中國人保已經(jīng)在“老三”位置待了六年。

(相關(guān)資料圖)

“人保原來的老大變成現(xiàn)在的老三，誰能服氣?。俊睍r任人保董事長的羅熹在在2020年績發(fā)布會上如此說道，時至今日，中國人保重回“C位”了嗎？

近日，中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司（601319，以下簡稱中國人保）發(fā)布2022年度業(yè)績和2023年一季度財報，2022年中國人?？偁I收6209億元，同比增長3.88%。其中已賺保費5597億元，同比增長5.61%。凈利潤343.3億元，同比增長12.17%。2023年Q1中國人?？偁I收1378億元，同比增長7.97%，凈利潤160.5億元，同比增長163.81%。

連續(xù)兩份亮眼的財報，讓深受“學(xué)金句”和“禁酒令”等負面影響的中國人保不僅扭轉(zhuǎn)了形象還使其倍受資本推崇，股價一路看漲，由2023年3月31日的5.20元/股升漲至5月8日的6.72元/股，漲幅達29%。

但是亮眼的財報中也暴露出了中國人保仍存在著不少隱憂。

保險板塊全面看漲

數(shù)據(jù)顯示，在2023年一季度，包括中國人保以及中國平安在內(nèi)的5家上市險企共實現(xiàn)保費收入10563億元，同比增長5%。增幅為近三年來之最。

銀保監(jiān)會近期發(fā)布保險行業(yè)一季度相關(guān)數(shù)據(jù)，前3個月全國累計原保費收入1.9萬億元。這意味著，2023年一季度原保費收入同比增長9.2%，細分來看，財險增速較快，達10.7%，人身險增速為8.9%。

具體到五家險企，在一季度營收和凈利潤均實現(xiàn)不同程度的增長。其中中國人保的同比增幅為7.97%、中國人壽的同比增幅為7.16%，這是兩家增幅低于8%的險企，而另外中國平安、新華保險、中國太保的增幅分別為30.77%、17.44%和19.39%。

在凈利潤增幅方面，五家險企均實現(xiàn)正增長，其中中國人保和新華保險的增幅分別為163.81%和114.78%，是唯二兩家增幅超過100%的險企，中國平安凈利潤增幅為42.51%，中國太保凈利潤增幅為27.36%，中國人壽的凈利潤增幅最低，僅為17.47%。

BT財經(jīng)整理統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，五家上市保險公司2023年一季度實現(xiàn)凈利潤累計992.38億元，平均每天凈賺約11億元。

如此亮眼的表現(xiàn)，贏得了資本市場的青睞，五家險企的股價同樣有不同程度的上揚，進入2023年以來，股價漲幅最高的為中國太保，漲幅達43.60%，新華保險次之為43.20%，中國人保的股價增幅為28.50%。

“從市場表現(xiàn)來看，險企一季度業(yè)績回暖，成為股價重要催化劑，上市的險企股價均有不小的上升，尤其中國平安，上一次漲停還是在2015年8月，這都是市場對保險行業(yè)看好的直接體現(xiàn)?！苯鹑诜治鰩熢S藝將險企近期股價的持續(xù)上揚歸咎為去年整體業(yè)績表現(xiàn)出色，以及今年一季度的持續(xù)增長。

友邦經(jīng)理人高霞介紹稱，中國是世界第二大保險市場，目前，中國有超過3億人購買長期人身保險，被保險人近6億人，商業(yè)人身保險覆蓋達到42.7%，風險保障總額已超過1000萬億元?！半S著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，居民收入的提高和保險意識的提高，人們對保險產(chǎn)品的保障和投資功能的需求越來越強勁，從而釋放出大量的商業(yè)保險，特別是商業(yè)健康保險的市場需求。今年保險業(yè)爆發(fā)式增長的根本原因是近三年疫情的影響，提升了人們的健康保障意識?！备呦颊J為今年以來險企的業(yè)績和股價持續(xù)上漲，和多年來居民保險意識的提升有關(guān)。

“萬年老三”的人保

中國人保作為第五支“A+H”雙股險企，其車險一直被認為是服務(wù)最好但也是收費最貴的保險公司，車險成為中國人保重要的組成部分。2022年，中國人保車險實現(xiàn)利潤113.05億元，綜合成本率95.6%。

“2022年，因疫情的影響，很多車輛的出行都受到影響，出行次數(shù)少，發(fā)生意外乃至產(chǎn)生理賠的概率降低不少，但保費還是要交，這就造成車險的利潤率得以較大提升?！敝袊吮Ｒ晃徊辉妇呙谋ｋU經(jīng)理人對人保的車險利潤較高給出了自己的看法。

車險成為人保營收的重要構(gòu)成，但非車險業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，成為拉動總保費增長的重要力量。2022年意外險增長至889.99億元，同比增長10.3%，信用保證險雖然只有52.94億元的營收，卻實現(xiàn)同比增長86.4%的增幅，增速喜人。

從2022年險企的營收來看，中國人?？偁I收6209億元，中國平安總營收為1.11萬億，中國人壽、中國太保、新華保險分別為8261億元、 4554億元、2143億元，中國人保營收排名第三。加上最近幾年一直處于險企營收第三的位置，因此被行業(yè)戲稱為“萬年老三”。

但中國人保并不是一直都是老三，在2014年的時候，中國人保的保費收入全國第一，當時中國人保的保費收入高達3491億元，而同期中國人壽的保費收入為3264億元，中國平安的保費收入為3310億元。即便是在總營收依然不及中國人壽和中國平安，差距也并不太大，在險企中最為重要的參考指標——保費收入中甚至力壓中國人壽和中國平安。

保費收入作為衡量保險公司規(guī)模最直接的指標，在保費收入中2014年至2017年幾乎就是中國人保、中國人壽和中國平安的“三國殺”，2016年中國人保的保費收入為4398億元，被中國平安的4696億元反超，僅高于中國人壽的4305億元。2017年，中國人保再次被中國人壽反超，從此再無力逆轉(zhuǎn)，一直位居第三位，所以“萬年老三”的稱呼，中國人保雖然不爽，卻也無力改變現(xiàn)有格局。

2020年，時任人保董事長的羅熹在在該年績發(fā)布會上聲稱，“人保原來的老大變成現(xiàn)在的老三，誰能服氣??？不服氣，那怎么能夠重回C位？”可見人保自身也清醒認識到自己老三的定位，羅熹上任后一大目標就是讓人保重回老大的位置。只是“壯志未酬人欲老,寒林落霧心茫然?！敝鼗谻位的目標沒有實現(xiàn)，羅熹卻在離退休只有十個月的時候被免職。

在羅熹的帶領(lǐng)下，2022年保費收入規(guī)模達6191.586億元，雖有改善，依舊處于第三，但卻給了中國人保看到了反超的希望。因平安高層的頻繁變動，馬明哲和毛偉標的相繼離任，中國平安的保費收入僅實現(xiàn)1.16%的增幅，來到7691.4億元。中國人壽的保費收入則直接下滑0.78%，根據(jù)銀保監(jiān)會披露的保險行業(yè)整體的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2022年整個保險行業(yè)保費增長同比4.6%。中國人保的保費收入增幅高達6.56%。以此增長幅度計算，中國人保擺脫掉“萬年老三”的帽子尚有希望，只是需要很長時間。

財險增速“墊底”

根據(jù)財險三巨頭——人保財險、平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險三家年報數(shù)據(jù)整理，2022年人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險三家公司合計實現(xiàn)原保費收入9538.49億元，凈利潤437.11億元。其中人保財險的原保費收入為4854.34億元，同比增長8.3%。平安產(chǎn)險原保費則同比增長了11.6%來到2980.38億元，太保產(chǎn)險的原保費收入也增長了11.6%，具體金額為1703.77億元。整體來看，中國人保的財險收入大幅領(lǐng)先平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險，但增幅和另外兩家差距較大。

再看保險公司重要的支柱性業(yè)務(wù)——車險，數(shù)據(jù)顯示，2022年，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險這“老三家”實現(xiàn)車險保費收入5704.5億元。人保車險是國內(nèi)相關(guān)險種的龍頭，全年實現(xiàn)保費達2711.6億元，同比增速為6.2%；平安產(chǎn)險車險保費收入為2012.98億元，同比增速為6.6%；太保產(chǎn)險的車險保費收入為979.92億元，同比增長6.7%?！袄先摇避囯U保費均實現(xiàn)正增長，但以中國人保的增速最低。

車險凈利潤上，中國人保財險為113.05億元，同樣高于平安產(chǎn)險的80.32億元以及太保產(chǎn)險的28.36億元，但在增速方面，人保財險卻以69.4%的同比增速再次墊底，同期平安產(chǎn)險的同比增速達292.38%，太保產(chǎn)險的增速也高達163.22%。

“保險行業(yè)的體量重要，但成長性同樣重要，人保在很多項上的增幅不及競爭對手，這是此消彼長的過程，未來新能源車險將成為這三家爭奪的新戰(zhàn)場，人保若再以低于競爭對手的 增幅發(fā)展，車險業(yè)務(wù)老大的位置將岌岌可危?！标柟廛囯U經(jīng)理人李文娟承認目前人保車險的江湖地位，卻認為人保的增幅不及競爭對手，是巨大的隱患。

非車險的“賠錢賺吆喝”

數(shù)據(jù)顯示，2022年中國人保非車險業(yè)務(wù)原保費收入達2142.74億元，同比增長11%，該業(yè)務(wù)增速高于3.88%的營收增速，同時非車險業(yè)務(wù)收入占總營收的44.1%，2021年，該項數(shù)據(jù)為43%左右，同比提升1個百分點。

中國人保的非車險業(yè)務(wù)增幅看似喜人，但對比平安產(chǎn)險來說，增速上再一次落入下風。2022年，平安產(chǎn)險的非車險原保費收入730.56億元，同比增長24.7%。即便和太保產(chǎn)險19%的增幅相比，依然偏低。該年太保產(chǎn)險的非車險保費收入723.85億元，營收占比由不足40%提升至42.49%，占比提升2.6個百分點。

拆解中國人保財險，可以發(fā)現(xiàn)前三大非車險業(yè)務(wù)分別為意外傷害及健康險、農(nóng)險、責任保險。其中，農(nóng)險實現(xiàn)原保險保費收入520.54億元，同比增長22.0%；承保利潤24.19億元，這也是非車險七大業(yè)務(wù)中利潤最高的險種，但意外傷害及健康險、責任險、企業(yè)財產(chǎn)險以及其他險種均出現(xiàn)了承保虧損的情況，非車險七大業(yè)務(wù)有四項出現(xiàn)虧損。

BT財經(jīng)統(tǒng)計，非車險業(yè)務(wù)農(nóng)險、信用保證險和貨運險利潤分別是24.19億元、11.58億元和2.05億元，合計37.82億元。而虧損的四項險種中合計虧損達50.24億元，非車險業(yè)務(wù)總體凈虧損達12.42億元。其中責任險一項就虧損31.53億元，較上年虧損增加15.09億元。此外，由于責任險賠付率較上年上升8.4個百分點至76.2%，該業(yè)務(wù)的綜合成本率同比上升5.5個百分點至112.8%。

由此可見，中國人保的非車險保費增速可觀，但整體承保盈利情況并不理想，非車險業(yè)務(wù)還處于“賠錢賺吆喝”階段，此項虧損越多，則直接影響到中國人保的凈利潤。在非車險業(yè)務(wù)產(chǎn)品開發(fā)、品質(zhì)管控、精細化管理等方面中國人保需進一步加強。

目前中國人保在財險市場份額依然是行業(yè)首位，市占率達32.7%，但市占率不升反降，較上年末微降0.1個百分點，雖然降幅不大，卻顯示出中國人保在應(yīng)對競爭對手的疲軟。

從羅熹喊出“重回C位”的口號至今已近三年，中國人保依然在“老三”的位置上徘徊，在高層震蕩的情況下，中國人保重回“C位”或?qū)⒂行臒o力。

文丨BT財經(jīng) 無忌

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