原標(biāo)題：美聯(lián)儲加息不止，美國銀行業(yè)危機(jī)難言結(jié)束

5月1日，美國第一共和銀行宣布關(guān)閉，由聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司（FDIC）接管，并由摩根大通銀行收購其全部儲蓄存款和剩余資產(chǎn)。僅僅過去兩天，5月3日美聯(lián)儲就宣布繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，且沒有承諾會停止加息。在當(dāng)前美元加息周期仍未結(jié)束的情況下，美國銀行業(yè)的危機(jī)是否會繼續(xù)蔓延？美國經(jīng)濟(jì)是否會陷入衰退？這些都是市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

第一共和銀行在全美排名第十四，也是繼硅谷銀行、簽名銀行之后，兩個(gè)月來因資金鏈斷裂而被關(guān)閉、接管的第三家美國區(qū)域性銀行。截至2022年底，第一共和銀行擁有約2130億美元資產(chǎn)。今年3月份，包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗銀行、美國銀行、富國銀行等多家美國大型銀行曾向第一共和銀行注資300億美元，但也沒能挽救它被關(guān)閉的命運(yùn)。而且，此次摩根大通收購第一共和銀行也只是讓美國的銀行業(yè)平靜了一天，次日，美國地區(qū)銀行股就出現(xiàn)大跌。

【資料圖】

5月4日，地區(qū)銀行股再度重挫，其中，西太平洋合眾銀行跌50.62%，阿萊恩斯西部銀行跌38.55%，第一地平線銀行跌33.55%。西太平洋合眾銀行確認(rèn)正在探索包括出售在內(nèi)的戰(zhàn)略選擇?？梢?，第一共和銀行不是本輪美國銀行業(yè)危機(jī)倒閉的第一家銀行，也不會是最后一家。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲也開啟了自去年3月以來的第十次加息。一年多以來，美聯(lián)儲共加息500個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提升至5%~5.25%，已達(dá)到2001年3月以來的最高水平。此外，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）還會按原計(jì)劃執(zhí)行“縮表”——繼續(xù)減少持有的國債、機(jī)構(gòu)債務(wù)以及抵押貸款支持證券（MBS）：每個(gè)月縮減600億美元的美國國債和350億美元的MBS。

持續(xù)一年多的加息進(jìn)程不僅提高了利率，降低了流動性，導(dǎo)致流動性不斷收緊，對于美國銀行業(yè)來說，還會進(jìn)一步使得銀行貸款大幅減少。一邊是貸款利息收入降低，另一邊還要應(yīng)付可能出現(xiàn)的銀行擠兌，美國地區(qū)性銀行特別是中小銀行在資金面上已經(jīng)捉襟見肘。5月3日加息后，美國銀行業(yè)特別是中小銀行的日子更不好過。另一方面，加息還提高了美國公司和家庭的借貸成本，限制他們的現(xiàn)金獲取能力，進(jìn)一步降低他們的消費(fèi)能力，進(jìn)而限制整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)活力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步衰退。

從目前通脹水平來看，美國3月份個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)同比上漲4.2%，環(huán)比上漲0.1%；而美聯(lián)儲更為看重的通脹指標(biāo)——剔除食品和能源價(jià)格的核心PCE同比上漲4.6%，高于預(yù)期值4.5%，高于這一指標(biāo)2%政策目標(biāo)的兩倍多。美聯(lián)儲要想將核心PCE降至2%以下，還有很長的路要走，且要付出相當(dāng)大的代價(jià)。

盡管FOMC在聲明中稱，美國第一季度經(jīng)濟(jì)活動以溫和的速度擴(kuò)張。但從數(shù)據(jù)來看，美國一季度的經(jīng)濟(jì)增長率僅有1.1%，而今年全年預(yù)計(jì)也只有0.5%。而根據(jù)IMF4月份的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，2023年，全球經(jīng)濟(jì)增速將為2.8%，美國經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)低于這一增速，將成為世界經(jīng)濟(jì)的拖累。美國4月份ISM制造業(yè)指數(shù)為47.1，已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月萎縮，持續(xù)萎縮時(shí)間創(chuàng)下2009年以來之最，表明美國制造業(yè)持續(xù)萎靡不振。美國制造商們還面臨著一系列挑戰(zhàn)，包括更高的借貸成本、更嚴(yán)格的信貸條件、商品需求減少以及物價(jià)仍然高企。美國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上已經(jīng)處于衰退邊緣。

與此同時(shí)，美國政府還面臨著債務(wù)違約的挑戰(zhàn)。今年1月，聯(lián)邦政府債務(wù)就已突破31.4萬億美元的法定上限。美國財(cái)政部長耶倫警告稱，如果國會無法提高或暫停債務(wù)上限，財(cái)政部最早可能在6月1日用完現(xiàn)金，屆時(shí)美國聯(lián)邦政府可能將停擺。5月3日，美國白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會債務(wù)違約評估報(bào)告稱，如果國會不提高債務(wù)上限，美國經(jīng)濟(jì)將遭受嚴(yán)重后果，長期違約將導(dǎo)致類似大衰退的“末日場景”，屆時(shí)將有830萬人失業(yè)，股市將重挫45%。

FOMC此次沒有明確承諾會通過保持收緊傾向來暫停加息，如果加息不停止，美國銀行業(yè)危機(jī)也難言結(jié)束。接下來，美聯(lián)儲如果繼續(xù)加息，甚至只是維持目前的利率水平，都不排除會有更多中小銀行甚至大銀行爆雷。

（蔡彤娟 中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員，宏觀研究部副主任）

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