導(dǎo)讀：1賀宛男:一級市場“中特估”募資領(lǐng)跑2桂浩明:行情有望進(jìn)入均衡運行階段3劉柯:消費仍待發(fā)力關(guān)注科技創(chuàng)新4郭施亮:人民幣破“7”對股市影響幾何5皮海洲:加強監(jiān)管把“零容忍”落到實處6宋清輝:投資大消費要把眼光放長遠(yuǎn)7應(yīng)健中：量能掣肘 市場需新題材引領(lǐng)8自動駕駛將催生重大投資機會9楊德龍：A股核心資產(chǎn)對外資仍有吸引力10曹中銘：審計機構(gòu)須提升職業(yè)勝任能力

(資料圖)

1賀宛男:一級市場“中特估”募資領(lǐng)跑

在二級市場“中特估”暫時熄火之時，一級市場上，以定向增發(fā)為主體的輸血融資卻“一騎絕塵”，大有一浪高過一浪之勢。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月16日，今年以來共有129家上市公司完成定增，合計募集資金3355.36億元(含配套募資，下同)，同比增長89.7%。

其中有42家國資控股的上市公司，定增募資額合計2267.38億元，同比增長186.59%；占定增募資總額的比例為67.57%，較去年同期提升22.84個百分點。

增發(fā)募資超過100億元的有7家，均為央企或地方國資控股。它們是：郵儲銀行募資450億元，長江電力募資321.94億元，中國東航和中國國航各募資150億元，中國電建募資133.96億元，粵水電募資104.97億元，山西焦煤募資103.86億元。

郵儲銀行450億元的定增募資由中國移動一家獨攬。其增發(fā)價為6.64元，而當(dāng)時二級市場價4.65元，中國移動以超過40%的豪氣高溢價配售，增發(fā)完成后持有郵儲銀行總股本的6.83%，為第二大股東，第一大股東中國郵政集團(tuán)股權(quán)由67.39%被動稀釋至62.78%。有意思的是，中國移動表示，其限售期5年，在此期間只享受投資分紅。由于持股比未超過20%，會計可采用成本法，只要不在二級市場賣出，不算虧損。而就按2022年10派2.247的分紅方案，以6.64/股元的價格，股息率也超過4%。

2022年三大央企航司合計虧損逾1000億元，必須緊急輸血。去年11月南航率先定增，5.6元/股的增發(fā)價無人問津，不得不由控股股東南航集團(tuán)一家包攬，募資也就45億元。隨著去年12月底防疫政策調(diào)整，航司的定增市場形勢大為好轉(zhuǎn)，定增規(guī)模隨之大增。

今年1月，東航、國航相繼公告，宣布完成了150億元的定增募資。除控股股東東航集團(tuán)和國航集團(tuán)各認(rèn)配50億元和55億元外，其他都由不少知名機構(gòu)踴躍認(rèn)購，除多家公募、保險基金和資管公司外，還有外資如UBS AG(瑞銀集團(tuán))等?，F(xiàn)在看來，東航增發(fā)價4.39元，現(xiàn)價4.95元，國航增發(fā)價8.95元，現(xiàn)價9.58元，均小有斬獲。

不僅是原控股股東系國資的，就是原先不是國資控股，增發(fā)后改為國資控股的，也排在募資金額的前列。如ST安信，原控股股東為上海國之杰，實控人高天國。因其股權(quán)被抵押，且三次流拍，財報 顯 示 已 連 虧 五 年(2018-2022)， 營 收 四 年 為 零(2019-2022)，這樣的公司本來早該退市，興許是看中一張上市信托公司的牌照，通過向上海砥安投資管理有限公司定向增發(fā)49.52億股，增發(fā)價2.06元/股，募資90.13億元。國之杰的持有比由35.07%減少至8.46%，不再是控股股東。上海砥安轉(zhuǎn)而成為持股50.3%的控股股東，而上海砥安的一、二大股東分別為上海電氣控股集團(tuán)(持股24.3%)，和中國信托業(yè)保障基金 (持股21.5%)。4月底增發(fā)完成后，ST安信的股價也掉頭向上。

此外，從行業(yè)分析看，事關(guān)國計民生的國防軍工、銀行、公用事業(yè)和交通運輸業(yè)定增募資金額位居前列，分別為 518.89 億元、470 億元、364.71 億元和306.50億元。

再從二級市場的表現(xiàn)看，迄今約有30家公司股價破增發(fā)價。除郵儲銀行(-20.48%)外，折價20% 以 上 的 還 有 絕 味 食 品(-26.1%)、錦浪科技(-28.5%)，萬邦達(dá)(-21.4%)等。折價公司又以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，民企控股的居多。

如果我們再延伸開去，不僅是再融資，就是首發(fā)市場，對“中特估”的器重和呵護(hù)也日益上升。募資650億元、2021年7月就提交招股書申報稿的先正達(dá)集團(tuán)，好不容易等到科創(chuàng)板發(fā)審委將于3月29日上會之際，臨門一腳被取消審核。當(dāng)時市場普遍認(rèn)為，暫緩上市或為穩(wěn)定市場。

過了一個多月，就在前天，先正達(dá)官方微信公眾號發(fā)文稱，先正達(dá)集團(tuán)決定撤回在科創(chuàng)板的上市申請，并向上交所主板提出上市申請。上交所立即回應(yīng)稱，“充分尊重企業(yè)對上市板塊的自主選擇，支持大型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)上市?！?/p>

A股市場運行30多年來，首發(fā)募資超過600億元的就三家公司：分別是農(nóng)業(yè)銀行 (685 億元)、中國石油(668億元)、中國神華(666億元)；而今先正達(dá)將成為繼2010年7月農(nóng)行上市之后，近13年來的最大募資紀(jì)錄。一個重要原因是，這是一家由中國中化集團(tuán)控股的巨無霸“中特估”。

所有這一切都說明什么？說明“中特估”絕不僅僅是二級市場炒作的一個題材和概念，不是短暫狂歡，這是進(jìn)入2023年之后，管理層對資本市場的重大部署。(金融投資報)

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