持續(xù)近半年的銀行理財(cái)規(guī)?？s水之勢，終于剎車止跌，吹響了反攻集結(jié)號。

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5月13日，證券時(shí)報(bào)·券商中國記者獨(dú)家獲取并匯總的12家理財(cái)公司（僅以子公司管理口徑計(jì)）的最新存續(xù)理財(cái)規(guī)模顯示，4月末12家公司合計(jì)管理規(guī)模單月回升近1.2萬億元，12家公司產(chǎn)品規(guī)模在4月全數(shù)上漲，這也是自去年11月中旬“贖回潮”后，持續(xù)將近6個(gè)月的規(guī)模下降首次止跌回升。

一邊是理財(cái)規(guī)模快速回升，另一邊則是居民存款的加速縮減。央行5月11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶存款減少1.2萬億元，與理財(cái)回升規(guī)模幾乎相當(dāng)。業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為，隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，居民投資理財(cái)意愿逐步恢復(fù)，部分存款回流到資本市場、理財(cái)市場。

此外，第一梯隊(duì)座次再生變。相較于一季度末股份行理財(cái)公司占據(jù)前三，已有國有行理財(cái)公司憑借自身規(guī)模的快速回升，重奪“失地”：中銀理財(cái)超越信銀理財(cái)，晉升TOP3，而建信理財(cái)和工銀理財(cái)存續(xù)余額也創(chuàng)出不小增量。

“贖回潮”后首次回升，大行理財(cái)子重奪第三座次

5月13日，記者獨(dú)家獲悉并匯總了六大國有行理財(cái)公司，以及招銀、興銀、光大、平安、信銀、浦銀共12家理財(cái)公司的4月末存續(xù)余額數(shù)據(jù)，截至上月末，上述公司的管理規(guī)模已盡數(shù)回升，合計(jì)規(guī)模超17.2萬億元。其中，4月份單月增幅將近1.2萬億元，暫時(shí)止住了去年“贖回潮”以來的跌勢。

根據(jù)券商中國記者獨(dú)家數(shù)據(jù)測算，六大國有行理財(cái)公司產(chǎn)品規(guī)模在4月合計(jì)回升了超7700億元。其中農(nóng)銀理財(cái)增幅最大，單月增長超兩千億；工銀理財(cái)、中銀理財(cái)和建信理財(cái)?shù)膯卧略龇簿|元。

放眼整個(gè)銀行理財(cái)市場，益普標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示，4月理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比增加1.3萬億元至25.6萬億。其中，國有行理財(cái)公司、股份行理財(cái)公司存續(xù)規(guī)模4月末分別為8.2萬億和10.5萬億元，分別較3月份增加約7700億和4600億。

伴隨規(guī)?？焖倩匮?，國有行理財(cái)公司正在蓄勢重奪行業(yè)第一梯隊(duì)“寶座”：中銀理財(cái)、建信理財(cái)、工銀理財(cái)?shù)囊?guī)模均回暖至1.6萬億以上，其中中銀理財(cái)首次進(jìn)入行業(yè)前三，建信理財(cái)和工銀理財(cái)以微弱的差距分列行業(yè)第四、第五，三家大行理財(cái)公司規(guī)模競相追逐。

兩萬億俱樂部中的招銀理財(cái)與興銀理財(cái)繼續(xù)牢牢占據(jù)行業(yè)冠、亞軍的座席。曾短暫躋身top3的信銀理財(cái)，因4月規(guī)?；厣炔患按笮欣碡?cái)公司，退至行業(yè)第六。其余多家理財(cái)公司的行業(yè)地位基本不變。

盡管銀行理財(cái)市場正在快速回暖，但由于去年第四季度和今年一季度的規(guī)模降幅體量巨大，行業(yè)整體的規(guī)模修復(fù)仍需時(shí)日。截至4月末，上述12家理財(cái)公司合計(jì)規(guī)模仍比去年末少了將近7000億元。

固收類顯著“回血”，混合、權(quán)益類整體持平

從貨架品類看，帶動(dòng)4月份銀行理財(cái)市場整體規(guī)模上漲的頭號“功臣”是固收類產(chǎn)品，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的增幅亦不可小覷。

具體來看，4月份上述12家理財(cái)公司固收類產(chǎn)品環(huán)比增幅達(dá)1.21萬億元，六大國有行理財(cái)公司的固收產(chǎn)品合計(jì)回升約7900億元；招銀理財(cái)固收類回升量居于行業(yè)榜首，將近2300億元，除招銀理財(cái)外，固收類產(chǎn)品單月增幅超千億的還有農(nóng)銀、工銀、中銀和建信理財(cái)。另外，現(xiàn)金管理產(chǎn)品增幅亦十分顯著，上述12家理財(cái)公司單月增長超6800億元。

不過，4月份規(guī)模體量較小的混合類和權(quán)益類產(chǎn)品的表現(xiàn)持平，并無明顯起色。其中，12家公司混合類產(chǎn)品降至7000億元，單月縮減逾200億元，降幅有所減緩；權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模變化較小，但較上月縮減2.5億元，合計(jì)規(guī)模287.2億元。

從4月份整個(gè)銀行理財(cái)市場數(shù)據(jù)來看，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)金管理類理財(cái)4月環(huán)比增加約6900億元，固收類環(huán)比增長約5800億元。而混合類和權(quán)益類產(chǎn)品仍在縮減，4月分別環(huán)比減少約250億元和18億元。

破凈率延續(xù)下行，債市回暖后增配創(chuàng)新高

需要指出的是，銀行理財(cái)市場規(guī)模迎來回升的“拐點(diǎn)”，其背后主要源于理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)改善，破凈率延續(xù)下行的趨勢。另一方面，銀行存款利率下行也造成更多存款“搬家”。

央行日前披露的金融數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶存款減少1.2萬億元，央行一季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查也顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民比上季度減少3.8個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民比上季度增加3.3個(gè)百分點(diǎn)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，這與一段時(shí)間來存款利率不斷下行有關(guān)。同時(shí)，他認(rèn)為，隨著資本市場穩(wěn)定、理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，居民投資理財(cái)意愿逐步恢復(fù)，部分存款回流到資本市場、理財(cái)市場。

安信證券池光勝團(tuán)隊(duì)研報(bào)顯示，4月整體破凈率延續(xù)下行趨勢，農(nóng)商行、城商理財(cái)子、合資理財(cái)子均明顯下降；4月理財(cái)產(chǎn)品破凈率延續(xù)年初以來的持續(xù)下降趨勢，理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量基本恢復(fù)至去年10月以前的中位水平。

銀行理財(cái)市場的回暖主要源自于今年以來債市表現(xiàn)的持續(xù)改善。在經(jīng)濟(jì)回暖、流動(dòng)性合理充裕下，今年一季度債券市場表現(xiàn)較好。以國債期貨主力合約來看，2年、5年和10年期國債期貨均走出一輪上漲行情。

進(jìn)入4月后，債市進(jìn)一步回暖。安信證券研報(bào)顯示，4月理財(cái)對于債券現(xiàn)券凈買入規(guī)模創(chuàng)2020年以來新高，凈買入額大幅增加至約4058億元。其中，銀行理財(cái)對利率債、信用債的凈買入額分別為798.5億、3259.6億元。

另外，今年一季度，銀行理財(cái)還在加倉權(quán)益類資產(chǎn)。據(jù)部分理財(cái)公司權(quán)益類和混合類理財(cái)產(chǎn)品一季報(bào)，多只產(chǎn)品的權(quán)益類資產(chǎn)倉位較去年末提升，增配資產(chǎn)包括股票和股票型基金。

例如，招銀理財(cái)“招卓消費(fèi)精選1號”一季末穿透后權(quán)益類投資比例較去年末增長0.9個(gè)百分點(diǎn)至87.56%；光大理財(cái)“陽光紅300紅利增強(qiáng)”一季末權(quán)益類持倉占比較去年末提升1.87百分點(diǎn)至92.08%；貝萊德建信“貝安心2032養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品1期”穿透后權(quán)益類資產(chǎn)比例達(dá)32.43%，較去年末提升1.13個(gè)百分點(diǎn)。

責(zé)編：楊喻程

校對：祝甜婷

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