作者：宋涵

出品：全球財(cái)說

包括董事長(zhǎng)在內(nèi)的14名高管受罰！這距離茅臺(tái)集團(tuán)重新站穩(wěn)華貴人壽第一大股東之位僅2月有余，華貴人壽這個(gè)“禮包”多少讓茅臺(tái)集團(tuán)有些難堪。

(資料圖片)

2023年作為華貴人壽開啟全面推進(jìn)價(jià)值轉(zhuǎn)型發(fā)展之路，欲謀求價(jià)值和規(guī)模雙增長(zhǎng)的關(guān)鍵年，內(nèi)控管理不當(dāng)使得聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。然而這只是冰山一角，公司業(yè)績(jī)常年虧損遲遲未有改善，持續(xù)盈利、償付能力均面臨挑戰(zhàn)。

高管集體被罰

6月2日，國(guó)家金融監(jiān)管總局一連發(fā)布16條處罰信息，直指華貴人壽及其貴州分公司存在多項(xiàng)違法違規(guī)行為，并對(duì)董事長(zhǎng)在內(nèi)的14名高管給予警告及處罰。

根據(jù)華貴人壽官網(wǎng)公告稱，本次處罰為貴州銀保監(jiān)局2021年6月對(duì)公司進(jìn)行的全面現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，涉及業(yè)務(wù)為公司及貴州分公司在2019至 2021年期間的業(yè)務(wù)。

經(jīng)查，華貴人壽存在妨礙依法監(jiān)督檢查、未如實(shí)記錄保險(xiǎn)業(yè)務(wù)事項(xiàng)、虛假列支財(cái)務(wù)事項(xiàng)、未按規(guī)定使用經(jīng)備案的保險(xiǎn)條款、費(fèi)率、以優(yōu)于對(duì)非關(guān)聯(lián)方同類交易條件進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易、對(duì)投保人隱瞞與保險(xiǎn)合同有關(guān)的重要情況、部分投資管理人選聘未經(jīng)董事會(huì)決策程序確定、未按規(guī)定繳回許可證原件等違法違規(guī)行為，被罰201.5萬元，對(duì)11名相關(guān)責(zé)任人予以警告并罰款共計(jì)67萬元。

值得注意的是，董事長(zhǎng)汪振武領(lǐng)頭被罰、總經(jīng)理助理?xiàng)罴t燕、人力資源部總經(jīng)理汪駿飛、稽核審計(jì)部總經(jīng)理呂文韜均在列。

而華貴人壽貴州分公司存在未如實(shí)記錄保險(xiǎn)業(yè)務(wù)事項(xiàng)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、未取得任職資格的人員實(shí)際履行高管職務(wù)的違法違規(guī)行為，被罰72萬元，對(duì)相關(guān)責(zé)任人徐洪超、劉曉軍、徐永帥予以警告并合計(jì)罰款9萬元，同時(shí)撤銷徐洪超高級(jí)管理人員任職資格。

不難發(fā)現(xiàn)，除了老生常談的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)違規(guī)行為，公司不乏妨礙依法監(jiān)督檢查、不合規(guī)關(guān)聯(lián)交易、人員選聘不符合程序規(guī)定、高管未獲任職資格先履職業(yè)內(nèi)罕見的違規(guī)行為，反應(yīng)出該公司內(nèi)控治理存較為嚴(yán)重的缺陷。

華貴人壽被“掛網(wǎng)”當(dāng)日即發(fā)布公告稱，公司已完成處罰問題的整改，并對(duì)有關(guān)責(zé)任人進(jìn)行了依法依規(guī)問責(zé)，將引以為戒、舉一反三， 全面加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理和內(nèi)部管控，杜絕類似問題再次發(fā)生。

但由于此事件造成的惡劣影響已不可消除，公司及一眾高管形象受損，使得聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

值得注意的是，這距離茅臺(tái)集團(tuán)重歸華貴人壽第一大股東位置僅2月有余。

華貴人壽成立于2017年2月，是貴州省第一家本土保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，由茅臺(tái)集團(tuán)作為第一大股東，參與發(fā)起華貴人壽，最初持股比例20%。2021年3月，因貴州貴安金融投資有限公司將持有的華貴人壽11%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給貴州金控股，后者持股比例由10%上升至21%，成為華貴人壽第一大股東，茅臺(tái)集團(tuán)退居為第二大股東。

今年4月，貴州銀保監(jiān)局核準(zhǔn)華貴人壽變更注冊(cè)資本及股東。增資后，茅臺(tái)集團(tuán)持有華貴人壽33.33%股權(quán)，重回第一大股東之位。

此前，茅臺(tái)集團(tuán)在金融領(lǐng)域早有布局。自2013年以來，其已布局銀行、保險(xiǎn)、投資等多個(gè)金融領(lǐng)域，意圖打造產(chǎn)融結(jié)合新格局。保險(xiǎn)領(lǐng)域，華貴人壽不是茅臺(tái)布局的唯一一家，除華貴人壽外，茅臺(tái)集團(tuán)還持有華泰保險(xiǎn)股份。不過，隨著安達(dá)集團(tuán)日漸控股華泰保險(xiǎn)，茅臺(tái)集團(tuán)開始謀劃“脫身”。2022年曾先后掛牌轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)0.0547%股權(quán)、華泰人壽0.0764%股權(quán)。若轉(zhuǎn)讓成功，茅臺(tái)集團(tuán)持股的保險(xiǎn)公司僅余華貴人壽1家，未來，華貴人壽或?qū)⒃诿┡_(tái)集團(tuán)金融版圖擴(kuò)張路上扮演重要角色。

持續(xù)盈利面臨挑戰(zhàn)

作為成立僅6年的人身險(xiǎn)公司，盡管背靠大股東茅臺(tái)集團(tuán)，華貴人壽真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其六年盈、八年平、九年上市的業(yè)績(jī)目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

2023年一季度，華貴人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入11.88億元，凈利虧損0.7億元。

值得注意的是，在權(quán)益市場(chǎng)回暖情況下，一季度公司投資收益表現(xiàn)并不亮眼，資產(chǎn)收益率低于0，投資收益率在1%浮動(dòng)。具體表現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率-10.64%、總資產(chǎn)收益率-0.55%；投資收益率0.83%、綜合投資收益率1.93%。

事實(shí)上，公司盈利能力羸弱且長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。

2017-2022年，公司凈利表現(xiàn)分別為-0.78億元、-1.2億元、-0.79億元、-0.68億元、0.31億元、-3.61億元。即2021年有過短暫的盈利，隨即又繼續(xù)陷入虧損。

同期，公司保費(fèi)規(guī)模迅速擴(kuò)張，6年間公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為4.24億元、6.47億元、10.91億元、20.13億元、25.15億元、39.21億元。

不難發(fā)現(xiàn)，相較于逐年增長(zhǎng)的保費(fèi)規(guī)模，公司凈利水平卻久久不見起色。公司凈利除2021年盈利外，其余年份均虧損。尤其2022年凈利出現(xiàn)巨額虧損，華貴人壽將這一結(jié)果歸結(jié)于受市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，公司投資收益不及預(yù)期，同時(shí)增提超額準(zhǔn)備金，導(dǎo)致公司凈利下滑，持續(xù)盈利目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)。

保費(fèi)規(guī)模迅速擴(kuò)張，離不開個(gè)險(xiǎn)貢獻(xiàn)。從險(xiǎn)種來看，華貴人壽保費(fèi)規(guī)模主要依靠個(gè)險(xiǎn)支撐，占比達(dá)9成。其中，以壽險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)為主，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為21.96億元和16.63億元。

按繳費(fèi)方式來看，公司躉繳業(yè)務(wù)和期繳業(yè)務(wù)續(xù)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入平分秋色，占比均達(dá)4成。

2023年公司提出以價(jià)值為導(dǎo)向，謀求價(jià)值與規(guī)模的雙增長(zhǎng)。堅(jiān)持做產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型保險(xiǎn)公司，聚焦細(xì)分市場(chǎng)打造與傳統(tǒng)險(xiǎn)企差異化“賽道”，錨定定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)兩類產(chǎn)品，不設(shè)個(gè)險(xiǎn)渠道。

不過，壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型形勢(shì)下，謀求規(guī)模和價(jià)值增長(zhǎng)談何容易。2022年公司原保費(fèi)收入居前5的保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售渠道中銀行郵政代理渠道占主導(dǎo)地位。

而銀保渠道多以儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品為主，這也注定了銀保業(yè)務(wù)創(chuàng)造的新業(yè)務(wù)價(jià)值相對(duì)較低，且經(jīng)常面臨到期給付的壓力，容易造成公司現(xiàn)金流緊張，使得償付能力承壓。

雖受益于增資影響，公司一季度償付能力方面較為充足。截至一季度末公司綜合償付能力充足率272.72%，核心償付能力充足率256.22%。

不過，公司下季度預(yù)測(cè)償付能力會(huì)下滑。其中，綜合償付能力充足率下滑47.71個(gè)百分點(diǎn)至225.01%；核心償付能力充足率下滑44.9個(gè)百分點(diǎn)至211.32%。

結(jié)合增資落地前，2022年底公司綜合償付能力充足率僅為126.98%，甚至影響了新單業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

可見，公司經(jīng)營(yíng)對(duì)資本消耗較大，償付能力承壓情況或?qū)㈤L(zhǎng)期存在。依靠外部輸血能解燃眉之急，提升盈利能力才是根本之道。

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