華泰證券認(rèn)為，復(fù)合箔材產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程順利推進(jìn)，龍頭企業(yè)復(fù)合鋁箔實現(xiàn)量產(chǎn)，二線梯隊進(jìn)展加速，同時涌現(xiàn)了新技術(shù)路徑。復(fù)合鋁箔雖然成本較高，但安全性能突出，我們看好其在高鎳三元體系的應(yīng)用前景，2027年我們預(yù)計復(fù)合鋁箔市場規(guī)模可達(dá)401億元。一步法化學(xué)鍍操作簡單，但目前生產(chǎn)效率與成本仍無優(yōu)勢，未來無鈀催化技術(shù)有望進(jìn)一步降本。復(fù)合箔材新增滾焊環(huán)節(jié)，技術(shù)難度較大，驕成超聲技術(shù)領(lǐng)先。我們堅定看好復(fù)合箔材板塊，建議關(guān)注第一梯隊訂單落地與第二梯隊設(shè)備到廠及送樣進(jìn)度。

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