6月8日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行等六大國有銀行再度集體下調(diào)存款掛牌利率。

根據(jù)各行發(fā)布的公告，此次調(diào)整后，活期存款利率從此前的0.25%下調(diào)至0.2%，2年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期定存利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%，5年定期存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

【資料圖】

這是自去年9月以來國有大行定存利率又一次集體調(diào)整。此次調(diào)整落地后，各行存款掛牌利率普遍降至2.5%及以下，執(zhí)行利率上限也正式告別“3%時(shí)代”。

1.這次“動(dòng)作”可不??！

3年期、5年期定存降幅達(dá)15個(gè)基點(diǎn)

工行官網(wǎng)顯示，該銀行6月8日下調(diào)人民幣活期存款利率，從0.25%下調(diào)至0.2%；并下調(diào)兩年期、三年期和五年期人民幣定期存款利率分別至2.05%、2.45%、2.5%，此前分別為2.15%、2.6%、2.65%。

農(nóng)行、建行、中行、交行人民幣活期存款利率也下調(diào)至0.2%。在定期存款方面，三個(gè)月、六個(gè)月、一年、兩年、三年、五年期年利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.05%、2.45%、2.50%；零存整取、整存零取、存本取息方面，一年期、三年期、五年期分別為1.25%、1.45%、1.45%。定活兩便按一年以內(nèi)定期整存整取同檔次利率打6折執(zhí)行。

值得注意的是，長期存款成本是此次大行主要的壓降對(duì)象，3年期、5年期均下調(diào)了15個(gè)基點(diǎn)，這主要是因?yàn)楫?dāng)前中長期存款利率遠(yuǎn)高于同期市場(chǎng)利率，此番下調(diào)利于防范因利率“倒掛”引發(fā)的資金空轉(zhuǎn)問題。中信證券銀行組研報(bào)此前預(yù)計(jì)，大行調(diào)降存款利率，主要影響高于市場(chǎng)利率的長端存款利率，進(jìn)一步緩解大行負(fù)債端壓力。對(duì)于全行業(yè)而言，不排除后續(xù)股份行和城農(nóng)商行根據(jù)自身經(jīng)營與供求狀況，跟進(jìn)調(diào)降存款利率。

此外，各行3個(gè)月、6個(gè)月及1年期定存利率保持不變，部分銀行推出的零存整取、整存領(lǐng)取、存本取息品種的掛牌利率保持不變，通知存款掛牌利率保持不變。

相對(duì)來看，中長期存款利率成為調(diào)整重點(diǎn)。

2.為什么要調(diào)整？

凈息差變小 利潤空間被擠壓

銀行“壓力山大”

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰表示，2023年開年以來，企業(yè)與居民存款均繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的定期化特征。對(duì)于頭部銀行而言，因核心負(fù)債占比更高，受存款定期化拖累更為明顯。銀行體系凈息差收窄壓力仍存，凈利息收入增速有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，迫切需要銀行體系進(jìn)一步加強(qiáng)負(fù)債成本管控，增強(qiáng)銀行體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而穩(wěn)定凈利息收入水平。

興業(yè)研究則表示，縱觀2020年疫情暴發(fā)以來的幾輪存款利率下行可以發(fā)現(xiàn)，存款利率下調(diào)通常需要融資需求轉(zhuǎn)弱、貸款利率缺乏進(jìn)一步下行的動(dòng)力或商業(yè)銀行凈息差承壓等觸發(fā)因素。

也有媒體分析認(rèn)為，我國銀行的存款利率之所以出現(xiàn)下降，直接原因還是因?yàn)橘J款利率持續(xù)下調(diào)。2022年，我國LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）連續(xù)下調(diào)了3次，1年期到5年期的LPR累計(jì)下降幅度大概在15-35個(gè)基點(diǎn)。從銀行的角度來看，貸款利率下降，意味著凈息差變小，利潤空間被擠壓。按照銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，去年我國商業(yè)銀行的凈息差為1.91%，這也是過去十多年來首次跌破2%，更有多家上市銀行的凈息差低于1.8%的警戒線。

對(duì)于銀行而言，貸款利率持續(xù)下降之后，如果存款利率不隨之下降，業(yè)績壓力就會(huì)越來越大。所以在這樣的背景下，去年9月份，國有大行率先下調(diào)了存款利率，到了今年二季度，很多中小銀行也開始對(duì)存款降息。

除了貸款利率導(dǎo)致凈息差縮小的壓力，更深層次的原因還在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于貸款的需求不足。尤其是對(duì)于中小銀行而言，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款需求下降，中小銀行通過高息攬儲(chǔ)爭(zhēng)搶過來的資金，如果不能有效放貸給企業(yè)，就成了燙手的山芋，其高息攬儲(chǔ)的動(dòng)力也會(huì)隨之下降。

3.中小行跟不跟？

上次的降息“雖遲但到”

這次大概率也會(huì)跟進(jìn)

2022年，全國性銀行就在4月、9月兩次下調(diào)存款利率。只不過，第一次主要對(duì)3年期、5年期大額存單進(jìn)行下調(diào)；第二次時(shí)，多個(gè)品種期限的定期存款下調(diào)5～15個(gè)基點(diǎn)，尤其是收益較高的3年期、5年期定存利率下調(diào)幅度最大，最高下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.6%、2.65%。

今年以來，多家城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等中小銀行加入調(diào)息陣營，紛紛下調(diào)存款掛牌利率。此外，通知存款、協(xié)定存款利率加點(diǎn)上限也受到限制。就在不久前的5月，渤海、恒豐、浙商加入降息序列，至此全國多地20余家中小銀行密集下調(diào)人民幣存款掛牌利率，但此舉被外界解讀為是去年未跟進(jìn)調(diào)整而進(jìn)行的“補(bǔ)降”。

對(duì)此，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾此前公開表示，在市場(chǎng)利率整體已明顯下降的情況下，商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)供求變化，綜合考慮自身經(jīng)營情況，靈活調(diào)整存款利率，不同銀行的調(diào)整幅度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)自然就會(huì)有所差異。

隨著六大行調(diào)降存款利率，中小行跟進(jìn)降息預(yù)期亦再度升溫。光大銀行金融分析師周茂華表示，中小銀行有望梯次跟進(jìn)調(diào)降，部分中小銀行由于融資渠道窄、成本相對(duì)高等，凈息差壓力大，有調(diào)降存款利率需求，而此舉還有助于穩(wěn)定存款市場(chǎng)秩序。

中金公司研報(bào)也認(rèn)為，考慮到新版《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法》增加了對(duì)存款利率合意調(diào)整幅度的考核，預(yù)計(jì)后續(xù)中小銀行有望跟進(jìn)下調(diào)。

4.都有什么影響？

理財(cái)市場(chǎng)有望回暖

貸款利率或隨之下調(diào)

有銀行分析人士認(rèn)為，在市場(chǎng)利率整體已明顯下降的情況下，銀行存款利率進(jìn)一步下調(diào)，有望提振資本市場(chǎng)資金面，促進(jìn)“存款搬家”，為市場(chǎng)帶來增量資金。

周茂華認(rèn)為，降息有助于更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行可以充分利用存款利率市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制，合理降低存款利率，有助于降低負(fù)債綜合成本，緩解經(jīng)營壓力，并為銀行進(jìn)一步合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域拓展空間。

“此外，降息將助力銀行理財(cái)市場(chǎng)回暖?！敝苊A解釋道，存款類產(chǎn)品利率下調(diào)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，加之此前金融資產(chǎn)長時(shí)間調(diào)整、整體估值低洼，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，年初以來，理財(cái)產(chǎn)品凈值呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，有助于帶動(dòng)部分居民儲(chǔ)蓄存款資金重新回流至理財(cái)產(chǎn)品，并且理財(cái)市場(chǎng)回暖對(duì)債券和權(quán)益市場(chǎng)也會(huì)形成一定正反饋。

“對(duì)資本市場(chǎng)而言，銀行合理調(diào)降負(fù)債成本，緩解了銀行凈息差壓力，拓展了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空間，進(jìn)一步夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，加之目前股市估值低洼等，整體利好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好?！敝苊A說。

此外，有市場(chǎng)分析認(rèn)為，存款利率降低，意味著LPR下降空間打開。王一峰近日表示，存款“再降息”為LPR報(bào)價(jià)下調(diào)提供緩沖墊，三季度不排除擇機(jī)啟動(dòng)MLF（中期借貸便利）降息。“開年至今，自律機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加劇，銀行體系凈息差壓力仍大，貸款報(bào)價(jià)機(jī)制不足以驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行單獨(dú)主動(dòng)下調(diào)LPR。若定期存款利率再度下調(diào)，則可能為LPR報(bào)價(jià)下調(diào)打開窗口?！?/p>

中金公司稱，當(dāng)前融資成本已非經(jīng)濟(jì)核心矛盾，更重要是通過財(cái)政、基建、房地產(chǎn)政策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。但考慮到LPR形成機(jī)制為“MLF+加點(diǎn)”，加點(diǎn)取決于資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等，因此不排除銀行負(fù)債成本下調(diào)帶動(dòng)LPR單邊下調(diào)。

資深財(cái)經(jīng)觀察人士周文豪認(rèn)為，存款利率下調(diào)，除了有緩解銀行資金成本必要，也是為后續(xù)貸款利率進(jìn)一步下調(diào)做準(zhǔn)備。不論下調(diào)存款或貸款利率，都是為刺激投資促經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但在這過程中，或許貸款利率下調(diào)不會(huì)一蹴而就，節(jié)奏可能會(huì)相對(duì)緩慢。

5.新低之后還會(huì)更低嗎？

存款利率總體趨于下行

但空間有限

今年下半年，存款利率是否可能進(jìn)一步下調(diào)？多位銀行業(yè)人士在接受記者采訪時(shí)表示，未來一段時(shí)間，存款利率下調(diào)仍然是大趨勢(shì)，但空間有限。

“預(yù)計(jì)年內(nèi)再度下調(diào)可能性下降。”周茂華指出，一是經(jīng)過兩輪存款利率調(diào)降后，銀行整體凈息差壓力有一定緩解；二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；三是存款利率下調(diào)影響面大，備受關(guān)注，需要對(duì)兩輪銀行存款利率下調(diào)的具體影響進(jìn)行觀察評(píng)估。

中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐認(rèn)為，降低銀行存款成本仍屬今年重點(diǎn)方向，這既有助于銀行降低負(fù)債成本，還有助于銀行增強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

“預(yù)計(jì)接下來存款利率仍有下調(diào)可能。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，但考慮目前存款利率已經(jīng)處于較低水平，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、融資需求上升，未來存款利率下降空間相對(duì)有限。

“對(duì)比全球主要經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)加息與縮表，中國利率在持續(xù)降息之下目前已處在較低水平?！盜PG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜也認(rèn)為，根據(jù)目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)來看，為維護(hù)宏觀向好的勢(shì)頭和在擴(kuò)張性貨幣政策之下改善商業(yè)銀行的基本面，今年下半年存款利率還有可能進(jìn)一步下調(diào)。

“本次銀行存款利率調(diào)整幅度較小，后續(xù)仍有進(jìn)一步下降的空間?！敝刑┳C券研究所所長戴志鋒表示，在居民超額儲(chǔ)蓄高增、消費(fèi)復(fù)蘇較慢、銀行息差壓力等多重因素疊加的背景下，監(jiān)管層和銀行都有動(dòng)力推動(dòng)存款利率下調(diào)：一方面監(jiān)管層有動(dòng)力持續(xù)推動(dòng)存款利率下調(diào)，以保障銀行合理利差，從而增加銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力；另一方面，資本市場(chǎng)和理財(cái)市場(chǎng)緩慢回暖，居民避險(xiǎn)情緒仍處高位，存款規(guī)模持續(xù)增長，在負(fù)債端攬儲(chǔ)壓力較小的基礎(chǔ)上，銀行自身也有動(dòng)力下調(diào)存款利率來保障合理利差。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，此次降息后，未來1-2年存款平均利率仍有約20基點(diǎn)下調(diào)空間。若假設(shè)存款利率跟隨貸款利率調(diào)降，存款利率或?qū)⑾抡{(diào)至2017年水平。

6.要想財(cái)理你 還能咋理財(cái)？

不能承受股市、房產(chǎn)高風(fēng)險(xiǎn)

就得忍受低存款利率

疫情幾年來，我國民眾的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)上升，越來越多的人開始大幅增加存款儲(chǔ)蓄，以應(yīng)對(duì)未來的不時(shí)之需。去年我國居民的新增儲(chǔ)蓄將近18萬億元，創(chuàng)下有記錄以來的新高，比上年大幅增長了8成，今年一季度繼續(xù)高速增長了10萬億元。

在我國民眾的資金紛紛涌向銀行存款之際，銀行存款利率集體下降，對(duì)于民眾的影響顯而易見，錢放到哪里讓很多人拿不定主意了。

過去幾年，很多人對(duì)銀行理財(cái)頗為青睞，但2022年以來，銀行理財(cái)市場(chǎng)突然變臉，大量銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，讓很多民眾紛紛撤出，轉(zhuǎn)而投向更加安全的銀行存款。

但隨著此次5年期存款利率跌破3%，銀行存款利率已經(jīng)變得越來越雞肋，對(duì)大多數(shù)民眾而言，股市和房產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)太大，沒有更好的投資理財(cái)途徑，還是不得不繼續(xù)忍受更低的存款利率。

此次銀行集體下降存款利率，還有一層隱藏的含義——有銀行分析人士認(rèn)為，在市場(chǎng)利率整體已明顯下降的情況下，銀行存款利率進(jìn)一步下調(diào)，有望降低我國的高儲(chǔ)蓄率，提振資本市場(chǎng)資金面，促進(jìn)“存款搬家”，為市場(chǎng)帶來增量資金，借此刺激我國的消費(fèi)。

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