隨著美國人使用信用卡來抵消購買力的下降，信用卡債務正在堆積。根據紐約聯儲的數據，美國消費者目前的信用卡欠款達到創(chuàng)紀錄的9880億美元，較上年同期增長17%，相當于每人約5700美元。雖然這一穩(wěn)步上升的數字在疫情期間暫停了，但隨著它接近快速接近的1萬億美元里程碑，這一數字的上升再次引發(fā)了緊張情緒。

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其次，紐約聯儲5月公布的數據顯示，今年一季度美國家庭的合計債務史上首次突破17萬億美元，信用卡貸款環(huán)比持平，和往年一季度這類貸款余額下降的通常趨勢截然不同，為二十年來首次。

與此同時，美國人口普查局5月初公布的一項調查顯示，與疫情剛結束時相比，現在有更多的美國人難以支付開支。據美國人口普查局“家庭脈搏”調查最新數據，截至5月8日的一周內，有大約38.5%(8910萬)的美國成年人在支付家庭開支時遇到困難，這一數字較去年同期的34.4%和前年同期的26.7%均有所增加。為了解決支出問題，越來越多的居民轉向信用卡：有超過2500萬人表示他們使用信用卡或貸款來滿足消費需求，這一數字同比增長了11.61%。

由于高物價繼續(xù)給家庭預算帶來壓力，美國信用卡債務在2023年初的下降速度低于往年第一季度的水平。TransUnion發(fā)布的數據顯示，第一季度信用卡余額比前三個月下降了1.5%。余額仍接近歷史高位，較上年同期增長19%。

1月至3月通常是消費者在假期期間支出上漲后尋求控制借貸的時期。數據顯示，自2013年以來的10年里，第一季度信用卡余額的平均降幅為3%。但TransUnion的數據顯示，今年美國人并沒有削減那么多信用卡余額。這意味著，面對物價上漲，家庭的經濟壓力大，可能要靠信用卡維持開銷。

推動信用卡債務飆升的因素

美國高通脹正促使更多消費者通過信用卡支出必需消費，而另一些人可能在物價壓力下難以縮減生活開支。美國利率的上升加劇了這一問題，目前平均年利率超過20%，這使得消費者背負的債務成本非常高。這也是美聯儲自1994年開始追蹤信用卡年利率以來的最高水平，是美國家庭整體債務在第一季度超過17萬億美元的原因之一。

太平洋投資管理公司在一篇新文章中寫道:“2020年代的頭幾年，全球范圍內發(fā)生了一系列嚴重的經濟、金融和地緣政治動蕩，人們需要一段時間才能完全感受到這些沖擊的最終后果?！?/p>

這種趨勢令人擔憂，但并不令人意外。美國消費者已經受到連續(xù)兩年實際工資負增長的打擊。由于工資未能超過生活成本，許多消費者已經耗盡了積蓄，轉而使用信用卡。最新的循環(huán)信貸數據顯示，消費者似乎“強勁”，但這只是因為他們比以往任何時候都更多地使用信用卡來生存。

接下來將如何發(fā)展?

盡管經濟學家們一年多來一直在預測經濟衰退，但它尚未出現，部分原因是消費者支出。一些人更擔心家庭預算受到擠壓，因為美聯儲尚未結束其加息周期。另一些人則認為，隨著消費零售銷售降溫，企業(yè)將不再進一步提價(甚至降價)，情況將趨于穩(wěn)定。這將有助于抑制通脹和賬單上漲，并從勞動力市場的持續(xù)彈性中獲得支撐。

不過，許多經濟學家預測美國勞動力市場將放緩，進而消費支出也將受挫，美國經濟也將衰退。全美互助銀行首席經濟學家Kathy Bostjancic預計美國經濟將在今年晚些時候陷入衰退，勞動力市場將疲軟，進而消費者抑制支出。她說，她預計失業(yè)率將在2024年中期穩(wěn)步上升至5.5%。

Capital Economics副首席美國經濟學家Andrew Hunter也寫道:“隨著勞動力市場繼續(xù)降溫，以及美聯儲激進貨幣緊縮政策的影響逐漸顯現，我們懷疑未來還會進一步放緩?！?/p>

與此同時，信貸環(huán)境收緊也將沖擊美國家庭的支出，根據對高級貸款官員進行的一項衡量第一季度貸款活動的調查，在3月份硅谷銀行和簽名銀行倒閉后，信貸環(huán)境收緊只會加劇。經濟學家說，未來幾個月借錢只會變得更加困難。美聯儲最新的褐皮書報告也稱:“非營利組織報告稱，銀行業(yè)的不確定性加劇限制了它們獲得信貸的機會?！?/p>

Glenmede負責投資策略的副總裁Michael Reynolds指出，更嚴格的貸款標準意味著消費者的支出將減少，企業(yè)將更難擴大業(yè)務或開展新項目，這是經濟衰退前的典型情況。

Reynolds稱:“這是經濟衰退的劇本，我們認為我們正處于衰退的早期階段。如果一家企業(yè)解雇了一名員工，那么這名員工就會削減他們的支出，這是另一家公司的收入，而另一家公司最終也不得不解雇一些員工，然后你可以看到，這是一種循環(huán)往復的循環(huán)?！?/p>

雪上加霜的是，若美聯儲繼續(xù)加息或者將高利率水平維持更久的時間，這將繼續(xù)加重美國家庭償還貸款的壓力，從而使得消費者進一步減少支出。

信用卡余額在增長，融資利率也在上升，這對消費構成了一個不利因素。而在經濟衰退、金融狀況收緊和通脹具有黏性的預期升溫之際，美國家庭可能會進一步減少消費支出。而消費占到美國GDP總額超過八成，消費無疑是美國經濟的“命脈”。

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