南財(cái)理財(cái)通研究員 吳凡

據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù)，截至周一，今年以來全市場(chǎng)已發(fā)行凈值型銀行理財(cái)11,606只 （含私募產(chǎn)品）。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。其中，一級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比4.27%，二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比85.47%，三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比8.13%，四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比0.33%，五級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比1.79%。

(相關(guān)資料圖)

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比95.96%；混合類產(chǎn)品占比2.19%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.44%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.42%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

本文榜單排名來自理財(cái)通全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對(duì)數(shù)據(jù)有疑問，請(qǐng)?jiān)谖哪┞?lián)系研究助理進(jìn)一步核實(shí)。

青銀理財(cái)權(quán)益進(jìn)擊：收益唯一超3%登榜首

根據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至6月2日，在理財(cái)權(quán)益類產(chǎn)品近一年收益榜單中，有6只產(chǎn)品維持正收益。其中，兩只產(chǎn)品來自貝萊德建信理財(cái)，其余四只產(chǎn)品則分屬青銀理財(cái)，民生理財(cái)，信銀理財(cái)及招銀理財(cái)四家公司。

與5月19日發(fā)布的同緯度榜單相比，本次權(quán)益類榜單上榜產(chǎn)品的排名出現(xiàn)明顯變化。從各只權(quán)益類產(chǎn)品的收益表現(xiàn)來看，青銀理財(cái)旗下的“璀璨人生成就系列人民幣個(gè)人理財(cái)計(jì)劃2022年204期（權(quán)益類）”產(chǎn)品以出色的凈值增長(zhǎng)表現(xiàn)榮登榜首，近一年凈值增長(zhǎng)率高達(dá)3.57%。值得一提的是，在大多數(shù)權(quán)益類產(chǎn)品仍面臨“破凈”困局的情況下，截至2023年4月27日，該產(chǎn)品的份額凈值仍穩(wěn)定在1.056200，處于未破凈狀態(tài)。民生理財(cái)所屬產(chǎn)品“金竹FOF一年持有期1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”在位居榜單第二，近一年凈值增長(zhǎng)率為1.30%。而本次排行第三的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品則是信銀理財(cái)旗下產(chǎn)品“百寶象股票優(yōu)選周開1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”，該產(chǎn)品近一年凈值增長(zhǎng)率為0.75%。

從風(fēng)險(xiǎn)控制角度來看，目前，榜單上多數(shù)權(quán)益類產(chǎn)品的近一年最大回撤率居高不下。除“璀璨人生成就系列人民幣個(gè)人理財(cái)計(jì)劃2022年204期（權(quán)益類）”，“百寶象股票優(yōu)選周開1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”及“寧耀權(quán)益類全明星FOF策略開放式產(chǎn)品1號(hào)”三只產(chǎn)品外，其余18只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品最大回撤均突破10%。回撤率最高的兩只產(chǎn)品為光大理財(cái)旗下“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”及“陽光紅新能源主題”，兩只產(chǎn)品近一年最大回撤分別達(dá)38.08%及35.65%。而從年化波動(dòng)率的角度對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行考察， 榜單上21只產(chǎn)品中，僅有“璀璨人生成就系列人民幣個(gè)人理財(cái)計(jì)劃2022年204期（權(quán)益類）”及“陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施REITs優(yōu)選1號(hào)”兩只產(chǎn)品的年化波動(dòng)率保持在較低水平，剩余19只權(quán)益類產(chǎn)品均呈現(xiàn)出較高的年化波動(dòng)率水平。值得留意的是，光大理財(cái)旗下“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”及“陽光紅新能源主題”的年化波動(dòng)率分別已分別達(dá)23.57%及21.6%。

南財(cái)課題組注意到，本期榜單中排名第一的青銀理財(cái)旗下“璀璨人生成就系列人民幣個(gè)人理財(cái)計(jì)劃2022年204期（權(quán)益類）”在凈值和業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)出色，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)控制層面也表現(xiàn)出眾。該產(chǎn)品在過去一年中的最大回撤率和最大年化波動(dòng)率分別僅為5.46%和9.27%。

在總體投資策略上，青銀理財(cái)擇機(jī)抓取交易波段機(jī)會(huì)，及時(shí)增厚收益并降低波動(dòng)性。該產(chǎn)品投資經(jīng)理向南財(cái)理財(cái)通課題組表示，他們將在2023年下半年關(guān)注業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯改善的行業(yè)和板塊。同時(shí)，大消費(fèi)板塊、國(guó)產(chǎn)科技替代創(chuàng)新等科創(chuàng)領(lǐng)域及“中特估” 領(lǐng)域或?qū)⒊蔀樵摦a(chǎn)品投資經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)板塊。

多只公募REITs擴(kuò)募，配置價(jià)值或?qū)⑼癸@

自2023年一季度以來，多只公募REITs產(chǎn)品宣布擴(kuò)募。首批四只公募產(chǎn)品包括華安張江光大REIT、中金普洛斯REIT、博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT和紅土創(chuàng)新鹽田港REIT均已發(fā)布擴(kuò)募公告以及新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的招募說明書。

根據(jù)公告，本次共有4只REITs產(chǎn)品將在擴(kuò)募后實(shí)現(xiàn)20-50%的相對(duì)增長(zhǎng)。舉例來說，博時(shí)蛇口產(chǎn)業(yè)REITs本次擴(kuò)募購入的光明項(xiàng)目的評(píng)估價(jià)值達(dá)11.72億元，并且擴(kuò)募規(guī)模上限為13.478億元，預(yù)計(jì)發(fā)行份額上限為5.768億份（含），資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)達(dá)46.67%。而中金普洛斯REITs在本次擴(kuò)募中新購入了3個(gè)產(chǎn)業(yè)園資產(chǎn)，分別是普洛斯青島前灣港國(guó)際物流園、普洛斯江門鶴山物流園和普洛斯（重慶）城市配送物流中心，合計(jì)估值為15.72億元，總體資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)也達(dá)到29%。紅土創(chuàng)新鹽田港REIT相關(guān)擴(kuò)募項(xiàng)目估值較小，底層資產(chǎn)世紀(jì)物流園項(xiàng)目?jī)H為3.704億元，但也占據(jù)了21%的原始資產(chǎn)比例。

伴隨REITs底層資產(chǎn)的多樣化，各種REITs的產(chǎn)品表現(xiàn)逐漸呈現(xiàn)出差異。根據(jù)國(guó)金證券對(duì)已披露一季度業(yè)績(jī)的25只公募REITs橫向?qū)Ρ鹊难芯浚咚俟沸磐许?xiàng)目的業(yè)績(jī)修復(fù)較為明顯，整體盈利能力較強(qiáng)，而本次擴(kuò)募的產(chǎn)業(yè)園類REITs則在一季度表現(xiàn)不佳。其中，華安張江光大信托受到出租率下降的影響，在一季度的收入和稅前折舊攤銷利潤(rùn)方面出現(xiàn)了超過預(yù)期的下降，達(dá)到了-32.43%和-293.74%。博時(shí)蛇口產(chǎn)園信托項(xiàng)目的整體運(yùn)營(yíng)狀況同樣不盡如人意，目前底層資產(chǎn)仍處于修復(fù)階段，平均每月租金環(huán)比下降了12%。而作為倉儲(chǔ)類型REITs，中金普洛斯REITs及紅土創(chuàng)新鹽田港REITs表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。雖然中金普洛斯信托在2023年一季度的平均出租率下降，但租金價(jià)格略有上升，達(dá)到了33.77元/平方米/月。而紅土創(chuàng)新鹽田港信托的整體運(yùn)營(yíng)狀況良好，出租率沒有顯著下降，月租金也略微增長(zhǎng)，達(dá)到了31.47元/平方米/月。

（披露一季報(bào)的25只公募REITs2023年一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及環(huán)比增減情況；數(shù)據(jù)來源：國(guó)金證券）

REITs資產(chǎn)擁有長(zhǎng)期、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，且多數(shù)由擁有成熟市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，由于REITs投資具有較高的流動(dòng)性，能夠幫助銀行理財(cái)公司進(jìn)行收益的變現(xiàn)。因此，現(xiàn)在許多高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施類REITs資產(chǎn)或?qū)⒊蔀殂y行理財(cái)投資人心中較優(yōu)質(zhì)的投資配置標(biāo)的。然而，在南財(cái)課題組看來，基礎(chǔ)設(shè)施類REITs的資產(chǎn)價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)周期、貨幣和利率環(huán)境、一級(jí)發(fā)行溢價(jià)率以及供需關(guān)系等多種因素的影響，銀行理財(cái)公司在配置REITs資產(chǎn)時(shí)需要對(duì)底層現(xiàn)金流和資產(chǎn)成熟度進(jìn)行長(zhǎng)期觀察，這也將考驗(yàn)銀行理財(cái)投資者對(duì)資產(chǎn)的專業(yè)判斷能力。

南財(cái)理財(cái)通課題組長(zhǎng)期關(guān)注銀行理財(cái)資金在公募REITs的投資布局，并多次撰文，詳見關(guān)聯(lián)文章。

聲明：稿件內(nèi)容引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。

好消息！南財(cái)理財(cái)通將為財(cái)經(jīng)記者免費(fèi)開通vip數(shù)據(jù)賬號(hào)，22萬只銀行理財(cái)360度產(chǎn)品周期大數(shù)據(jù)應(yīng)有盡有 ，歡迎您在文末聯(lián)系課題組開通。

（數(shù)據(jù)分析師：張稆方；實(shí)習(xí)生：王曉麗）

（課題統(tǒng)籌：湯懿蘭）

關(guān)鍵詞：