巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這么一句話(huà)：盡管財(cái)報(bào)分析系統(tǒng)有很多缺點(diǎn)，但仍然是最好的商業(yè)語(yǔ)言。

意思就是財(cái)報(bào)分析不是萬(wàn)能的，但是沒(méi)有財(cái)報(bào)分析是萬(wàn)萬(wàn)不能的。

對(duì)于想系統(tǒng)學(xué)習(xí)投資的投資者們來(lái)說(shuō)，財(cái)報(bào)分析是非常重要的。

【資料圖】

那么什么是優(yōu)秀的公司，哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)以及怎么能夠幫助我們找出這些優(yōu)秀的公司呢？

接下來(lái)筆者就跟大家好好說(shuō)道說(shuō)道。

根據(jù)公司的財(cái)務(wù)理論，一個(gè)好的公司主要有三個(gè)因素決定。

第一是公司現(xiàn)在的盈利能力；第二是公司未來(lái)的成長(zhǎng)能力；第三是公司的持續(xù)性和安全性，也就是這個(gè)公司賺錢(qián)的能力是不是穩(wěn)定和長(zhǎng)期的。

這三個(gè)方面的能力相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)就有凈利潤(rùn)收益率，還有凈現(xiàn)比（凈利潤(rùn)當(dāng)中的現(xiàn)金含量），利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及毛利率等等。

首先說(shuō)一下ROE（凈利潤(rùn)收益率），這是反映一個(gè)企業(yè)盈利能力非常重要的指標(biāo)。

一般來(lái)說(shuō)ROE越高，公司往往會(huì)有更高的估值，比如說(shuō)茅臺(tái)。

這里有一個(gè)簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)，就是15%可以作為一個(gè)最低的要求。15%的ROE意味著每一塊錢(qián)的股東投入都能夠產(chǎn)生1毛5分錢(qián)的利潤(rùn)。

在15%以上就是比較好的公司，而20%以上就是非常優(yōu)秀的公司了。

再來(lái)說(shuō)第二個(gè)凈現(xiàn)比，凈現(xiàn)比就是說(shuō)凈利潤(rùn)有多少賺的是真正的現(xiàn)金，這是反映盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。

如果說(shuō)ROE反映的是一個(gè)企業(yè)盈利的數(shù)量，那么凈現(xiàn)比反映的是就是盈利的質(zhì)量。

因?yàn)镽OE的計(jì)算，它的分子是一個(gè)凈利潤(rùn)，但是凈利潤(rùn)的公司不一定是賺的真的現(xiàn)金。

就好比說(shuō)你投資了一個(gè)公司，該公司每年都有利潤(rùn)，但是這個(gè)利潤(rùn)并不是現(xiàn)金，而沒(méi)有現(xiàn)金的話(huà)它就沒(méi)法給你分紅，等于說(shuō)沒(méi)有真正賺到錢(qián)。

凈現(xiàn)比指標(biāo)也有一個(gè)簡(jiǎn)單標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于成熟的企業(yè)來(lái)講，凈現(xiàn)比至少要大于或等于1；而對(duì)于高速成長(zhǎng)的企業(yè)，有時(shí)候低于1也屬于正常。

這個(gè)時(shí)候的錢(qián)主要是應(yīng)收賬款，也就是還沒(méi)有收到的現(xiàn)金，但是應(yīng)收賬款的真實(shí)性很多時(shí)候我們難以分辨，不確定這個(gè)錢(qián)能不能夠收回來(lái)。

最后一個(gè)指標(biāo)就是利潤(rùn)增長(zhǎng)。利潤(rùn)增長(zhǎng)這個(gè)指標(biāo)雖然很重要，但不能過(guò)于看重。

因?yàn)槲覀兛雌髽I(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)只能看到過(guò)去的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，但利用過(guò)去的數(shù)據(jù)來(lái)簡(jiǎn)單的推測(cè)未來(lái)的增長(zhǎng)是非常危險(xiǎn)的。

根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)看，真正能夠連續(xù)多年保持高速增長(zhǎng)的公司其實(shí)是非常稀少的，很多暴雷的公司都是前幾年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，但是到后面，業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粌H嚴(yán)重下滑甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？就是因?yàn)楹芏嗤顿Y者對(duì)它的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期太高了，高預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間就會(huì)出現(xiàn)預(yù)期差，那么價(jià)格也就會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定。

當(dāng)然，在辨別好公司的過(guò)程中，擁有一個(gè)好的投資工具是必不可少的，在這里筆者推薦大家使用“估值寶”，從賽道、估值、類(lèi)別等多個(gè)維度，為大家提供了全方位的分析指標(biāo)。

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