ID:znfinance) | 嘉逸

2月6日，民生銀行和第六大股東“撕破臉”，將泛?？毓杉捌鋵嵖厝吮R志強告上了法庭，索賠70億元。

盧志強“恍如隔世”，他曾經(jīng)“從不缺錢”，曾是民生銀行的發(fā)起者之一。

(相關(guān)資料圖)

20多年前，盧志強做東，泰山會首次座談上，眾人感嘆民企貸款極其艱難。民生銀行應(yīng)運而生，泛?？毓晌涣兄饕蠊蓶|，但彼時卻不在權(quán)力中心的序列。

盧志強一直野心勃勃。2006至2007年，他斥巨資買入8.01億股民生銀行，踢掉劉永好，當上了副董事長。

2016年，安邦強勢入局，引爆民生銀行股權(quán)大戰(zhàn)。盧志強更是趁機不斷增持，一度逼近5%的舉牌線，躍升為第三大股東。

此后，盧志強便和民生銀行“形影不離”。

僅2018-2020年三年間，民生銀行授信泛?？毓煽傤~度就超過500億元。即便在2021年末，泛?？毓娠L雨飄搖之時，民生銀行也慷慨授信200多億元的額度，幾乎成為股東的“提款機”。

但時移勢易，如今，雙方卻對簿公堂。

或許是董事長高迎新下決心要“刮骨療毒”，亦或許是民生銀行覺醒了，不愿意再成為大股東的“傀儡”，被任意“左右”。

公司治理「失序」：股權(quán)紛爭難解，關(guān)聯(lián)交易難清

1996年，59家創(chuàng)始股東集結(jié)，民生銀行正式成立。

當時設(shè)想，股權(quán)高度分散可以防止大股東獲取關(guān)聯(lián)貸款，把銀行當成“提款機”。但誰也沒想到，隱患就此埋下，擔憂全都變成了現(xiàn)實。

民營股東之間，利益交錯、各懷鬼胎，致使民生銀行創(chuàng)建以來，公司治理“失序”，管理層持續(xù)動蕩。

尤其在2006年，靈魂人物、原董事長經(jīng)叔平隱退，民生銀行換屆，內(nèi)部股權(quán)斗爭達到了第一次高峰。

期間，盧志強橫空殺出，聯(lián)手盟友把劉永好踢出了董事會，“上位”副董事長。

值得注意的是，當年，泛海集團及關(guān)聯(lián)企業(yè)在民生銀行的貸款就高達33.86億元，占關(guān)聯(lián)貸款比近80%。2008年金融危機期間，泛海系亦安然度過寒冬。

后面的日子，內(nèi)部紛爭逐漸轉(zhuǎn)向水面之下。

然而，2014年，隨著董文標的離任，安邦攪局，各方矛盾再一次激化。

民營股東蠢蠢欲動。史玉柱、盧志強、劉永好不僅相互“打嘴炮”，更砸下真金白銀頻頻增持民生銀行，意在爭奪或守住董事席位。

時至今日，硝煙仍未散去。

資料來源：東方財富（截至2022年末）

安邦拆分出來的大家人壽合計持股比例為16.79%，為第二大股東；劉永好控制的新希望六合持股4.18%，為第五大股東，盧志強控制的泛?？毓沙止?.12%，為第六大股東；史玉柱控制的上海健特生命持股3.15%，為第七大股東。

劉永好、盧志強、史玉柱、張宏偉（東方集團實控人）均位列董事會。

其實，股權(quán)大戰(zhàn)的核心很清晰，就是掌控民生銀行，將其變?yōu)椤疤峥顧C”。

而目前，雖然民生銀行沒有控股股東和實控人，但與民營股東之間的關(guān)聯(lián)貸款依然頻發(fā)。

2016年，關(guān)聯(lián)方貸款余額為112.48億元，占對公貸款總額的0.72%。但到了2018年，關(guān)聯(lián)方貸款余額倍增，飆升至313.75億元，占對公貸款比上升至1.72%。

2019年，關(guān)聯(lián)方貸款余額再度翻倍，達到710.97億元，占對公貸款比高達3.43%，令人咋舌。

2022年，關(guān)聯(lián)方貸款余額再度攀升至707.43億元，占對公貸款比升至2.95%。

回望20多年前，民生銀行原取自“國計民生”之意。

但20多年后，原意似乎已經(jīng)變質(zhì)。民生銀行持續(xù)為民營大股東“輸血”，以至于民間戲稱，民生銀行并不“民生”、“民不聊生”。

金融風險「山雨欲來」：不良率飆升，撥備觸底

“風險控制有效性是一家銀行核心競爭力的表現(xiàn)?！比昵埃哂隆芭R危受命”，上任民生銀行董事長，壓力山大。

彼時，對公信貸，交運、倉儲和郵政，批發(fā)和零售，采礦三個行業(yè)同時爆雷，不良率分別上升至4.11%、8.33%、3.54%。

零售信貸的信用卡不良率亦大幅攀升，至3.48%。

對公和零售雙雙惡化，潛藏的金融風險如同一顆顆定時炸彈，隨時可能被引爆。

高迎新決定“刮骨療毒”，加大不良資產(chǎn)處置力度。2020年底，民生銀行資產(chǎn)不良率飆升至1.82%，遠高于同業(yè)。

但屋漏偏逢連夜雨。2021年，采礦業(yè)不良率又繼續(xù)攀升，達到10.09%。

房地產(chǎn)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)也爆雷了。房地產(chǎn)業(yè)不良率從0.69%暴增至2.66%，不良貸款總額增長了3倍多。

信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的不良率從1.12%飆升至7.67%，不良貸款總額擴大了10倍多。

到2022年，雖然信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)不良率下降到了0.77%，但住宿和餐飲業(yè)又成為了“燙手山芋”，不良貸款額從2021年的2億元“狂飆”至577億元，不良率達到3.28%。

同時，采礦業(yè)不良率依然高企，為9.32%。房地產(chǎn)行業(yè)不良率甚至還有所增長，為4.28%，同比上升1.62個百分點。

零售信貸方面，2022年，民生銀行住房按揭不良總額幾乎翻倍，為28.76億元，小微貸款不良率則下降了0.52個百分點。

2022年消費金融遭遇“至暗時刻”，招行、平安銀行、興業(yè)銀行、中信銀行信用卡不良率均有所上升，民生銀行信用卡不良率則有所下降。

盡管年度表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)，但民生銀行信用卡不良率依然偏高。

截至2022年末，興業(yè)銀行信用卡不良率最高，高達4.01%。平安銀行、民生銀行位居二、三位，分別為2.68%、2.67%，中信銀行為2.06%，招行的風控做得最好，為1.77%。

綜合來看，民生銀行的核心競爭力——風險控制能力依然較弱，其資產(chǎn)不良率繼續(xù)高位運行，為1.68%。

而與之相比，招行的不良率僅為0.96%，平安銀行的不良率僅為1.05%。

事實上，比資產(chǎn)質(zhì)量惡化更讓人憂心的是民生銀行的風險抵補能力。

2022年末，民生銀行撥備覆蓋率僅為142.49%，較2021年末下滑2.81個百分點依然徘徊在監(jiān)管最低要求（120%-150%）的邊緣。

與上述同業(yè)相比，民生銀行的撥備覆蓋率、風險抵補能力均墊底。

核心一級資本充足率方面，2022年，民生銀行增長0.13個百分點，為9.17%，在上述7家銀行中排名第三位。但值得注意的是，去年9月，我國系統(tǒng)性重要銀行名單中，民生銀行卻是唯一一家被下調(diào)組別的商業(yè)銀行。

對于“局中人”高迎新而言，這或許是另一種形式的警告——民生銀行正行走在金融風險的刀尖之上，他必須極其小心。

7萬億大行「進退維谷」：凈息差墊底，非息收入孱弱

十年前，南招行北民生，皆為頂流，名氣響當當。

而十年后，招行已進化為零售之王，總資產(chǎn)超10萬億，市值一騎絕塵，只留下民生銀行，望著背影惆悵。

總資產(chǎn)規(guī)模方面，2016年，民生銀行和招行還相差不遠。但此后，差距卻逐漸拉大。

2022年，民生銀行總資產(chǎn)規(guī)模為7.256萬億元，招行則已經(jīng)達到10.139萬億元。

業(yè)績的差距早已被拉開。2016年后，民生銀行甚至負增長。

到2022年，民生銀行營收為1424.76億元，而招行為3447.83億元，是民生銀行的兩倍多。

民生銀行歸屬凈利潤為352.69億元，而招行高達1380.12億元，是其3倍多。

民生銀行盈利能力弱，重要原因在于負債端無優(yōu)勢，凈息差遠低于同業(yè)。

2022年，民生銀行凈息差下滑了0.31個百分點，至1.6%，在上述幾家銀行中，跌幅最大，凈息差最低。

與之相對比，零售金融業(yè)務(wù)較強的招行和平安銀行，凈息差較高且更為穩(wěn)健，分別為2.4%、2.75%。

更致命的是，在利息收入持續(xù)承壓的同時，民生銀行非息收入?yún)s未能挑起大梁，甚至還拖累了整體業(yè)績。

以權(quán)益市場火爆2020、2021年為例。這兩年，招行非息收入均保持了快速增長。而民生銀行的非息收入?yún)s逆勢下跌，分別下滑了14.86%、13.47%。

2022年，資本市場慘淡，民生銀行非息收入“雪上加霜”，繼續(xù)下滑18.63%，收入規(guī)模不到招行的三分之一。

凈息差墊底，非息收入孱弱，資本市場也自然不愿意給予民生銀行高估值。

截至4月4日收盤，民生銀行總市值為1426.45億元，在A股9家上市股份行中，排名第7，不到五分之一個招行（8656.94億元）。

民生銀行和招行，正漸行漸遠。

其實也并不是民生銀行不努力，高開低走的原因在于公司治理不成熟，風控能力不夠，經(jīng)營戰(zhàn)略不穩(wěn)定，還缺少牛人。

環(huán)環(huán)相扣，重重因素疊加，民生銀行已在“進退維谷”之際。未來，是“涅槃重生”，是走向平庸，還得看高迎新的“掌舵水平”。

說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。

關(guān)鍵詞：