最近，發(fā)生了3件事！

1、保險新產(chǎn)品定價利率或從3.5%降到3.0%，目前很多3.5%的保險產(chǎn)品已經(jīng)下架，保險產(chǎn)品全面進入利率3.0時代基本是板上釘釘。

【資料圖】

2、銀行存款利率進一步下調(diào)，5月15日起銀行協(xié)定存款及通知存款自律上限下調(diào)。四大國有銀行協(xié)定存款和通知存款自律上限下調(diào)幅度為30BP，其它金融機構(gòu)降幅為50BP。

3、2023年退休人員基本養(yǎng)老金上漲3.8%，2020年是4%。

以上3點共同說明了一個問題，利率一直是在走低。

1、2019年，保險產(chǎn)品預定利率從4.025% 下調(diào)至 3.5%，而現(xiàn)在又開始下降到3.0%。

2、存款利率2022年經(jīng)歷了兩波下調(diào)。第一波是在2022年4月下旬，建行、工行、中行、農(nóng)行2年期、3年期普通定期存款利率上限普遍下調(diào)10個基點。隨后其它小行也隨即下調(diào)存款利率。第二波是在2022年8-9月，多家大行（工行、農(nóng)行、中行、建行、交通銀行和郵儲銀行）又一次下調(diào)存款利率。

最近一波是銀行協(xié)定存款及通知存款自律上限下調(diào)。

3、養(yǎng)老金整體上是回落的。2008年-2015年上漲10%，2016年6.5%，2017年5.5%，2018-2020年是5%，2021年是4.5%，2022年是4%，2023年是3.8%。

無論是商業(yè)保險、銀行存款還是社保養(yǎng)老金，本質(zhì)上是把錢借給或委托給機構(gòu)打理，專業(yè)的機構(gòu)進行投資收益后給到我們（借和委托的收益不一樣）。

因此，最終利率或收益率高低取決于兩方面，一是運營者的投資能力。二是市場環(huán)境。

整體上來說，各機構(gòu)的投資能力不是決定性的，最關(guān)鍵的還是市場環(huán)境。市場好的時候個個是專家，市場差的時候個個都是磚家。

商業(yè)保險、銀行存款、商業(yè)養(yǎng)老金對于穩(wěn)健性要求非常高，因此它們的投資資產(chǎn)多是債券型的。隨著利率下行，債券收益率下降，商業(yè)保險、銀行存款、社保養(yǎng)老金等收益率下降是肯定的。

為什么利率會下行？

我們都知道生產(chǎn)要素包括土地、勞動力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)五種。過去幾十年，我國經(jīng)濟飛速發(fā)展，離不開豐厚的土地、廉價的勞動力、充裕的資本。但是受環(huán)境、耕地、土地空間等因素制約，土地對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率有所下降，另外，總?cè)丝谠跍p少，老齡率也高，人口紅利在降低。這個時候，只有資本才更有空間了。

增加資本的貢獻率只能是市場上的資金越來越低，同時利率越來越低。目前發(fā)達國家都曾達到過負利率，中國還是在正區(qū)間，這是好事，意味著未來在資本上發(fā)力還有較大空間。

利率下行之下要想提高收益方法只有兩個，一是提高產(chǎn)品的鎖定期限，二是增加權(quán)益類資產(chǎn)的比重。比如存款，3年期存款肯定比2年期高。

而對于商業(yè)養(yǎng)老或者社保養(yǎng)老來說，要想扭轉(zhuǎn)收益率下降的趨勢，將來肯定得加大在權(quán)益類資產(chǎn)的比重，這同時對股市有較高要求，需要有一個健康穩(wěn)定地股市。

如果股市持續(xù)穩(wěn)定地上漲，對于養(yǎng)老金來說每年可以獲得更高的漲幅，對于居民來說，能享受到更多的資產(chǎn)增值收益。對于企業(yè)來說，能獲得更多的無息資產(chǎn)，進行生產(chǎn)研發(fā)。對于國家來說，能降低社會負債率，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

所以未來，一個持續(xù)穩(wěn)定向上的股市非常重要。

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