導(dǎo)讀：黃金大漲基金卻清盤，這一次大媽為何踏空了

黃金從年初1830美元，已多次沖擊2000美元關(guān)口。本周黃金價(jià)格重新抬頭，連續(xù)四日上漲。沖鋒號(hào)已經(jīng)吹響了，可回過(guò)頭來(lái)一看國(guó)內(nèi)，戰(zhàn)友呢！

(資料圖)

一邊是各國(guó)央行和海外黃金ETF瘋狂買入！

一邊是國(guó)內(nèi)黃金ETF接連清盤，實(shí)物金出貨減少！

中國(guó)投資者似乎完美“踏空”了這一輪黃金反彈。

一、黃金ETF逆勢(shì)清盤 實(shí)物金出貨減少

昨天黃金圈就出了件悲催事。

大成黃金ETF凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元，達(dá)到清盤標(biāo)準(zhǔn)。在黃金上漲的大好環(huán)境下，黯然落幕。

基金經(jīng)理哭暈在廁所。黃金漲也不買、跌也不買，只買彩票了？

其實(shí)早些時(shí)候，3月23日那會(huì)，黃金正飆漲，平安上海金ETF也清盤了。當(dāng)然平安那只ETF更慘一些，連一年都沒(méi)撐到。

唐叔覺(jué)得，大成不是今年清盤的第一只黃金ETF，也不是最后一只。

目前國(guó)內(nèi)14只存續(xù)黃金ETF中，半數(shù)規(guī)模不足1億元，4只低于5000萬(wàn)元清盤線，2只發(fā)布清盤風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，投資者需注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，世界黃金協(xié)會(huì)研究數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)黃金ETF資持倉(cāng)減少0.5噸，現(xiàn)在持有50噸。4月中國(guó)實(shí)物黃金需求下降，上海黃金交易所(SGE)黃金出庫(kù)量為120噸，較上月減少37噸。

可見(jiàn)，除了ETF，買實(shí)物黃金的大媽也少了。

二、中國(guó)投資者為何踏空？

看數(shù)據(jù)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)全世界都在買黃金。

購(gòu)買黃金的主力，首先是全球各大央行。

中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備進(jìn)一步增加8噸至2,076噸，連續(xù)第六個(gè)月增儲(chǔ)黃金，目前黃金占中國(guó)總外匯儲(chǔ)備的3.9%。而一季度，全球央行的黃金儲(chǔ)備增加了228噸。

去年全球央行的年度購(gòu)金需求達(dá)到1136噸，較上年的450噸翻了一番還多，創(chuàng)下55年來(lái)的新高。

全球兩只最大的黃金ETF基金，

一個(gè)叫SPDR，一個(gè)叫Ishares。這兩只基金在去年6月高位減倉(cāng)黃金以后，今年只要黃金漲了，基本就是增持。

SPDR黃金持倉(cāng)從年初918噸干到5月31日938噸；Ishares從年初449噸干到455噸。

但為何中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)降低和實(shí)物黃金出貨減少？

世界黃金協(xié)會(huì)給出的解釋是：在金價(jià)上漲和二季度淡季預(yù)期的雙重影響下，零售商往往對(duì)節(jié)后補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎；此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩或?qū)?lái)更多挑戰(zhàn)。

此外，中國(guó)4月金融數(shù)據(jù)中，居民端明顯轉(zhuǎn)弱，居民短貸和中長(zhǎng)貸再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，收入預(yù)期偏弱和房地產(chǎn)市場(chǎng)較低迷是主要原因。而PPI和CPI同時(shí)下降，顯示了預(yù)期轉(zhuǎn)弱，正在形成反身作用——預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，利潤(rùn)減少，上游拋貨，下游不補(bǔ)，加速下跌。

換句話說(shuō)，一方面預(yù)期差了，一方面錢少了。

三、黃金能否沖上2000大關(guān)

對(duì)央行和海外機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，要追求資產(chǎn)穩(wěn)定，那么拿美元資產(chǎn)，要么拿黃金。

顯然黃金在一個(gè)更長(zhǎng)的宏觀周期里，比美元資產(chǎn)更有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)5月調(diào)研，有超7成的受訪央行表示會(huì)在未來(lái)12個(gè)月中繼續(xù)增持黃金。這一比例比去年多了足足一成。

如果黃金跌了，相信各大央行和ETF基金依然有相當(dāng)?shù)臒岢莱住?/p>

但是，短期來(lái)看，黃金沖破并站穩(wěn)2000美元很有難度。

美元資產(chǎn)仍然強(qiáng)勁，這是黃金上漲的最大阻礙。

如果用一句話概括美元資產(chǎn)的現(xiàn)狀，那就是：通脹高位橫盤、利率高位橫盤、利差重新走闊。較其他資產(chǎn)仍有收益率優(yōu)勢(shì)。至少?gòu)奶桌慕嵌?，我們很難在當(dāng)前這個(gè)時(shí)機(jī)去說(shuō)服投資者放棄美元、轉(zhuǎn)投黃金。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，黃金也不是沒(méi)有一飛沖天的機(jī)會(huì)。

例如，又有一家美國(guó)銀行倒閉了呢？

本文作者：唐韻 （有情懷的產(chǎn)業(yè)分析師，專注發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。）

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