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(資料圖)

大家好，我系浪浪。

最近銀行存款利率接連下調(diào)的事情，大家也都知道。

那么從宏觀調(diào)控的角度來講，銀行下調(diào)存款利率，會(huì)有兩個(gè)好處：

一個(gè)是刺激投資，比如理論上來講，錢會(huì)被趕進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品、股票基金、房地產(chǎn)等。

另一個(gè)是利好消費(fèi)，錢存著也沒什么利息，還不如拿出來消費(fèi)了。

但現(xiàn)在的形勢很魔幻，根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，2023年僅一季度，居民存款就增加了9.9萬億。

而2022年，居民存款一共增加17.84萬億元，當(dāng)時(shí)媒體已經(jīng)在強(qiáng)調(diào)超額儲(chǔ)蓄的事情了。

但沒想到，今年光一個(gè)季度，居民存款就干了去年的一半。

大家熱愛存錢的偏好不僅沒有止住，反而還愈演愈烈了，咋回事。

不是說好的，下調(diào)存款利率，能降低居民的儲(chǔ)蓄率嗎？

其實(shí)原因跟我之前說過的一樣，在當(dāng)前的環(huán)境下，下調(diào)利率會(huì)倒逼居民去搶存鎖息時(shí)間更長的大額存單。

比如之前就有人為了趕在利率下調(diào)前，買到五年期的大額存單，特意坐6點(diǎn)的高鐵跨城去存款。

而從居民存款的結(jié)構(gòu)來看，我的判斷也沒錯(cuò)。

從存款結(jié)構(gòu)來看，定期存款的占比持續(xù)在上升，存款定期化的趨勢很明顯。

截止2023年3月末，居民定期存款的占比為70.34%，同比去年提升了3.8%。

那也就是說，在居民新增的存款里，有70%是一年以上的定期存款。

居民存款的目的，已經(jīng)不是單純的為了避險(xiǎn)，而是為了在避險(xiǎn)的同時(shí)，能鎖定更長期的利率，避免利率下行造成的利息損失。

說白了，現(xiàn)在大家根本沒有什么理財(cái)跑贏通脹的焦慮。

僅有的是，以存款為代表的無風(fēng)險(xiǎn)利率下調(diào)的焦慮。

自從銀行理財(cái)打破剛兌之后，銀行R2級理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)也刷新了大家對理財(cái)?shù)恼J(rèn)知。

明明只是預(yù)期年化率4%的產(chǎn)品，居然虧損了，這是怎么想也想不到的。

去年市場上，大約有25%的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，接近50%的理財(cái)產(chǎn)品收益在1-3%區(qū)間。

而部分銀行大額存單的利率，在3%左右，當(dāng)然現(xiàn)在估計(jì)都沒了。

那么在大家看來，幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的存款，利率是3%。

而有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，50%收益在3%以內(nèi)，25%虧損。

剩下的，僅有4分之1的理財(cái)產(chǎn)品，收益高于3%。

那能不去搶大額存單嗎？不是對收益沒興趣，是理財(cái)?shù)氖找婧惋L(fēng)險(xiǎn)，確實(shí)不對等。

而理想中銀行下調(diào)利率后，居民存款的搬家路徑是：

存款→理財(cái)→基金

但現(xiàn)實(shí)中銀行下調(diào)利率后，居民存款的搬家路徑是：

存款→國債→保險(xiǎn)

反而大家都去存，鎖利時(shí)間更長的無風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品了。

但長期儲(chǔ)蓄對經(jīng)濟(jì)是沒啥好處的，流動(dòng)性鎖死了，消費(fèi)沒法消費(fèi)，投資沒法投資，利率再下調(diào)也逼不出來...

所以最新一期國債的收益率，也下調(diào)到跟存款利率差不多了，沒吸引力了。

而的調(diào)整，也在近期突然搬出來了，并且速度很快，產(chǎn)品陸續(xù)閃退，不給留有具體下架節(jié)點(diǎn)的空間。

如果居民存款定期化的趨勢不扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)在的無風(fēng)險(xiǎn)利率，應(yīng)該還算是高的了…

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