巴菲特只有一個(gè)，可是中國巴菲特卻有很多，郭廣昌就是其中一個(gè)。巔峰時(shí)期，他旗下間接控股100多家公司，把觸手伸向海內(nèi)外金融、醫(yī)藥、地產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域，建造了一個(gè)龐大的資本王國。然而，從去年開始，“復(fù)星系”卻因頻繁出售資產(chǎn)、負(fù)債情況等備受市場關(guān)注。從財(cái)報(bào)來看，截至2022年末，復(fù)星國際歸母凈利潤僅為5.39億元，同比大幅下降94.66%；負(fù)債規(guī)模合計(jì)6235億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)75.75%。

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巴菲特有一個(gè)著名投資理論，就是將保險(xiǎn)公司看作是“永續(xù)的奶源提供者”。但保險(xiǎn)公司在“中國巴菲特”郭廣昌手里，卻成為了拖累集團(tuán)整體業(yè)績的元兇之一。

2022年，復(fù)星集團(tuán)旗下的五家保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模1963.21億元人民幣，同比下降5.9%；收入324億元，同比增長0.9%；歸屬于母公司的凈利潤 -15.99億元，同比大幅下降209.4%。

值得關(guān)注的是，5家復(fù)星系保險(xiǎn)公司中，永安財(cái)險(xiǎn)已將復(fù)星踢出權(quán)力中心，剩余4家里凈利潤下滑的有3家，只有復(fù)星聯(lián)合健康實(shí)現(xiàn)了營收利潤雙增長。

作為一家僅成立6年的保險(xiǎn)公司，復(fù)星聯(lián)合健康成立前4年一直處于虧損狀態(tài)，直至近2年才開始略微盈利。2019年-2022年，復(fù)星聯(lián)合健康分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.84億元、21.91億元、32.42億元、35.35億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤-0.39億元、-0.74億元、0.2億元、0.63億元。盡管在近兩年成功由虧轉(zhuǎn)盈，但復(fù)星聯(lián)合健康的償付能力卻承受較大壓力。

截至2023年一季度末，復(fù)星聯(lián)合健康核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為54.57%、109.14%，逼近監(jiān)管“紅線”。銀保監(jiān)會規(guī)定，保險(xiǎn)公司的核心償付能力充足率不能低于50%、綜合償付能力充足率不能低于100%。

為了保住復(fù)星聯(lián)合健康的面子和里子，復(fù)星系兄弟公司不得不給其輸血。5月5日，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，擬與廣東順德科創(chuàng)管理集團(tuán)有限公司，共同對復(fù)星聯(lián)合健康進(jìn)行增資，共計(jì)出資4.98億元參與認(rèn)購復(fù)星聯(lián)合健康1.94億股新增發(fā)行股份。

就本次增資的目的，復(fù)星醫(yī)藥在公告中表示，增資所得款項(xiàng)擬用于復(fù)星聯(lián)合健康補(bǔ)充資本金，以提高償付能力和承保能力，并進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，同時(shí)推動(dòng)復(fù)星集團(tuán)醫(yī)藥、醫(yī)療健康服務(wù)等業(yè)務(wù)與商業(yè)保險(xiǎn)的合作融通。

目前，本次增資尚需經(jīng)復(fù)星聯(lián)合健康股東大會、中國銀保監(jiān)會或?qū)脮r(shí)其他有權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。此前，復(fù)星聯(lián)合健康曾在2018年9月、2019年6月和2021年4月三次發(fā)布公告，分別擬增發(fā)3.85億股股份、1.6億股股份、1.15億股股份，但最終三次增資均未成功。

不僅經(jīng)營上壓力山大，復(fù)星聯(lián)合健康還要面對消費(fèi)者的口誅筆伐。據(jù)《關(guān)于2022年第四季度保險(xiǎn)消費(fèi)投訴情況的通報(bào)》顯示，從人身險(xiǎn)公司億元保費(fèi)投訴量情況來看，復(fù)星聯(lián)合健康保險(xiǎn)以95.98件/億元占據(jù)榜首，是第二名的近6倍，行業(yè)平均水平的60倍。無獨(dú)有偶，在2022年第二季度保險(xiǎn)消費(fèi)投訴情況通報(bào)中，復(fù)星聯(lián)合健康的億元保費(fèi)投訴量、萬張保單投訴量和萬人次投訴量同樣位列人身保險(xiǎn)公司第一。

據(jù)悉，復(fù)星聯(lián)合健康被投訴最多的是為一款名為“復(fù)星聯(lián)合愛無憂”意外險(xiǎn)產(chǎn)品，投訴的焦點(diǎn)集中在了新冠隔離津貼保障內(nèi)容上。該保障內(nèi)容包含隔離津貼200元/天，累計(jì)不超過6000元。2022年疫情爆發(fā)期，眾多購買了該意外險(xiǎn)的被保人遭遇居家隔離，但申請理賠時(shí)多數(shù)予以拒賠。主要原因在于條款中對于新冠隔離的詮釋和消費(fèi)者理解的隔離并不一致。

海量投訴影響復(fù)星聯(lián)合健康口碑的同時(shí)，也使其賠付成本大幅增加。2022年度，公司賠付支出由2021年的7.66億元升至2022年10.4億元；退保金則由2021年的6574萬元升至2022年的1.17億元。

歸根結(jié)底，復(fù)星醫(yī)藥和廣東順德科創(chuàng)對復(fù)星聯(lián)合健康將近5億的輸血只能救一時(shí)之急，在權(quán)益市場收益大幅下行的宏觀環(huán)境下，保險(xiǎn)已經(jīng)不再是穩(wěn)賺不賠的生意，若再把消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)當(dāng)做“兒戲”，復(fù)星聯(lián)合健康恐怕難以長久擺脫經(jīng)營壓力。（內(nèi)容來源|商業(yè)華觀）

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