股市對地區(qū)性銀行的恐慌目前已經(jīng)平息，但專家表示，在未來幾年可能持續(xù)的經(jīng)濟逆風中，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)專注于增強該行業(yè)的穩(wěn)定性。

在有消息稱太平洋西部銀行等地區(qū)銀行的存款基礎(chǔ)已經(jīng)企穩(wěn)后，它們的股價在過去一周出現(xiàn)反彈，SPDR S&P regional Banking ETF較3月初的低點上漲了近15%。

倫敦商學院經(jīng)濟學家、金融穩(wěn)定專家理查德·波特斯在接受采訪時表示，導(dǎo)致硅谷銀行和第一共和國銀行破產(chǎn)的經(jīng)濟逆風依然存在。

(資料圖)

"幾個月前，地區(qū)銀行的融資成本大幅上升，至今仍未回落，" Portes表示。他指出，地區(qū)銀行在債券市場借款時必須支付的利率與大型多元化銀行支付的利率之間的利差最近已大幅擴大。

與此同時，各種規(guī)模的銀行都必須提高向儲戶支付的利率，以與貨幣市場共同基金等其他儲蓄工具競爭。波特斯表示，存款通常是銀行最便宜的融資形式，但事實證明，它們的穩(wěn)定性不如過去。

"地區(qū)銀行擁有所有這些長期資產(chǎn)，無論是抵押貸款還是長尾證券，都遠沒有支付這些融資成本，"他補充道?！斑@真的是件大事。”

在硅谷銀行倒閉后，這些銀行的借貸成本急劇上升，第一共和國銀行開始出現(xiàn)壓力跡象。它們已從近期高點回落，但與年初相比，以及與被視為“大到不能倒”的大型多元化銀行相比，仍處于高位。

幾家地區(qū)銀行發(fā)現(xiàn)自己處于市場對該行業(yè)懷疑的中心，它們也有大量債務(wù)將在未來1-3年內(nèi)到期，這可能會給該行業(yè)帶來進一步的壓力，因為它正在尋求替代這筆資金。

經(jīng)濟學家估計，美國銀行體系的市場資產(chǎn)價值比這些資產(chǎn)的賬面價值少了2萬億美元以上。銀行被允許按面值（而非市場價值）對計劃持有至到期的證券進行估值，這可以在利率上升的環(huán)境下掩蓋損失。在低利率時期發(fā)行的債券會隨著利率的上升而貶值。

這樣的會計準則有助于減少銀行收益的波動性，并能在正常時期更準確地反映銀行的盈利能力，但波特斯認為，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)在壓力時期密切關(guān)注銀行資產(chǎn)的市場價值。

銀行業(yè)咨詢公司聯(lián)邦金融分析公司的聯(lián)合創(chuàng)始人卡倫·彼得魯（Karen Petrou）表示，監(jiān)管機構(gòu)需要考慮的一個新變量是硅谷銀行和簽名銀行發(fā)生擠兌的速度。

“最近這場危機最根本的新教訓是，銀行容易受到病毒式擠兌的影響，”她表示。她指出，新技術(shù)使恐慌的傳播速度比以往快得多，為監(jiān)管機構(gòu)開辟了一個新的領(lǐng)域。

芝加哥大學經(jīng)濟學家路易吉·津加萊斯領(lǐng)導(dǎo)的研究人員今年4月發(fā)表了一份分析報告，顯示在美聯(lián)儲開始加息時，擁有運行良好的移動應(yīng)用程序的銀行比沒有這些數(shù)字工具的銀行經(jīng)歷了更大的存款外逃。

在利率上升促使儲戶將資金從傳統(tǒng)銀行轉(zhuǎn)移到收益更高的投資領(lǐng)域之際，這種新的動態(tài)使得聯(lián)邦和州銀行監(jiān)管機構(gòu)積極監(jiān)控銀行流動性和風險管理做法變得更加重要。

津加萊斯指出，早在2022年第二季度，銀行就開始看到存款緩慢流失，他將其稱為“銀行漫步”，與今年早些時候幾家銀行出現(xiàn)的存款快速流失形成鮮明對比。

“很明顯，存款的粘性已經(jīng)大大降低，”他寫道。“如果……銀行持有的到期資產(chǎn)或貸款組合沒有出現(xiàn)巨額虧損，這就不是問題?！比欢?，如果他們這樣做，這種流動性將慢慢暴露出銀行無法承受的損失?！?/p>

Petrou表示，這些新的現(xiàn)實意味著國會應(yīng)該增加對商業(yè)交易賬戶的存款保險，監(jiān)管機構(gòu)必須認真對待改善銀行監(jiān)管，并在發(fā)現(xiàn)可能導(dǎo)致對銀行償付能力擔憂的行為時變得更加果斷。

她表示:“監(jiān)管機構(gòu)有很多機會介入，讓這些倒閉的銀行扭虧為盈。”“我們必須有更好的監(jiān)管。”

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