21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道

(資料圖)

來得快，去得也快！

在3月硅谷銀行擠兌破產(chǎn)引發(fā)逾3800億美元銀行存款涌入貨幣市場基金后，如今美國貨幣市場基金遭遇過去兩年以來最大的單周資金流出。

Investment Company Institut發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，美國貨幣市場基金總資產(chǎn)規(guī)模減少約690億美元，至5.21億美元，創(chuàng)下2020年7月以來的最大單周降幅。

記者獲悉，目前華爾街將貨幣市場基金資金流出，主要?dú)w咎于美國地區(qū)銀行“高息攬存”。比如總部位于洛杉磯、擁有眾多初創(chuàng)企業(yè)客戶的地區(qū)銀行PacWest Bancorp已將一款短期存單（CD）利率調(diào)高至高達(dá)5.5%，印第安納州商業(yè)銀行(Merchants Bank of Indiana)提供的定期存單收益率達(dá)到約5.4%。

網(wǎng)絡(luò)存款公司(Deposits online LLC)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份線上儲蓄賬戶的平均收益率漲至約3.75%，較一年前的0.5%大幅提升；線上一年期定期存單平均年收益率接近4.75%，大幅高于2022年的約1%。

一位華爾街對沖基金經(jīng)理向記者透露，在經(jīng)歷硅谷銀行擠兌破產(chǎn)所引發(fā)的民眾恐慌性轉(zhuǎn)移存款潮涌后，越來越多地區(qū)銀行意識到，要吸引民眾將資金從貨幣市場基金重新回流銀行存款體系，必須大幅提升存款利率。

“即便去年美聯(lián)儲大幅加息至4%，但多數(shù)美國地區(qū)銀行提供的存款利率不到1.2%，因?yàn)橛脩羟靶┠辏ㄒ驗(yàn)槊缆?lián)儲零利率政策）已習(xí)慣無息存款或低息存款，令銀行坐享較高的息差收益?！彼嬖V記者。但現(xiàn)在情況完全不同，在3月硅谷銀行擠兌破產(chǎn)引發(fā)大量資金涌入貨幣市場基金避險(xiǎn)后，民眾發(fā)現(xiàn)美國貨幣市場基金年化收益率達(dá)到逾4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存款利率，加之貨幣市場基金隨時存?。鲃有园踩愿撸?，紛紛將資金轉(zhuǎn)投貨幣市場基金，導(dǎo)致銀行日益意識到自身利息劣勢將面臨存款永久性流失風(fēng)險(xiǎn)。

“尤其是那些大額存款用戶（超過25萬美元聯(lián)邦存款保險(xiǎn)上限）占比較高的地區(qū)銀行對此的緊迫性最強(qiáng)，因?yàn)橐酝@些大額存款用戶未必看得上存款利息，但隨著美國經(jīng)濟(jì)衰退與通脹壓力依舊，這些用戶也開始精打細(xì)算，特別看重存款所帶來的利息收入?！鄙鲜鋈A爾街對沖基金經(jīng)理告訴記者。過去一個月，這類地區(qū)銀行均紛紛大幅提高存款利率以吸引資金從貨幣市場基金回流。

值得注意的是，越來越多美國大型銀行也開始跟進(jìn)提高存款利率，以增強(qiáng)自身吸收存款資金的吸引力。比如花旗集團(tuán)在今年一季度的有息存款利率達(dá)到2.72%，高于2022年底的2.1%；摩根大通達(dá)到1.85%，高于上年同期的1.37%；富國銀行達(dá)到1.22%，高于上年同期的0.7%。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，銀行高息攬存，未必是引發(fā)美國貨幣基金資金大幅外流的關(guān)鍵因素。另外兩個不容忽視的因素也在引發(fā)美國貨幣基金資金大幅外流，分別是美國國債違約風(fēng)險(xiǎn)與4月美國企業(yè)個人繳稅。

由于美國貨幣基金一大重要投資方向是短期美國國債，隨著美國兩黨圍繞調(diào)高美國國債規(guī)模上限爭斗不斷令美國國債違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不少美國民眾擔(dān)心此舉將導(dǎo)致貨幣基金投資踩雷，提前從貨幣基金贖回資金避險(xiǎn)。

此外，4月18日是美國國稅局啟動的2023年報(bào)稅季截止日，納稅人需在18日前提交個稅申報(bào)表并繳稅，也令不少美國企業(yè)個人從貨幣市場基金贖回資金用于繳納稅負(fù)。

去年4月報(bào)稅期截止當(dāng)周，美國各類納稅人也從貨幣市場基金抽走416億美元。

“毫無疑問的是，美國債務(wù)違約觸發(fā)幾率仍然偏低，繳稅對貨幣政策基金資金流出只會產(chǎn)生短期影響。若未來數(shù)周美國貨幣市場基金仍出現(xiàn)資金持續(xù)流出，那么銀行高息攬存無疑是最大的驅(qū)動因素。”一位美國銀行業(yè)人士向記者直言。

令市場頗感意外的是，盡管美國貨幣市場基金出現(xiàn)過去兩年以來的最大單周資金外流額，但這筆資金似乎并未完全回流銀行存款體系，令美國銀行業(yè)平穩(wěn)度過硅谷銀行擠兌破產(chǎn)沖擊波。

4月20日晚，美聯(lián)儲發(fā)布最新資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，美國銀行業(yè)從美聯(lián)儲兩項(xiàng)信貸安排工具獲取的借款金額再度增加，預(yù)示著美國部分銀行資金流動性仍然緊張。具體而言，當(dāng)周美國金融機(jī)構(gòu)向美聯(lián)儲的借款余額達(dá)到1439億美元，較前一周1395億美元有所上升——其中，美聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口的未償還借款額達(dá)到699億美元，高于前一周的676億美元；美聯(lián)儲的銀行定期融資計(jì)劃(BTFP)則漲至740億美元，高于前一周的718億美元。

這位美國銀行業(yè)人士表示，4月19日當(dāng)周銀行再度向美聯(lián)儲增加借款的一個重要原因，是他們提前應(yīng)對美聯(lián)儲5月加息沖擊波。畢竟，若美聯(lián)儲5月繼續(xù)加息令美債與封閉期商業(yè)地產(chǎn)抵押信貸支持證券MBS組合估值下降，美國民眾又可能會擔(dān)憂銀行資產(chǎn)端虧損問題而抽離存款，若銀行沒有早早儲備更多資金應(yīng)對民眾取回存款需求，就可能面臨新的擠兌風(fēng)波。

“另一個不容忽視的原因是，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大與美國商業(yè)地產(chǎn)泡沫破裂或令美國銀行業(yè)壞賬飆升，也會加劇民眾對銀行運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，給美國銀行業(yè)帶來新的擠兌風(fēng)險(xiǎn)。此時美國眾多地區(qū)銀行都需趁著市場略微好轉(zhuǎn)之際儲備更多資金，應(yīng)對未來潛在風(fēng)險(xiǎn)。”他指出。

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