近期黃金價(jià)格連續(xù)大漲，4月4日COMEX黃金漲破2000美元/盎司，這兩天小幅回落但仍收在2000美元以上，而滬金期貨收報(bào)447.32元/克，年初的價(jià)格還是410，這才四個(gè)月就漲了8%以上。

(相關(guān)資料圖)

那為何黃金近期走弱為何如此強(qiáng)勁呢，后續(xù)還會不會繼續(xù)上漲？我們知道黃金的定價(jià)主要兩方面因素：一方面黃金和美元、美國實(shí)際利率成反向關(guān)系，美元走弱黃金會走強(qiáng)；另一方面黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，全球避險(xiǎn)情緒升溫也會推升金價(jià)走強(qiáng)。

所以，近期金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)也可以分成兩個(gè)方面的原因：

從短周期來看，此輪倫敦金價(jià)格從3月7日的1813.36美元/盎司漲至2019.66美元/盎司（4月4日），累計(jì)漲幅已達(dá)11.37%，硅谷銀行事件是主要的驅(qū)動力量。背后的邏輯在于硅谷銀行事件發(fā)生后很大程度倒逼美聯(lián)儲貨幣政策盡早轉(zhuǎn)向，進(jìn)一步加息的空間被壓縮。這里既有避險(xiǎn)因素也有美聯(lián)儲降息預(yù)期的因素。

4月4日黃金大漲的觸發(fā)因素是美國勞工部當(dāng)天公布的月度職位空缺數(shù)為993.1萬人，較1月份減少了63.2萬人，是自2021年6月以來首次降至1000萬人以下。本周美國公布的PMI數(shù)據(jù)、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，顯示美國衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫，美債利率大幅走弱黃金走強(qiáng)。

除此之外，全球去美元化浪潮導(dǎo)致各國央行買入黃金來多元化自己的儲備，會導(dǎo)致黃金的需求持續(xù)回升。

如3月31日，巴西中央銀行宣布，人民幣已超過歐元，成為該國第二大國際儲備貨幣；4月1日，印度外交部宣布，印度和馬來西亞已同意用印度盧比進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算；此前一天，在東盟財(cái)長和央行行長會議上，討論啟動本地貨幣結(jié)算成為首要議題。

根據(jù)世界黃金協(xié)會)匯編的最新數(shù)據(jù)，今年2月，全球央行的黃金儲備增加了52噸，為央行連續(xù)第11個(gè)月凈買入黃金。

從前兩個(gè)月來看，全球央行黃金凈購買量為125噸，買入力度創(chuàng)下2010年來的新紀(jì)錄。

全球央行中，中國央行是2月的最大買家，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國人民銀行2月黃金儲備增加了24.9噸。

我們認(rèn)為黃金牛市已經(jīng)開啟，一方面美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，這意味著從去年開始的美聯(lián)儲加息將接近尾聲，樂觀情況下下半年就有可能開啟降息周期，美元會繼續(xù)走弱，對應(yīng)的黃金會走強(qiáng)；另一方面，去美元化浪潮下全球央行會繼續(xù)購買黃金，世界黃金協(xié)會表示，預(yù)計(jì)央行們的凈黃金購買將持續(xù)到2023年，新興市場銀行對黃金的配置仍相對不足。

關(guān)鍵詞：