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編輯 | 武文 張?jiān)频?/p>

圖據(jù)封面新聞

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)接收了第一共和銀行并將其大部分業(yè)務(wù)出售給摩根大通，阻止了其崩盤。如該銀行崩盤可能重燃上個(gè)月銀行業(yè)危機(jī)。

這是兩個(gè)月內(nèi)美國(guó)倒閉的第三家主要銀行。

美國(guó)加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新局當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日宣布，總部位于舊金山的美國(guó)第一共和銀行已由美國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。該公司當(dāng)日與摩根大通簽訂協(xié)議，由后者收購(gòu)第一共和銀行的所有存款以及“幾乎所有”資產(chǎn)。

摩根大通當(dāng)日發(fā)布公告稱，其收購(gòu)了第一共和銀行約1730億美元貸款以及約300億美元債券，同時(shí)獲得該銀行約920億美元存款，其中包括多家大型銀行近期提供的300億美元存款。公告稱，摩根大通沒(méi)有收購(gòu)第一共和銀行的企業(yè)債和優(yōu)先股。

截至4月13日，第一共和銀行總資產(chǎn)約為2291億美元，存款總額約為1039億美元，是美國(guó)歷史上倒閉的第二大銀行，總資產(chǎn)僅次于2008年倒閉的華盛頓互惠銀行。

根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)資料，截至2022年底，第一共和銀行資產(chǎn)規(guī)模在美國(guó)商業(yè)銀行中排名第14位,而近期倒閉的硅谷銀行和簽名銀行分別排在第16位和第29位。

曾緊急注資300億美元

聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司5月1日發(fā)布公告稱，第一共和銀行在美國(guó)8個(gè)州的84處辦公室從當(dāng)日開(kāi)始作為摩根大通的分支機(jī)構(gòu)重新開(kāi)門營(yíng)業(yè)，第一共和銀行的所有儲(chǔ)戶將轉(zhuǎn)變?yōu)槟Ω笸ǖ膬?chǔ)戶，并可支配各自的所有存款。

摩根大通是美國(guó)最大的銀行，截至3月31日，其全球總資產(chǎn)接近4萬(wàn)億美元。第一共和銀行創(chuàng)辦于1985年，近年來(lái)主打“高凈值人士”理財(cái)服務(wù)，為富人提供低息貸款。

第一共和銀行的出售經(jīng)歷了競(jìng)爭(zhēng)激烈的投標(biāo)過(guò)程，摩根大通將支付106億美元用于此次收購(gòu)。摩根大通還將償還來(lái)自美國(guó)大型銀行的數(shù)百億美元存款，并豁免第一共和銀行應(yīng)償還摩根大通的50億美元存款。

3月中旬，摩根大通、美國(guó)銀行、花旗銀行等11家美國(guó)金融機(jī)構(gòu)曾緊急注資第一共和銀行300億美元，以幫助穩(wěn)定硅谷銀行倒閉后的第一共和銀行。不過(guò)摩根大通不承擔(dān)第一共和銀行的公司債務(wù)或優(yōu)先股。

此外，F(xiàn)DIC正在爭(zhēng)取與摩根大通就收購(gòu)第一共和銀行的損失分擔(dān)問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，包括單戶住宅、抵押貸款和商業(yè)貸款等，F(xiàn)DIC并將提供500億美元的5年期固定利率定期融資。

拜登：行動(dòng)確保了銀行體系安全

另?yè)?jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》5月1日消息，美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管和出售第一共和銀行的行動(dòng)將確保銀行體系的安全和健全。

拜登指出，雖然股東損失了投資，但儲(chǔ)戶將得到保護(hù)，“關(guān)鍵的是，納稅人不需承擔(dān)損失”。拜登表示，他已要求國(guó)會(huì)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供工具，讓銀行高管承擔(dān)責(zé)任，“必須確保不會(huì)再次出現(xiàn)這種情況，政府正在朝著能夠做出這種保證的方向努力”。

第一共和銀行為何最終倒閉

與硅谷銀行類似，第一共和銀行很大一部分存款沒(méi)有得到FDIC的存款保險(xiǎn)支持，因?yàn)榇婵铑~超過(guò)了FDIC提供的25萬(wàn)美元的保險(xiǎn)保障范圍。此外，第一共和銀行的投資組合也傾向于低利率抵押貸款，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，不斷上升的市場(chǎng)利率讓其可能蒙受了高額的浮虧。

在硅谷銀行和簽名銀行接連倒閉后，緊張的第一共和銀行儲(chǔ)戶由于擔(dān)憂資產(chǎn)可能出現(xiàn)問(wèn)題而紛紛提取存款，造成該行存款大量流失，甚至一度出現(xiàn)擠兌的危機(jī)，盡管美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)盡力幫助其提高存款穩(wěn)定性，但似乎無(wú)濟(jì)于事。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管第一共和銀行一周前，該行客戶已經(jīng)提取了超過(guò)1000億美元的存款。

為了扭轉(zhuǎn)困境，第一共和銀行此前計(jì)劃出售低收益資產(chǎn)，包括向高端客戶提供的低息抵押貸款，并宣布計(jì)劃裁員四分之一，總計(jì)約7200名員工，但上述措施對(duì)扭轉(zhuǎn)第一共和銀行的頹勢(shì)似乎效果并不明顯。

將作為摩根大通分支機(jī)構(gòu)

美國(guó)有史以來(lái)倒閉的四家最大銀行中，有三家倒閉發(fā)生在過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)。第一共和銀行僅次于2008年倒閉的華盛頓互惠銀行，排在前四位的還有硅谷銀行和總部位于紐約的簽名銀行，這兩家銀行在3月份倒閉。

FDIC表示，自5月1日起，第一共和銀行原先分布在8個(gè)州的84家分行將作為摩根大通銀行分行重新開(kāi)門營(yíng)業(yè)。原第一共和銀行儲(chǔ)戶轉(zhuǎn)為摩根大通銀行儲(chǔ)戶，可正常提取存款。FDIC繼續(xù)為這些儲(chǔ)戶提供保險(xiǎn)。

第一共和銀行的存款將繼續(xù)由FDIC提供保險(xiǎn)，客戶不需要改變其所在的銀行關(guān)系，客戶的存款是安全的，都能夠順利取出。第一共和銀行的客戶應(yīng)繼續(xù)使用其現(xiàn)有分行，直到收到摩根大通銀行的通知。目前第一共和銀行已完成系統(tǒng)更改，允許摩根大通銀行的其他分行也可以處理其賬戶。

摩根大通稱，收購(gòu)第一共和銀行的交易已經(jīng)完成，并獲得所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。收購(gòu)第一共和銀行是對(duì)公司資產(chǎn)的補(bǔ)充，計(jì)劃將第一共和銀行的部分分行改造為財(cái)富中心。摩根大通董事長(zhǎng)兼CEO表示，此次收購(gòu)對(duì)摩根大通的整體收益影響不大，對(duì)股東有利，有助于進(jìn)一步推進(jìn)其財(cái)富戰(zhàn)略，并且是對(duì)摩根大通現(xiàn)有特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的補(bǔ)充。

市場(chǎng)噩夢(mèng)恐未結(jié)束

摩根大通認(rèn)為，收購(gòu)第一共和銀行后危機(jī)接近尾聲，但是市場(chǎng)的噩夢(mèng)恐怕還未結(jié)束。

摩根大通同意收購(gòu)第一共和銀行幾個(gè)小時(shí)后，花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官弗雷澤（Jane Fraser）贊揚(yáng)了金融體系的“穩(wěn)固”，并表示第一共和銀行的出售消除了一個(gè)主要的不確定性來(lái)源。

對(duì)一些人來(lái)說(shuō)，第一共和銀行的出售代表了兩個(gè)月來(lái)三家地區(qū)性銀行倒閉危機(jī)的高潮。對(duì)另一些人來(lái)說(shuō)，對(duì)持續(xù)危機(jī)的焦慮以及對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)連鎖問(wèn)題的擔(dān)憂正在降臨。

銀行業(yè)高管稱該交易起到了穩(wěn)定作用。紐約梅隆銀行全球企業(yè)執(zhí)行主管兼首席企業(yè)事務(wù)官Jayee Koffey表示：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要深入調(diào)查所發(fā)生的事情，我們需要確保了解（銀行倒閉的）根本原因?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)基金千年資本（Millennium Capital）的管理合伙人Joe Zhao表示，對(duì)此次收購(gòu)的反應(yīng)與3月份硅谷銀行倒閉時(shí)大不相同，那次倒閉引發(fā)了廣泛的動(dòng)蕩。Zhao說(shuō)，隨著第一共和銀行的股價(jià)連續(xù)幾周暴跌，許多風(fēng)險(xiǎn)投資者和初創(chuàng)公司開(kāi)設(shè)了多個(gè)銀行賬戶，“大多數(shù)風(fēng)投公司和科技企業(yè)家已經(jīng)為此（指第一共和銀行倒閉）做好了準(zhǔn)備?！?/p>

杰富瑞金融集團(tuán)股權(quán)資本市場(chǎng)部董事總經(jīng)理沃克（Ashley Walker）稱，硅谷銀行倒閉后這段時(shí)間為市場(chǎng)提供了喘息空間，有助于限制另一家大行倒閉對(duì)市場(chǎng)的沖擊。她表示：“人們覺(jué)得這些都是孤立的事件，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

企業(yè)家米德（Stephen Meade）則更加直言不諱：“事情還沒(méi)有結(jié)束，資產(chǎn)負(fù)債表狀況相似的更多地區(qū)性銀行將繼續(xù)遭受沖擊。

風(fēng)險(xiǎn)沖擊或遠(yuǎn)未結(jié)束

財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明指出，美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沖擊或遠(yuǎn)未結(jié)束。從負(fù)債端看，存款流失、成本顯著抬升、利潤(rùn)縮水或遠(yuǎn)未結(jié)束。受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊流動(dòng)性、貨幣市場(chǎng)基金收益率維持高位和儲(chǔ)戶開(kāi)始擔(dān)心存款安全性等因素的影響，中小銀行存款流失仍會(huì)延續(xù)。

另外，為緩解流動(dòng)性壓力，銀行將被迫利用市場(chǎng)利率資金替代低成本存款，推動(dòng)負(fù)債成本顯著抬升，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)銀行業(yè)存款利率或仍有150-200bp的升幅空間。面對(duì)負(fù)債成本的顯著抬升，占銀行資產(chǎn)近四分之一的證券資產(chǎn)或出現(xiàn)成本收益倒掛，將面臨巨大虧損風(fēng)險(xiǎn)，銀行凈利息收入或大幅縮水，導(dǎo)致部分脆弱銀行陷入困境。

伍超明認(rèn)為，美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)將通過(guò)信貸、債券、股票市場(chǎng)三條渠道加速實(shí)體融資收緊，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，美國(guó)每一次劇烈的融資收緊均導(dǎo)致了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。受美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)難以快速轉(zhuǎn)向降息的影響，預(yù)計(jì)美國(guó)本輪信貸收縮力度偏強(qiáng)、持續(xù)時(shí)間或偏長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。

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