最近網(wǎng)絡(luò)上有一個直擊靈魂的發(fā)問：你們那里有多少體制內(nèi)的單位，是在借錢發(fā)工資。這個問題估計會引發(fā)很多人共鳴和不安，這個問題的背后，體現(xiàn)了社會的債務(wù)壓力。

(相關(guān)資料圖)

種種跡象表明，我們社會已經(jīng)不由自主的進入償債周期，資產(chǎn)負(fù)債萎縮壓力與日俱增。

四月的社融數(shù)據(jù)，再次表明資產(chǎn)負(fù)債的萎縮，正在不斷靠近。雖然總體上看，四月的貸款是增加的，但主要是企事業(yè)單位貸款增加了6839億元，可以推斷的是增加的貸款中，不少應(yīng)該用于了債務(wù)的借新還舊。

來自居民部門的貸款仍然在下降，累計減少了2411億元。居民部門的金融數(shù)據(jù)疲軟，意味著老百姓還是在堅持不借錢，少消費，不買房，內(nèi)需疲軟未見明顯改觀，反映出民眾信心依然不足。

無論是來自企事業(yè)單位的借新還舊，還是來自居民的貸款下降，說明之前全社會借的錢太多，債務(wù)積累問題日重，我們被迫進入了償債周期，資產(chǎn)負(fù)債表被迫壓縮。

歷史的經(jīng)驗表明，一旦進入資產(chǎn)負(fù)債萎縮的通道，經(jīng)濟發(fā)展就會陷入低迷。90年代日本的經(jīng)濟泡沫潑破滅之后，經(jīng)濟陷入長期低谷，這其中很重要的的原因在于，日本進入了漫長的資產(chǎn)負(fù)債萎縮周期。

因為經(jīng)濟在上行過程中，無論是企業(yè)，還是個人，都在積極舉債借錢，進行機構(gòu)和個人的資產(chǎn)負(fù)債擴張。但是隨著經(jīng)濟泡沫的破滅，很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉，或者出現(xiàn)衰退，個人和家庭的收入下降，投資理財嚴(yán)重虧損。

但是這種情況下，由于過往的負(fù)債行為，無論是企業(yè)的負(fù)債，還是個人的貸款，債務(wù)數(shù)額沒有減少。

于是日本的企業(yè)和家庭連續(xù) 15 年的時間，都在將主要收入用于還債，這就是所謂的償債周期。

進入償債周期以后，企業(yè)開始不斷壓縮開支，降薪裁員；老百姓開始省吃儉用，減少債務(wù)，于是企業(yè)無力投資，個人無力消費，經(jīng)濟陷入衰退之中。

經(jīng)濟發(fā)展的活力，來自于企業(yè)部門和消費部門的穩(wěn)健擴張活動，因為一個人的消費就是另一個人的收入，一個企業(yè)的投資就是另一個企業(yè)的收。

當(dāng)企業(yè)把收入都拿來還債務(wù)而不是用來投資，當(dāng)大多數(shù)家庭都在節(jié)衣縮食，盡量減少消費，社會忙于修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的時候，經(jīng)濟衰退和危機就會慢慢臨近。

我們的債務(wù)問題，除了企業(yè)和居民部門的償債壓力之外，還疊加了地方政府的債務(wù)，所以資產(chǎn)負(fù)債衰退現(xiàn)象，目前更加突出。

正如開篇那個問題所反映的現(xiàn)實，不少體制內(nèi)的單位財力狀況，捉襟見肘，已經(jīng)在靠舉債維持運作，長期以往影響的不僅僅是經(jīng)濟活力，還會影響社會運行的保障。

居民和地方政府的債務(wù)問題，已經(jīng)成為引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債衰退的關(guān)鍵因素。

所以現(xiàn)在要提振經(jīng)濟，要讓經(jīng)濟重歸有活力的增長，一個非常重要的任務(wù)，就是如何有效化解社會債務(wù)壓力，重點是如何化解來自地方政府的債務(wù)問題，如何減輕老百姓的存量債務(wù)負(fù)擔(dān)。

而且從某種意角度來分析，化解家庭和個人的債務(wù)負(fù)擔(dān)，是防止資產(chǎn)負(fù)債衰退的關(guān)鍵。只有消費部門實現(xiàn)了擴張，才能帶動整個社會經(jīng)濟活動的活躍和擴張。

總之，在防止資產(chǎn)負(fù)債衰退這件事情上，不來點真格的措施，得不到有效解決，后續(xù)不不利的影響只會越來越大。

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