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本報記者 劉慧

多家商業(yè)銀行發(fā)布公告，通知存款和協(xié)定存款利率于5月15日進(jìn)行調(diào)降。協(xié)定存款屬于對公業(yè)務(wù)，通知存款既有對公業(yè)務(wù)，也有個人業(yè)務(wù)。接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的人士表示，協(xié)定存款和通知存款基本上以對公活期存款為主，對百姓的影響不大，對企業(yè)會有一定的利息損失，但有助于刺激企業(yè)投資并降低融資成本。

通知存款、協(xié)定存款被稱為“類活期”存款。招商基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對本報記者表示，當(dāng)前，通知存款、協(xié)定存款利率調(diào)降更多是出于推進(jìn)利率市場化改革深化大背景的考慮。此次存款利率調(diào)降釋放了以下信號：首先，減輕了銀行息差壓力。本次下調(diào)將引導(dǎo)銀行的對公活期成本下降，存款降價疊加資產(chǎn)端讓利壓力趨緩，銀行息差、盈利將合理修復(fù)，有利于增強(qiáng)銀行內(nèi)生資本補(bǔ)充能力。其次，減少企業(yè)及居民的短期存款意愿、促進(jìn)企業(yè)投資、居民消費(fèi)。后續(xù)來看，利率調(diào)降對市場的影響集中在以下兩點(diǎn)：一是規(guī)范銀行的協(xié)定存款定價秩序，減少存款定價的無序競爭。此前，部分中小銀行的協(xié)定存款和通知存款定價過高，會對遵守自律機(jī)制、定價較低的銀行產(chǎn)生攬儲沖擊。存款利率調(diào)降后會普遍降低中小銀行協(xié)定存款及通知存款利率，減少中小銀行間攬儲惡意競爭，對股份行及國有大行影響較小。長端利率下行仍有空間，市場降息預(yù)期升溫，但大概率會落空。

中國建設(shè)銀行研究院副院長宋效軍在接受本報記者采訪時表示，此前，高息協(xié)定、通知存款較為普遍。目前“類活期”存款估計(jì)占中小銀行存款的20%，推動銀行負(fù)債端成本上升。因此，目前銀行負(fù)債成本有調(diào)降的必要性。在存款利率市場化之后，一些銀行為競爭市場份額，被迫提升存款利率。特別是在央行貨幣政策變化有限的情況下，存單和資金利率過去幾年并未出現(xiàn)明顯趨勢性下降，這造成理財(cái)、貨基等產(chǎn)品收益率居高不下，進(jìn)而使得存款難以出現(xiàn)趨勢性下降。從市場角度看，此次存款利率調(diào)降能降低金融市場交易費(fèi)用，加速資金周轉(zhuǎn)，從而提升資金、市場運(yùn)轉(zhuǎn)效率。對于普通儲戶來說，存款利率下降意味著利息收入減少，也會對個人理財(cái)產(chǎn)生影響。

普華永道中國內(nèi)地金融業(yè)合伙人謝瑩對本報記者表示，此前由于吸存攬儲競爭大，造成部分銀行的協(xié)定存款和通知存款定價過高。此次利率調(diào)整會規(guī)范協(xié)定存款和通知存款的定價秩序。利率調(diào)整也會發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的重要作用，降低對公業(yè)務(wù)的成本負(fù)擔(dān)，維護(hù)銀行合理息差水平，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。存款利率的下調(diào)是趨勢，儲戶應(yīng)結(jié)合自身的風(fēng)險偏好和流動性需求等去配置資產(chǎn)。風(fēng)險偏向保守的投資者，可以購買國債，流動性相對靈活的存款產(chǎn)品或者低風(fēng)險的理財(cái)產(chǎn)品。

未來貨幣政策會有哪些變化？李湛表示，貨幣政策充裕延續(xù)，但解讀為邊際再寬松為時尚早。2022年四季度貨幣政策執(zhí)行報告及中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會均表明當(dāng)前貨幣政策基調(diào)未變，“精準(zhǔn)有力”仍是第一要求，在此基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)“著力支持?jǐn)U大內(nèi)需，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持”。本次調(diào)降意味著當(dāng)前長端利率仍有下行空間，但這一調(diào)降是針對銀行協(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接調(diào)降掛牌存款利率，市場不應(yīng)視為降息的確定性信號。疫情以來，企業(yè)及居民存款增多，形成了一定規(guī)模的超額儲蓄，本次降低協(xié)定存款及通知存款自律上限可以降低企業(yè)、居民的儲蓄意愿，引導(dǎo)企業(yè)加大投資、居民增加消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。只有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，企業(yè)、居民對后續(xù)的收入信心才會回升，進(jìn)而形成儲蓄轉(zhuǎn)化為投資、消費(fèi)進(jìn)而再轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)、居民收入的良性循環(huán)。

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