保觀 | 聚焦保險(xiǎn)創(chuàng)新

(資料圖)

近日，英國(guó)研究機(jī)構(gòu)Insuramore公布了2022年全球15強(qiáng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，知名的經(jīng)紀(jì)公司威達(dá)信、怡安、韋萊韜悅這老三家依然霸榜，榜單上的其他機(jī)構(gòu)也比較穩(wěn)定。

01

全球保險(xiǎn)中介15強(qiáng)：

老三家依然霸榜，經(jīng)紀(jì)收入份額占比47.2%

根據(jù)Insuramore的數(shù)據(jù)，2022年全球所有經(jīng)紀(jì)公司的總經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)達(dá)到1513.93億美元，其中前300名經(jīng)紀(jì)公司占全球經(jīng)紀(jì)總收入的83.2%。

全球15強(qiáng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司共攬得714.46億美元，占2022年所有經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的份額達(dá)到47.2%，接近一半。所有其他不在榜單上的經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)紀(jì)收入達(dá)到799.48億美元，份額為52.81%。

從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的規(guī)模來(lái)看，全球規(guī)模最大的經(jīng)紀(jì)公司依然為威達(dá)信，該公司在2022年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為163.38億美元，占總收入的比重為78.9%，在全球的市場(chǎng)份額達(dá)到10.79%。

怡安以115.57億美元的經(jīng)紀(jì)收入規(guī)模，位列第二，這一收入占總收入的比重達(dá)到了92.6%，該公司在全球的市場(chǎng)份額為7.63%，略遜于威達(dá)信。這兩家公司的經(jīng)紀(jì)收入均在百億級(jí)別以上，是榜單上唯二兩家收入過(guò)百億美元的公司。

韋萊韜悅的2022年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為77.81億美元，占總收入的比重為87.8%，在全球的市場(chǎng)份額僅微5.14%，約為第一名威達(dá)信的一半。

加拉格爾作為發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的公司，經(jīng)紀(jì)收入僅次于韋萊韜悅，達(dá)到了73.55億美元，在全球的市場(chǎng)份額為4.86%。

榜單上的其他公司中，經(jīng)紀(jì)收入在30億美元以上的公司有Acrisure、HUB以及Lockton，分別為38.23億美元、34.9億美元以及32.05億美元。經(jīng)紀(jì)收入在20億至30億美元之間的有Alliant、Truist Insurance Holdings、AssuredPartners、USI Holdings以及Brown &Brown，經(jīng)紀(jì)收入分別為29.54億美元、25.09億美元、23.63億美元、23.43億美元以及23.22億美元。

從2020至2022年的復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，基本上保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的增長(zhǎng)相當(dāng)可觀，均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。其中，最高的復(fù)合年增長(zhǎng)率由Howden Group Holdings貢獻(xiàn)，達(dá)到55.2%，也將該公司從之前的靠后位置提升到13名。另外一家增長(zhǎng)率相當(dāng)可觀的公司為Acrisure，復(fù)合年增長(zhǎng)率為40.5%，但考慮到其經(jīng)濟(jì)收入規(guī)模與前一名的差距，預(yù)計(jì)在一兩年內(nèi)，估計(jì)不會(huì)對(duì)位次排名有影響。除了幾家頭部公司，剩余公司的復(fù)合年增長(zhǎng)率均位于10%至25%之間，凸顯了經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)的告訴發(fā)展。

而對(duì)于幾家頭部公司，威達(dá)信和怡安的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為8.2%和6.3%，考慮到其業(yè)務(wù)規(guī)模，這樣的增長(zhǎng)是正常、且代表公司業(yè)務(wù)健康發(fā)展的。但需要指出的是，韋萊韜悅是榜單上唯一一家復(fù)合年增長(zhǎng)率為負(fù)的公司，估計(jì)這一點(diǎn)和該公司在前兩年要與怡安合并后出售業(yè)務(wù)有比較大的關(guān)系。

02

保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司：核心能力在哪？

從以下的圖中可以看出，基本上，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)基本圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理、福利、退休、再保險(xiǎn)等，本質(zhì)上是參與了保險(xiǎn)的風(fēng)控、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等更深入的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，通過(guò)自身的專(zhuān)業(yè)知識(shí)積累，為保險(xiǎn)公司提供附加值。

以下是一些公司的詳細(xì)業(yè)務(wù)情況。

加拉格爾：風(fēng)險(xiǎn)管理、咨詢

雖然不太為人所熟知，但加拉格爾是規(guī)模僅次于前三家的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，近年來(lái)，該公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入也迅速增長(zhǎng)，大有超過(guò)韋萊韜悅的勢(shì)頭。

加拉格爾服務(wù)于多個(gè)行業(yè)，包括航空航天、建筑、能源、海運(yùn)、高等教育、房地產(chǎn)、宗教、養(yǎng)老社區(qū)等。

在保險(xiǎn)業(yè)，其提供的一些解決方案包括另類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)與自保、傷亡、理賠、商業(yè)擔(dān)保債券、建筑債券、信用和政治風(fēng)險(xiǎn)、危機(jī)復(fù)原力保險(xiǎn)與咨詢、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)和分析、勞動(dòng)者報(bào)酬等等。

以另類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)解決方案和自保解決方案為例，加拉格爾通過(guò)全資子公司ARTEX 提供，在保險(xiǎn)和自保管理、項(xiàng)目和設(shè)施管理以及保險(xiǎn)相關(guān)證券(ILS)和結(jié)構(gòu)化交易管理等領(lǐng)域?yàn)槿蚩蛻籼峁椭＞唧w的一些服務(wù)安排包括：

團(tuán)體專(zhuān)屬保險(xiǎn)：集團(tuán)自保為多家無(wú)關(guān)公司的風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)，每家公司都擁有保險(xiǎn)公司的一小部分。

核心專(zhuān)屬保險(xiǎn)：作為專(zhuān)屬市場(chǎng)中的一個(gè)不斷增長(zhǎng)的領(lǐng)域，核心專(zhuān)屬保險(xiǎn)允許母公司將風(fēng)險(xiǎn)隔離到不同的賬戶中。

自保租賃：這類(lèi)安排允許企業(yè)靈活地加入已建立或贊助的專(zhuān)屬計(jì)劃，與其他公司分享利潤(rùn)，但不必預(yù)先投入那么多資金。

醫(yī)療止損：為中型公司提供大型雇主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的自費(fèi)計(jì)劃。

Alliant：風(fēng)險(xiǎn)管理、員工福利以及再保險(xiǎn)

Alliant是美國(guó)前5大商業(yè)零售保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司之一。該公司的業(yè)務(wù)包括風(fēng)險(xiǎn)管理、員工福利以及再保險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理上，其業(yè)務(wù)涵蓋農(nóng)業(yè)、航天、建筑、網(wǎng)絡(luò)、能源與海運(yùn)等多個(gè)行業(yè)，提供的一些風(fēng)險(xiǎn)解決方案包括理賠、安全與損失控制、貿(mào)易信貸等。

而在員工福利上，提供福利策略、健康與生產(chǎn)力、全球人力咨詢、雇主技術(shù)咨詢、止損等各類(lèi)解決方案。

03

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：亂象之下，保險(xiǎn)中介也在力求向前

和國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)的發(fā)展卻并不順利。

一直以來(lái)，由于經(jīng)營(yíng)主圖數(shù)量眾多、且發(fā)展不一，保險(xiǎn)中介領(lǐng)域長(zhǎng)期存在“多散亂”發(fā)展問(wèn)題。也因此，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的倒閉和清退一直存在。

據(jù)北京商報(bào)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截止今年1月， 各地銀保監(jiān)局注銷(xiāo)或擬注銷(xiāo)1870家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)《保險(xiǎn)兼業(yè)代理業(yè)務(wù)許可證》，其中有1816家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)許可證被注銷(xiāo)，43家保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司相互代理機(jī)構(gòu)許可證被注銷(xiāo)；汽車(chē)領(lǐng)域保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)仍占大頭。

但值得注意的是，隨著新參與者的入局，國(guó)內(nèi)整體的中介市場(chǎng)也在向好。雖然從營(yíng)收規(guī)模上來(lái)看，目前并沒(méi)有公司進(jìn)入全球前15名，但隨著新模式、技術(shù)的加持和應(yīng)用，整體中介的力量也在加強(qiáng)。

具體來(lái)看，上市的泛華、水滴、慧擇的一季度業(yè)績(jī)都表現(xiàn)良好。一季度，泛華控股營(yíng)業(yè)收入8.3億，同比增長(zhǎng)21%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)6035.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)193%。從保費(fèi)收入來(lái)看，泛華控股實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)44.4億元，同比增長(zhǎng)29%，遠(yuǎn)超行業(yè)8.9%的平均增速。其中，新單保費(fèi)規(guī)模8.5億元，同比增長(zhǎng)51.4%，續(xù)期保費(fèi)35.9億元，同比增長(zhǎng)24.6%。

同樣，一季度，水滴公司各業(yè)務(wù)模塊凈營(yíng)業(yè)收入為6.06億元，凈利潤(rùn)4973萬(wàn)元。保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)上，水滴保在一季度完成首年保費(fèi)16.92億元，較上一個(gè)季度增長(zhǎng)6.3%。截至2023年3月31日，水滴公司為客戶提供的保險(xiǎn)產(chǎn)品達(dá)到876款。

再看慧擇，2023年一季度，慧擇保費(fèi)、營(yíng)收和盈利較上一季度均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。其中，慧擇平臺(tái)促成總保費(fèi)19.3億元，環(huán)比增長(zhǎng)33.4%；總營(yíng)收3億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1841.4萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)30.3%。

保險(xiǎn)中介新勢(shì)力穩(wěn)中有進(jìn)的同時(shí)，頭部保險(xiǎn)中介明亞、大童等公司近年來(lái)進(jìn)步也很快。數(shù)據(jù)上，明亞2022年實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)147億元，其中新單保費(fèi)74.24億元；泛華2022年全年實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)127.8億元，同比增長(zhǎng)10.4%。

這些數(shù)據(jù)與增長(zhǎng)表明，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)也在打破原有的亂象，通過(guò)商業(yè)模式調(diào)整與重構(gòu)、引入新勢(shì)力、加入新技術(shù)，朝著有序、正向的方向發(fā)展，鑒于此，我們也期待國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)中介能夠發(fā)展得更好。

04

經(jīng)紀(jì)公司發(fā)展之路：并購(gòu)與專(zhuān)業(yè)化成業(yè)務(wù)護(hù)城河

縱觀全球保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司前15榜單，可以看出，基本上國(guó)外經(jīng)紀(jì)公司的發(fā)展呈現(xiàn)出兩個(gè)特點(diǎn)：并購(gòu)與專(zhuān)業(yè)化。在一定程度上，這兩個(gè)趨勢(shì)相互影響，相輔相成，幫助各家經(jīng)紀(jì)公司構(gòu)建起了業(yè)務(wù)的護(hù)城河。

保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的并購(gòu)已經(jīng)成了業(yè)內(nèi)常態(tài)。

芝加哥投資銀行和金融咨詢公司Optis Partners LLC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，保險(xiǎn)代理和經(jīng)紀(jì)公司之間發(fā)生了158起并購(gòu)，同比下降17%，為2019年以來(lái)的最低水平，比五年平均交易量低7%。

并購(gòu)交易量走低的原因包括利率上升以及經(jīng)濟(jì)狀況不明朗對(duì)交易的限制，導(dǎo)致一些比較活躍的買(mǎi)家放緩并購(gòu)交易。但是需要指出的是，并購(gòu)交易一直在進(jìn)行。

Optis Partners LLC的數(shù)據(jù)支出，第一季度最活躍的買(mǎi)家是BroadStreet Partners Inc.，該公司進(jìn)行了14筆并購(gòu)，其次是Inszone Insurance Services LLC和Hub International Ltd.，各有10筆交易；World Insurance Associates LLC，進(jìn)行了9筆交易，而Risk Strategies Co.進(jìn)行了8筆交易。

其中，最活躍的上市經(jīng)紀(jì)公司是Arthur J. Gallagher & Co.，雖然Optis Partners LLC指出該公司在一季度共宣布了7筆交易，但從該公司的官網(wǎng)，可以看到，并購(gòu)交易達(dá)到了10 筆，詳細(xì)情況如下。

可以看出，這些并購(gòu)標(biāo)的一個(gè)特點(diǎn)是在一些比較小眾、冷門(mén)的保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域深耕多年。例如，Anderson Benson是一家零售保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人和風(fēng)險(xiǎn)管理公司，擁有娛樂(lè)利基專(zhuān)業(yè)知識(shí)以及全美酒店、建筑、交通和私人客戶的專(zhuān)業(yè)知識(shí)；AT Squared Holdings Limited是一家專(zhuān)注于英國(guó)教育領(lǐng)域的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人，除了為獨(dú)立學(xué)校和大學(xué)提供服務(wù)外，還特別關(guān)注繼續(xù)教育。

通過(guò)這些并購(gòu)，經(jīng)紀(jì)公司本身能夠迅速拓展到不同的領(lǐng)域，且通過(guò)收購(gòu)標(biāo)的的專(zhuān)業(yè)技能，在某個(gè)領(lǐng)域迅速站穩(wěn)腳跟，這是并購(gòu)的根本意義。當(dāng)然，在另一個(gè)層面上，并購(gòu)也能迅速擴(kuò)展經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)版圖，拓展其覆蓋的地理范圍。

而所謂專(zhuān)業(yè)化，則是經(jīng)紀(jì)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理、咨詢服務(wù)等方面，通過(guò)自身的專(zhuān)業(yè)知識(shí)積累、技術(shù)賦能，為企業(yè)、個(gè)人以及各類(lèi)機(jī)構(gòu)提供解決他們業(yè)務(wù)難點(diǎn)和痛點(diǎn)的解決方案。

縱觀榜單，雖然一些大型的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司往往在全球多個(gè)市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)，形成當(dāng)下的體量，但同樣也有一些公司僅在美國(guó)部分市場(chǎng)上深耕，得以發(fā)展成為全球Top保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。因此，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司勢(shì)必朝向?qū)I(yè)化、多元化的方向發(fā)展，不僅要具備某個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力，同時(shí)也需要在多個(gè)領(lǐng)域深耕，形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，坐臥全球第二大的保險(xiǎn)市場(chǎng)，我們也期待國(guó)內(nèi)能夠出現(xiàn)一家世界級(jí)的保險(xiǎn)中介公司，為國(guó)內(nèi)中介正名，為市場(chǎng)發(fā)展引領(lǐng)前路。

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