科技是第一生產(chǎn)力，此話一點(diǎn)也不假。

從人類發(fā)明蒸汽機(jī)，第一次科技革命開始，人類開創(chuàng)了以機(jī)器代替手工勞動(dòng)的時(shí)代，極大提高了生產(chǎn)效率。

19世紀(jì)60年代后期，人類開始第二次工業(yè)革命，進(jìn)入了“電氣時(shí)代”。

(資料圖)

再往后，就是第三次科技革命，以原子能、電子計(jì)算機(jī)、空間技術(shù)和生物工程的發(fā)明和應(yīng)用為主要標(biāo)志，社會(huì)又向前進(jìn)了一大步。

目前正在展開的是第四次科技革命（人工智能、半導(dǎo)體、工業(yè)4.0）。

每次科技革命，都會(huì)帶來(lái)歷史性的發(fā)展機(jī)遇。而且縱覽國(guó)外資本市場(chǎng)，處于市值前列的多數(shù)為科技公司。

做投資，還是要聚焦某一重要的優(yōu)勢(shì)行業(yè)，中國(guó)未來(lái)要走到全球經(jīng)濟(jì)的前列，科技這個(gè)領(lǐng)域絕對(duì)是不可忽略的。

從投資的角度來(lái)看，科技是需要重點(diǎn)考慮的配置方向。

那作為我們普通投資者，該如何把握未來(lái)科技行業(yè)的機(jī)會(huì)呢？今天老道就跟大家談?wù)勥@個(gè)話題。

開始之前，老道給大家推薦一款靠譜的投研工具——估值寶，里面收錄了上市公司的眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如主營(yíng)業(yè)務(wù)、凈利率、毛利率、ROE等，能夠幫助投資者們提高對(duì)公司的分析能力。

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1、看準(zhǔn)行業(yè)趨勢(shì)

投資是看未來(lái)的，而要看清未來(lái)，就必須看準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。看準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，才能把握大機(jī)會(huì)。

比如新能源汽車領(lǐng)域，就誕生了如特斯拉、比亞迪這樣的大牛股。

所以論投資新能源汽車，巴菲特是很有眼光的。

巴菲特在2008年以每股8港幣，大約1美元的價(jià)格，投資了港股比亞迪股份2.3億美元，占了公司10%的股份。

而當(dāng)時(shí)的比亞迪，其實(shí)是不起眼的公司，也吸引不了普通投資者的興趣。

厲害的是，巴菲特一持，就是十多年，到現(xiàn)在人們都在說(shuō)新能源汽車好，市場(chǎng)一片追捧。

但低位長(zhǎng)持的巴菲特，才是真正的大贏家。

有道友就有疑問了：巴菲特基本不投資科技股??？那對(duì)比亞迪的投資是？

這要提到另外一位投資大師芒格，比亞迪的投資主要來(lái)自其合伙人芒格的大力推薦，類似的科技股確實(shí)不在老巴的能力圈。

而芒格為什么看好比亞迪，還是當(dāng)時(shí)對(duì)新能源汽車未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展看好。

2、買的足夠便宜

當(dāng)年巴菲特買入比亞迪股份時(shí)對(duì)應(yīng)的市盈率僅10.2倍，而目前的市盈率遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)字了。

一次又一次的證明，只要買的足夠便宜，才能留出足夠高的安全邊際，持有不慌，也不愁賣不了好價(jià)錢。

而一旦風(fēng)口來(lái)了，估值提升，公司迎來(lái)戴維斯雙擊更是有翻倍還要多的回報(bào)。

再好的賽道，再牛的公司，只要你投資的價(jià)格足夠高，都談不上是好的投資。

因?yàn)榭萍脊具€有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，就是技術(shù)替代。

想想看，現(xiàn)在還能看到柯達(dá)相機(jī)和諾基亞的手機(jī)嗎？

市場(chǎng)上幾乎已經(jīng)見不到了，諾基亞已經(jīng)漸漸被新興的一代人遺忘了，70-80后還偶爾聊起它，為它當(dāng)年的輝煌唏噓不已。

在我們愉快地使用高清相機(jī)的時(shí)候，誰(shuí)也不會(huì)再提起洗膠卷這件事了。

對(duì)于科技公司，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是技術(shù)替代。

每次科技創(chuàng)新，對(duì)于一些曾經(jīng)輝煌的科技公司，如果不能適應(yīng)時(shí)代，創(chuàng)新與時(shí)俱進(jìn)的話，就會(huì)帶來(lái)大的風(fēng)險(xiǎn)。

買的便宜相對(duì)還好，至少不會(huì)虧大錢，但假如不慎，高價(jià)買入一個(gè)未來(lái)沒落的公司，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也是可想而知的。

3、科學(xué)的估值方法

對(duì)于科技公司，到底該如何估值呢？

這要分行業(yè)來(lái)看，比如生物醫(yī)藥行業(yè)，這就要用到創(chuàng)新藥管線估值方法，因?yàn)橐粋€(gè)創(chuàng)新藥品分為上市前、專利保護(hù)期和專利過(guò)期后三個(gè)階段。

對(duì)于創(chuàng)新藥公司，要衡量新藥研發(fā)的成功率和上市后的銷售前景。

所以，很多時(shí)候，當(dāng)一個(gè)創(chuàng)新藥公司，雖然新藥還未上市，市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)在炒作這個(gè)藥的預(yù)期了。

那怎么對(duì)新藥上市后的前景做預(yù)測(cè)呢？

這就要用到“5P”估值法，即上市概率（Possibility of Success）、患者池（Patient Pool） 、滲透率（Penetration）、定價(jià)（Price）和專利（Patents），結(jié)合這5個(gè)方面綜合做出判斷。

再如計(jì)算機(jī)行業(yè)，在技術(shù)變革期采用PS（市銷率）估值，而在高速成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)釋放期，更多采用的是PEG估值法。

而說(shuō)到這些估值方法，擁有一個(gè)靠譜的估值工具就顯得十分重要了。

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