大家都知道蝙蝠吧？它是唯一能夠飛翔的哺乳動(dòng)物，像鳥(niǎo)不是鳥(niǎo)，是哺乳動(dòng)物，但會(huì)飛。在銀行業(yè)中，有一只銀行股也有此種特征，它的身份是國(guó)有大行，但是它的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)模式，各方面都與股份制銀行很相像。本篇文章我們來(lái)錯(cuò)位對(duì)比一下，不再將郵儲(chǔ)銀行與國(guó)有大行進(jìn)行對(duì)比，而是與股份制銀行進(jìn)行對(duì)比，看看它的表現(xiàn)如何。

這樣對(duì)比有何意義呢？郵儲(chǔ)銀行是在2019年2月才被調(diào)整為國(guó)有大行，眾所周知，它是一家年輕的國(guó)有大行。少有人知的是，郵儲(chǔ)銀行也是一家非常年輕的銀行。郵儲(chǔ)銀行是2008年7月才開(kāi)始開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)，之前都是只吸收存款，2009年才獲得對(duì)公業(yè)務(wù)牌照，成為全牌照銀行。

年輕的郵儲(chǔ)銀行不像其它國(guó)有大行一樣經(jīng)歷粗放式經(jīng)營(yíng)的年代，積累了大量的不良包袱。除此以外，它又起帆于2008年美國(guó)金融危機(jī)之后，吸取了西方金融行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。從過(guò)程中看，它有著飛速發(fā)展的先天優(yōu)勢(shì)，從結(jié)果看，無(wú)論是盈利增幅情況還是不良表現(xiàn)，它都要遠(yuǎn)好于其它國(guó)有大行。

【資料圖】

將郵儲(chǔ)銀行與國(guó)有大行對(duì)比，已經(jīng)沒(méi)有太大的意義了，只要不比業(yè)績(jī)絕對(duì)值，它幾乎都是完勝的。將郵儲(chǔ)銀行與股份制銀行進(jìn)行對(duì)比，也許對(duì)我們的投資更有指導(dǎo)意義。

一、盈利情況

郵儲(chǔ)銀行2022年?duì)I業(yè)收入3349.56億元，同比增幅5.08%；凈利潤(rùn)為852.24億元，同比增幅11.89%。這樣的成績(jī)能在股份制銀行中排第幾名呢？具體見(jiàn)下表：

上表是按營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率進(jìn)行排序，郵儲(chǔ)銀行排到第三名，僅次于浙商銀行和平安銀行。如果按凈利潤(rùn)排名來(lái)看郵儲(chǔ)銀行依然排在第三名，僅次于平安銀行和招商銀行。

我梳理了過(guò)去三年的情況，2021年郵儲(chǔ)銀行營(yíng)收同比增長(zhǎng)率排第3，次于浙商銀行和招商銀行，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率排第4，次于平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行；2020年郵儲(chǔ)銀行營(yíng)收同比增長(zhǎng)率排第6名，僅優(yōu)于浙商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率排在第一名。

單從排名看，郵儲(chǔ)銀行目前位于股份制銀行的前列，而且，它也不是一直維持在這個(gè)水平的，而是不斷進(jìn)步得來(lái)的。2020年是大災(zāi)年，郵儲(chǔ)銀行憑借5.36%的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率排在股份制銀行中的第一名，這充分說(shuō)明了，它的經(jīng)營(yíng)相對(duì)比較穩(wěn)定，而其它銀行可能深受不良資產(chǎn)的困擾，只要行情稍微一不好，就立馬滑下去了。

二、不良情況

郵儲(chǔ)銀行2022年不良貸款率為0.84%，在股份制銀行中排第一；撥備覆蓋率為385.51%，在股份制銀行中排第2，僅次于招商銀行。

同樣的，我們對(duì)比了過(guò)去三年的不良表現(xiàn)情況，具體見(jiàn)下表：

從不良貸款率上來(lái)看，郵儲(chǔ)銀行連續(xù)三年在股份制銀行中排第一名，從撥備覆蓋率來(lái)看，郵儲(chǔ)銀行又連續(xù)三年在股份制銀行中排第二名，僅次于招商銀行。

正如咱們前面說(shuō)到的，不良包袱輕是郵儲(chǔ)銀行的優(yōu)勢(shì)，也正是因?yàn)橛羞@樣的優(yōu)勢(shì)，郵儲(chǔ)銀行才能獲得快速的業(yè)績(jī)發(fā)展。相反，大家也應(yīng)該關(guān)注到，郵儲(chǔ)銀行2022年的不良貸款率略有上升，撥備覆蓋率首次低于400%。

雖然目前優(yōu)勢(shì)仍在，但是大家需要注意，因什么而來(lái)，就會(huì)因什么而去。不良情況是郵儲(chǔ)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，那么一旦它的不良指標(biāo)持續(xù)下滑，那對(duì)郵儲(chǔ)銀行的股價(jià)影響肯定也是巨大的。

三、資本指標(biāo)

2022年郵儲(chǔ)銀行核心一級(jí)資本充足率為9.36%，在股份制銀行中排第三，弱于招商銀行和興業(yè)銀行。在2021年和2020年，郵儲(chǔ)銀行均排第二名，均弱于招商銀行。見(jiàn)下表：

從表中可以看出，郵儲(chǔ)銀行的資本充足率在股份制銀行中還是排名前列的。雖然在股份制銀行中排名前列，并不代表，郵儲(chǔ)銀行的資本充足率就比較優(yōu)秀。事實(shí)上郵儲(chǔ)銀行屬于第二組系統(tǒng)重要性銀行，核心一級(jí)資本充足率最低應(yīng)為8%，層次比它高的銀行還有招商銀行和興業(yè)銀行，均位于第三組，核心一級(jí)資本充足率最低為8.25%。具體見(jiàn)下表：

也就是說(shuō)，如果把監(jiān)管對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的不同要求加上去的話，那么郵儲(chǔ)銀行的排名可能就處于第6名。從過(guò)去三年的情況來(lái)看，郵儲(chǔ)銀行的核心一級(jí)資本充足率也降低到了三年中的最低水平，這也許會(huì)制約它的發(fā)展速度。

總結(jié)：

過(guò)去我們談郵儲(chǔ)銀行，往往都是從它國(guó)有大行的身份入手，這一次，我們將它與股份制銀行對(duì)比，更加客觀。從對(duì)比的情況來(lái)看，郵儲(chǔ)銀行大體可以排在股份制銀行中的第三、第四名，至少處于第一梯隊(duì)。它最大的優(yōu)勢(shì)就是不良表現(xiàn)，但同時(shí)，它未來(lái)投資價(jià)值的變數(shù)還可能會(huì)受到不良劣變的制約，以及資本充足率的下降。

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