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當(dāng)前A股市場持續(xù)上漲，主要受到政策預(yù)期的推動。近期市場觀察的焦點之一是6月份是否會降息。然而，目前來看，6月存款利率下降的主要原因是一季度銀行凈息差跌破2%的生死線，為了保護(hù)銀行免受風(fēng)險影響，降低存款利率成為必然選擇。然而，存款利率下降后，居民部門資產(chǎn)負(fù)債表收縮的風(fēng)險加大，這對經(jīng)濟(jì)基本面并不利。因此，當(dāng)前6月份不降息的概率較大，整體市場情緒以中性偏空為主。

為什么說A股市場的上漲主要受到政策預(yù)期的推動？其實也很簡單，最近小作文太多了，上至特別國債、下至地產(chǎn)調(diào)控放松，這些預(yù)期為市場提供了一定的支持和信心。投資者對政策預(yù)期的積極態(tài)度推動了股市的上漲，但是能否落地還不好說。

當(dāng)前關(guān)注的焦點是6月份的降息問題。目前，存款利率下降的原因主要是一季度銀行凈息差跌破2%的生死線。銀行的凈息差是銀行經(jīng)營的重要指標(biāo)之一，凈息差下降會直接影響銀行的盈利能力。為了保護(hù)銀行免受風(fēng)險的沖擊，降低存款利率成為銀行的必然選擇。

然而，存款利率的下降會引發(fā)一系列問題。一方面，降低存款利率會導(dǎo)致居民部門資產(chǎn)負(fù)債表的收縮。由于居民部門在銀行存款中占有較大比重，存款利率下降將減少居民的儲蓄收入，可能進(jìn)一步削弱消費(fèi)能力，對經(jīng)濟(jì)的基本面產(chǎn)生不利影響。另一方面，存款利率下降也會對銀行業(yè)務(wù)造成影響。降低存款利率可能會導(dǎo)致存款規(guī)模的下降，從而增加銀行的資金壓力。此外，銀行的資金成本上升，對銀行的盈利能力也會產(chǎn)生負(fù)面影響。

綜合考慮，當(dāng)前6月份不降息的概率較大。一方面，銀行凈息差下滑的壓力使得降低存款利率成為必要選擇，以保護(hù)銀行的盈利能力和穩(wěn)定銀行系統(tǒng)。另一方面，存款利率下降對居民部門資產(chǎn)負(fù)債表的收縮以及對經(jīng)濟(jì)基本面的不利影響，也增加了政策制定者在降息問題上的謹(jǐn)慎態(tài)度。

當(dāng)然，如果沒有降息的話，關(guān)于地產(chǎn)也好、關(guān)于消費(fèi)也好，其他政策預(yù)期也有，但是更難觀測或者兌現(xiàn)。畢竟貨幣政策寬松是最容易也是最好說的指標(biāo)。如果降息不落地，估計多頭可能會短暫退卻。

綜上所述，當(dāng)前A股市場的上漲主要受到政策預(yù)期的推動，而6月份的降息概率較低，市場情緒以中性偏空為主。投資者在參與市場時應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，注重風(fēng)險控制，并密切關(guān)注政策動向?qū)κ袌龅挠绊?。同時，應(yīng)該更加重視經(jīng)濟(jì)基本面的變化，以更準(zhǔn)確地判斷市場走勢，做出明智的投資決策。

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