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近來，不少股民叫苦連天，因為A股今年以來雖然指數(shù)是上漲的，但個股卻是大面積虧損。買在3000點，卻套在了3400點，這著實讓人崩潰和抓狂?！拔以诠墒欣飺潋v了20年，既想高收益，又想低風(fēng)險，還想有好的流動性，一直試圖在這三者之間找到完美的平衡。然而，隨著時間的推移，我發(fā)現(xiàn)這真是一件不可能的事?！蹦杲?0歲的吳先生感慨道。像吳先生這樣的股民其實有很多，市場中究竟有沒有能滿足“既要、又要、還要”的投資產(chǎn)品呢？

現(xiàn)代金融理論中有一個著名的“不可能三角”理論，即一個國家不可能同時實現(xiàn)資本流動自由、貨幣政策的獨立性和匯率的穩(wěn)定性。也就是說，一個國家只能擁有其中兩項，而不能同時擁有三項。如果一個國家既允許資本流動，又要求擁有獨立的貨幣政策，那么就難以保持匯率穩(wěn)定；如果要求匯率穩(wěn)定和資本流動，就必須放棄獨立的貨幣政策。這一著名的理論被投資界紛紛引用，在投資理財?shù)哪繕?biāo)當(dāng)中，收益率、安全性、流動性這“三角”難以兼得，被稱為投資不可能三角。

將投資不可能三角分解來看，收益率就是一項投資能帶來的回報，回報有高有低，取決于所投資的資產(chǎn)收益率、投資的操作和市場估值變化等。安全性就是投資的可靠程度，投資的風(fēng)險有多大，會不會虧本，最多能夠虧到什么程度，也可稱之為波動性，在行情下跌的時候可以表現(xiàn)為產(chǎn)品收益率的回撤程度等。流動性就是所投資資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，包括變現(xiàn)的時間快慢和變現(xiàn)的價格。如果能夠在短時間內(nèi)以接近市場價值的價格將一項投資變回現(xiàn)金，那么流動性就非常好，否則就是比較差。這個投資三角的關(guān)系通常是：若要追求較低風(fēng)險條件下的較高收益，需要以時間換取空間；若要在短期內(nèi)實現(xiàn)較高收益，往往意味著風(fēng)險增大和本金損失的概率提升；若想同時達(dá)到流動性和低風(fēng)險的目標(biāo)，那么投資者需要犧牲一部分收益。局部的、短期的低風(fēng)險高收益可能存在，長期的、低波動和高收益率是不可能同時存在的，一時的高收益必定要以犧牲波動率為代價。

透過投資不可能三角，我們要知道市場上沒有任何一個基金經(jīng)理是可以兼顧高收益率、低波動率和強(qiáng)流動性的。即便是優(yōu)秀的理財產(chǎn)品，通常也只能同時兼顧兩者。就像生活中人無完人一樣，投資中沒有完美的投資品種。投資者在選擇產(chǎn)品的時候，首先要確定自己屬于激進(jìn)類型還是穩(wěn)健類型，按照自己所需、結(jié)合自己的投資風(fēng)格做出取舍，選得明明白白，投得清清楚楚，而不是這山望著那山高。知道自己要什么，確定自己不能缺的那部分，舍棄自己愿意放棄的那部分。只有找到最適合自己的資產(chǎn)配置方式，才能在投資中保持舒服的狀態(tài)。

投資三角難題實際上是一種人生哲學(xué)。美國著名的管理學(xué)大師史蒂芬·柯維曾說：“重要的事情永遠(yuǎn)不應(yīng)該受到緊急的事情的支配。”實際上，人們大部分的時候，放下了重要而不緊急的事情，卻去做緊急而不重要的事。鍛煉、保養(yǎng)身體看起來不緊急，不去做，最后落得一身病，又痛苦又花錢又耗費精力；教育、培養(yǎng)孩子看起來不緊急，你不做，最后孩子不走正路，賺多少錢也挽回不了。史蒂芬·柯維認(rèn)為，我們應(yīng)該把主要的精力和時間集中放在處理那些重要但不緊急的工作上，這樣才可以做到未雨綢繆，防患于未然。我們在生活中面臨著許多選擇，比如工作與家庭、金錢與健康、短期利益與長期目標(biāo)之間的平衡。投資不可能三角提醒我們，生活中的問題很少是非此即彼的，更多的是需要在多個因素之間做出明智的權(quán)衡。

在投資過程中，市場環(huán)境和個人情況的變化可能會導(dǎo)致我們需要調(diào)整投資策略。同樣，在生活中，我們也需要根據(jù)不同階段的需求和目標(biāo)，適時靈活調(diào)整生活的重心，以實現(xiàn)最佳的平衡。在投資過程中，過于追求短期回報可能會讓我們忽視長期風(fēng)險和資金的流動性，所以，我們應(yīng)通過正確的資產(chǎn)配置來把握投資中的安全性，放眼未來，保持定力。同樣，在生活中，我們也需要保持耐心，關(guān)注長遠(yuǎn)的目標(biāo)和價值觀，避免被眼前的利益所誘惑，從而做出有利于我們長期幸福的決策。通過運(yùn)用投資不可能三角的智慧，“三”思而行，學(xué)會掌控精力的分配，在投資和生活中實現(xiàn)各方面的平衡，我們的人生才會越來越輕松和美好。

山西經(jīng)濟(jì)日報記者 張榮

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