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市場中有太多的因素是股民認(rèn)知之外，比如說股民常用的是靜態(tài)思維，而市場實(shí)際上卻是邊際效應(yīng)，說白了，牛和熊都是不是一個(gè)靜態(tài)的標(biāo)簽而是動(dòng)態(tài)的。類似地，市場是無法預(yù)測的，但為什么投資者都要預(yù)測？因?yàn)槠潢P(guān)鍵是在于應(yīng)對策略的儲備。還有逆向思維的使用范圍，這些都值得注意。靜態(tài)思維的誤區(qū)：大多數(shù)股民都有“靜態(tài)思維”的誤區(qū)，說白了就是二元論的“好與壞”，容易去貼標(biāo)簽，將個(gè)股定義成牛或熊。比如說新興行業(yè)就是好，超越傳統(tǒng)行業(yè)，這個(gè)在新能源與舊能源的對立中最為明顯，其實(shí)，何種評估是在停止在某一個(gè)點(diǎn)進(jìn)行的對比，而忽略了環(huán)境因素，環(huán)境是變化的。

2022年表現(xiàn)最好的煤炭，俄烏因素讓傳統(tǒng)能源重新被炒作起來了。而在此之前，新能源的活躍，讓很多投資者明確煤炭的高耗能屬性，讓其是一個(gè)夕陽行業(yè)了，煤炭行業(yè)也從“有礦”的富翁變成了一個(gè)供給受限、現(xiàn)金流大幅改善的供給型行業(yè)。因此，當(dāng)局部戰(zhàn)爭引發(fā)了歐洲能源危機(jī)的時(shí)候，傳統(tǒng)能源的意義就體現(xiàn)了，短時(shí)間新能源無法提供的，傳統(tǒng)能源可以簡單地提供，這才是投資者要注意的。的確從局部，煤炭是高耗能，但在環(huán)境變化了（出現(xiàn)能源危機(jī)）之后，其又變成了香餑餑。

類似地，光伏這幾年是太火了之后，大量資本涌入，導(dǎo)致的供需逆轉(zhuǎn)，這些都是值得注意的。新能源，明顯已經(jīng)不如前兩年那樣群體性大行情，越來越多地呈現(xiàn)分歧，行業(yè)內(nèi)也有利空因素，所以這樣博弈的時(shí)候，就勢必需要新的思路。類似，之前《從成長曲線預(yù)測新能源行業(yè)兩潛力點(diǎn)（名單）》對此分析，也很明顯，不可能再走之前幾年博弈的路線，需要新的思路，行業(yè)新的技術(shù)變革，新的博弈策略等，這些都是需要投資者去研究，去跟蹤去消化的，這是如今階段的關(guān)鍵。行業(yè)總是依托環(huán)境的變化而變化的，這是投資者要應(yīng)對的。

同樣道理，白酒連續(xù)在2020-2021年2年實(shí)現(xiàn)了翻倍的收益，甚至很多科技類基金都不得不配置白酒股來提升凈值，但如果我們放大視野，可以發(fā)現(xiàn)白酒股的起點(diǎn)是2016年之后，在此之前經(jīng)歷的是全行業(yè)被ST，禁酒令、塑化劑等一連串的利空，但這樣的悲觀之后，有了隨后幾年的修復(fù)，尤其是消費(fèi)升級因素。當(dāng)然疫情因素之后，白酒也帶來了新的考驗(yàn)，這才有了2022年的調(diào)整，哪怕是茅臺都有40%級別的大跌，所以，我們無法將一個(gè)固定的標(biāo)簽給予某一個(gè)行業(yè)。

邊際效應(yīng)是思考問題的關(guān)鍵：那么，應(yīng)該應(yīng)用怎樣的思維？認(rèn)知到邊際效用，這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)現(xiàn)的一個(gè)重要規(guī)律。指其他投入固定不變時(shí)，連續(xù)地增加某一種投入，所新增的產(chǎn)出或收益反而會(huì)逐漸減少。也就是說，當(dāng)增加的投入超過某一水平之后，新增的每一個(gè)單位投入換來的產(chǎn)出量會(huì)下降。最簡單的道理，人在餓的時(shí)候，吃第一個(gè)包子是很香的，第二個(gè)也不錯(cuò)，但飽了之后，同樣的包子就是負(fù)擔(dān)了，撐了之后，對包子由喜愛變成厭惡。同樣道理，再好的行業(yè)，如果各路資金都扎堆之后，就會(huì)導(dǎo)致炒作過度的透支。

在描述一個(gè)行業(yè)或者一個(gè)股票基本面的時(shí)候，股民通常會(huì)用“好”或者“壞”來表達(dá)，但其實(shí)這個(gè)表達(dá)是不準(zhǔn)確的，正確表述應(yīng)該是，“好轉(zhuǎn)”或者“惡化”。因?yàn)楣尽昂谩焙汀安睢钡臓顩r已經(jīng)充分定價(jià)，那么對公司股價(jià)影響的主要因素就是邊際信息的增加。所以，之前有一個(gè)分析方法是提到，避免過度樂觀因素，我們思考的是行業(yè)會(huì)不會(huì)變得更差，如果這個(gè)空間變少，那么其實(shí)是一個(gè)可以關(guān)注的節(jié)點(diǎn)。比如說分析半導(dǎo)體行業(yè)，在《半導(dǎo)體糾結(jié)因素與2023年細(xì)分潛力方向（名單）》中就利用了這樣的思路。接下來，也詳細(xì)介紹這方面的思路。

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