本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者馮櫻子 北京報(bào)道

“昨天有事錢沒存上，僅僅相差一天，利率降了0.15%。”6月8日，一名北京地區(qū)儲(chǔ)戶對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者遺憾地表示。

6月8日一早，六大國有銀行更新了人民幣存款利率情況，活期、定期存款利率均有所下調(diào)，其中，中長(zhǎng)期定期存款調(diào)整幅度更大，3年期、5年期定存利率均下降15個(gè)基點(diǎn)。

【資料圖】

消息如“投湖之石”，瞬間激起市場(chǎng)漣漪。當(dāng)天，銀行板塊整體漲幅1.78%，42只股票全部飄紅，引領(lǐng)大盤指數(shù)再次站上3200點(diǎn)。

多家機(jī)構(gòu)發(fā)表觀點(diǎn)稱，存款利率下調(diào)后，銀行負(fù)債成本將下降，作為建立“中特估”的重要板塊，銀行業(yè)獲得利好支撐，有利于銀行股估值修復(fù)。同時(shí)，此舉也為貸款利率下調(diào)預(yù)留空間，有助于提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“有效性”。

清華大學(xué)國家金融研究院副院長(zhǎng)張偉為《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，從銀行自身發(fā)展角度來看，下調(diào)存款掛牌利率可降低銀行負(fù)債成本，緩解息差壓力，有助于銀行業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)定發(fā)展。

存款利率新一輪下調(diào)周期來了

年初以來，存款定期化趨勢(shì)明顯，銀行存款成本大幅上行，凈息差在3月末降至1.74%，再創(chuàng)有歷史記錄以來新低。

與之相應(yīng)的是銀行凈利潤增速的放緩，今年一季度商業(yè)銀行凈利潤同比僅增長(zhǎng)1.3%，增速同比下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。而去年全年，商業(yè)銀行凈利潤同比增速仍達(dá)5.3%。

“已處于警戒區(qū)域?！贝饲?，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α度A夏時(shí)報(bào)》等記者表示，當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步快速收窄，對(duì)于銀行業(yè)可持續(xù)經(jīng)營、繼續(xù)讓利實(shí)體空間和防范化解風(fēng)險(xiǎn)能力形成侵蝕。

目前，“調(diào)整存款利率”已成為銀行業(yè)緩解息差壓力，穩(wěn)定收益的重要措施，也是今年銀行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向。

6月8日，六大國有銀行集體宣布再度下調(diào)存款掛牌利率。其中，活期存款利率由0.25%下調(diào)至0.2%，2年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期定存利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%，5年定期存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

對(duì)此，多名銀行工作人員對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，實(shí)際執(zhí)行的存款利率會(huì)有所上浮。

“今天起存款利率下降，三年期掛牌利率是2.45%，但實(shí)際存款利率會(huì)上浮到2.85%?！?月8日，農(nóng)業(yè)銀行北京地區(qū)一支行客戶經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者介紹。

下調(diào)存款利率消息發(fā)布后，銀行股午后震蕩拉升，包括中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行在內(nèi)的多家大行漲幅超2%。

東莞證券分析師盧立亭用“送寒迎春至，配置正當(dāng)時(shí)”來描述銀行板塊。他表示，銀行股估值低、股息率高、基本面預(yù)期轉(zhuǎn)好與政策持續(xù)推進(jìn)將支撐“中特估”行情持續(xù)演繹，銀行板塊配置正當(dāng)時(shí)。

今年以來，作為建立“中特估”的重要板塊，國有行實(shí)現(xiàn)漲幅超20%。中信證券研報(bào)認(rèn)為，銀行業(yè)整體經(jīng)營格局穩(wěn)定，市場(chǎng)風(fēng)格催化貝塔行情，個(gè)體公司價(jià)值開始顯現(xiàn)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，調(diào)整存款利率也是為了減少存款定價(jià)的無序競(jìng)爭(zhēng)，減輕銀行負(fù)債成本，提升銀行經(jīng)營的穩(wěn)健性。

實(shí)際上，去年以來的兩波存款利率下調(diào)，均由大行帶動(dòng)。去年4月，存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制建立后，自律機(jī)制鼓勵(lì)調(diào)整浮動(dòng)上限，彼時(shí)有大行2年期、3年期利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；去年9月，大行、部分股份行陸續(xù)下調(diào)存款掛牌利率，隨后幾個(gè)月內(nèi)亦有多家城商行跟降。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次六大行再度下調(diào)存款利率，或?qū)泶婵罾市乱惠喯抡{(diào)周期。

明明對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，考慮到股份行和中小銀行也面臨息差壓力，未來大概率隨之下調(diào)，不過受制于攬儲(chǔ)能力，下調(diào)幅度仍有待觀察。

“大型商業(yè)銀行是我國銀行業(yè)的主體，負(fù)債規(guī)模占全行業(yè)近一半，具有舉足輕重的市場(chǎng)影響力。”招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者提到，預(yù)計(jì)中小銀行將跟進(jìn)下調(diào)存款利率。但不同的銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力相差較大，對(duì)存款利率定價(jià)策略各有不同，后續(xù)其他銀行下調(diào)存款利率的幅度、節(jié)奏不會(huì)完全一致。

此外，明明認(rèn)為，在金融讓利實(shí)體、銀行凈息差承壓的背景下，存款利率下行是大勢(shì)所趨，預(yù)計(jì)后續(xù)存款定價(jià)自律管理將進(jìn)一步完善，存款利率仍有下調(diào)空間，但整體空間有限。

為貸款利率調(diào)降留出空間

“再不順勢(shì)調(diào)整存款利率，貸款利率進(jìn)一步下行將受到制約?！睆垈ケ硎荆舜未笮蜕虡I(yè)銀行再度下調(diào)存款掛牌利率，為未來資產(chǎn)端利率下行提供空間，以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

5月22日，央行5月LPR報(bào)價(jià)公布，自2022年8月LPR非對(duì)稱性下調(diào)以來，LPR已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月“按兵不動(dòng)”。業(yè)內(nèi)猜測(cè)，銀行息差收窄壓力，是制約LPR調(diào)降空間的重要因素之一。

“在前期貸款利率已大幅下行，多家銀行凈息差臨近警戒線的情況下，保護(hù)好貸款利率水平的底部區(qū)域、引導(dǎo)降低銀行負(fù)債成本、呵護(hù)好商業(yè)銀行的凈息差空間，也成為央行的重要任務(wù)?！睖乇蛘f道。

而此次國有大行下調(diào)存款利率，以及將帶來的存款利率新一輪下調(diào)潮，或再次打開貸款利率下行通道。

東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，盡管年初以來宏觀經(jīng)濟(jì)處于回升向上軌道，但短期內(nèi)各類企業(yè)貸款利率、居民消費(fèi)信貸利率還有小幅下行空間；另外，二季度以來樓市再度轉(zhuǎn)弱，意味著未來居民房貸利率也會(huì)較大幅度下行。

“這樣來看，當(dāng)前銀行加碼下調(diào)存款利率，也不排除是在為即將到來的貸款利率下調(diào)做好準(zhǔn)備?！蓖跚嗾f。

另外，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來不排除通過“MLF-LPR”調(diào)整機(jī)制來進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

明明在研報(bào)中指出，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況，6月中期借貸便利（MLF）利率或?qū)⑾抡{(diào)5—10個(gè)基點(diǎn)，考慮到降低融資成本、刺激中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)的目的，LPR非對(duì)稱下調(diào)的可能性更高，長(zhǎng)端報(bào)價(jià)下行空間更大。

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰也表示，存款“再降息”為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)下調(diào)提供緩沖墊，三季度不排除擇機(jī)啟動(dòng)MLF（中期借貸便利）降息。

王一峰提出：“開年至今，自律機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加劇，銀行體系凈息差壓力仍大，貸款報(bào)價(jià)機(jī)制不足以驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行單獨(dú)主動(dòng)下調(diào)LPR。若定期存款利率再度下調(diào)，則可能為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)下調(diào)打開窗口?！?/p>

推動(dòng)存款回流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)

4月底召開的中央政治局會(huì)議提出，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。從金融角度，就要切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“有效性”。

在6月8日開幕的“第十四屆陸家嘴論壇”上，國家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤再次強(qiáng)調(diào)，并明確了金融進(jìn)一步服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要方向和任務(wù)，提出將緊抓恢復(fù)和擴(kuò)大有效需求這個(gè)關(guān)鍵，持續(xù)優(yōu)化和改善金融服務(wù)。

今年以來，除了有政策支持的特殊貸款外，銀行“以量補(bǔ)價(jià)”的策略以及“兩增兩控”壓力，市場(chǎng)上或出現(xiàn)貸款利率“價(jià)格戰(zhàn)”。

記者從一國有大行獲悉，有企業(yè)貸款成本已經(jīng)降低到3%以下。有些企業(yè)申請(qǐng)到低息貸款后，并沒有將資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，而是將資金沉淀成定期存款。這也引起市場(chǎng)對(duì)“資金空轉(zhuǎn)”的討論。

數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.7%，而其中民間投資僅增長(zhǎng)0.4%，明顯低于整體。而與之相對(duì)比，截至4月末儲(chǔ)蓄存款同比高增17.7%，處于近十年以來的最高點(diǎn)附近。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平提出，大量貨幣以預(yù)防式儲(chǔ)蓄的方式沉淀下來，貨幣流通速度下降，并未轉(zhuǎn)化為消費(fèi)和投資流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)，形成貨幣沉淀，并未真正發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

而此次大行下調(diào)存款掛牌利率，或有利于“存款搬家”，增加市場(chǎng)活力，促進(jìn)金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

張偉對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從積極方面來看，存款利率下調(diào)之后收益降低，可能會(huì)促使居民降低儲(chǔ)蓄、提高消費(fèi)，或優(yōu)化資產(chǎn)配置，使部分存款回流到資本市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加金融市場(chǎng)活力。

同時(shí)，明明也對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者提到，銀行存款成本下降，經(jīng)營穩(wěn)健性提升。同時(shí)，“存款搬家”的現(xiàn)象或?qū)?qiáng)化，后續(xù)低風(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品還將持續(xù)迎來增量資金。

但顯然，對(duì)于需要“全力”去拼的經(jīng)濟(jì)而言，這些還不夠。多名受訪者也提到，提振市場(chǎng)信心和提高有效融資需求是重中之重。

“應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，充分滿足市場(chǎng)主體的融資需求?！睖乇蛘J(rèn)為，優(yōu)化民間融資環(huán)境，強(qiáng)化民營企業(yè)金融服務(wù)，呵護(hù)好民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的激情，以此扭轉(zhuǎn)民間投資增速放緩趨勢(shì)。同時(shí)大力發(fā)展普惠金融，助力市場(chǎng)主體提信心添活力。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

關(guān)鍵詞：