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投資進(jìn)階之路：探索真正的老手投資者的秘密14:03合集#交易員說(shuō)10個(gè)

約翰·派博（John Piper）是英國(guó)久負(fù)盛名的期貨和期權(quán)交易員，也是英國(guó)領(lǐng)導(dǎo)性的時(shí)事通訊《技術(shù)交易員》（The Technical Trader）的創(chuàng)始人，這是自90年代以來(lái)最具權(quán)威的交易資訊來(lái)源。

(資料圖)

他建立了一套完整的“交易金字塔模型”，認(rèn)為好的交易模型應(yīng)該像金字塔一樣，下層為上層的基礎(chǔ)，層層堆疊而成。由下而上分別是自己、自我允諾、交易紀(jì)律、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、三項(xiàng)簡(jiǎn)單規(guī)則、系統(tǒng)參數(shù)、交易系統(tǒng)、實(shí)踐操作與利潤(rùn)/虧損。

這套模型幫助每個(gè)想要在操盤(pán)手這條道路上持續(xù)穩(wěn)定獲利的人，建立一套完整的指引。他指出，讓交易業(yè)績(jī)更近一步的做法，就是將良好的交易心態(tài)變成一種習(xí)慣。以下是他38年來(lái)在市場(chǎng)上能持續(xù)穩(wěn)定盈利的投資心法——學(xué)會(huì)做這件事才是真正的投資老手。

多年前，我提出了一個(gè)看似所有交易者在通往成功之路上都會(huì)經(jīng)歷的歷程模型。這個(gè)歷程模型將在下面進(jìn)行詳細(xì)描述，并我將進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)明，希望能夠?qū)δ切┫Ｍ诮灰字腥〉贸晒Φ娜颂峁┮恍椭?/p>

貪婪導(dǎo)向

交易者通常由于一種貪婪心態(tài)而遭受虧損。造成虧損的原因可以分為市場(chǎng)問(wèn)題和自身問(wèn)題。

市場(chǎng)問(wèn)題包括以下幾個(gè)方面：

1. 零和游戲誤解：交易者錯(cuò)誤地認(rèn)為交易是一個(gè)零和游戲，而事實(shí)上是一個(gè)非零和游戲，導(dǎo)致他們不恰當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)。

2. 市場(chǎng)心理：交易者在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)做出錯(cuò)誤的決策，受到市場(chǎng)情緒的影響。

3. 大部分人總是錯(cuò)的：市場(chǎng)上的大多數(shù)人常常錯(cuò)誤地判斷市場(chǎng)走勢(shì)。

4. 市場(chǎng)的混沌和混亂：市場(chǎng)充滿了不確定性和不穩(wěn)定性，這給交易者帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

此外，自身問(wèn)題也是導(dǎo)致虧損的原因之一：

1. 過(guò)度交易：交易者進(jìn)行過(guò)多的交易，導(dǎo)致交易成本增加，同時(shí)無(wú)法專(zhuān)注于高概率的交易機(jī)會(huì)。

2. 缺乏知識(shí)：交易者缺乏必要的市場(chǎng)知識(shí)和技能，無(wú)法做出準(zhǔn)確的決策。

3. 缺乏交易紀(jì)律：交易者沒(méi)有建立起嚴(yán)格的交易紀(jì)律，容易受到情緒的左右而做出錯(cuò)誤的決策。

4. 忽視市場(chǎng)心理：交易者沒(méi)有意識(shí)到市場(chǎng)心理的重要性，并未采取保護(hù)自己的措施。

5. 基于不確定性的隨機(jī)行動(dòng)：交易者沒(méi)有建立在可靠的方法和策略上，而是隨意行動(dòng)，甚至依賴經(jīng)紀(jì)人的建議。

6. 錯(cuò)誤的市場(chǎng)觀點(diǎn)：交易者對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)和分析存在誤區(qū)，導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。

結(jié)果是，貪婪導(dǎo)向的交易者遭受了重大挫折，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橄乱粋€(gè)階段：恐懼導(dǎo)向。

恐懼導(dǎo)向

交易者由于恐懼心態(tài)而繼續(xù)虧損。造成虧損的原因仍然包括市場(chǎng)問(wèn)題和自身問(wèn)題。

市場(chǎng)問(wèn)題方面，之前提到的因素仍然存在。

此外，以下原因也會(huì)導(dǎo)致虧損：

1. 怕虧錢(qián)的交易者永遠(yuǎn)不會(huì)盈利：過(guò)度擔(dān)心虧損的交易者往往無(wú)法抓住盈利機(jī)會(huì)，無(wú)法獲得長(zhǎng)期的成功。

2. 自身問(wèn)題：交易者在恐懼的驅(qū)使下繼續(xù)過(guò)度交易，導(dǎo)致交易頻率增加，進(jìn)一步增加了虧損的可能性。

3. 過(guò)于急切地執(zhí)行止損：恐懼驅(qū)使下，交易者可能過(guò)于著急地執(zhí)行止損操作，導(dǎo)致更多的虧損。

4. 對(duì)交易執(zhí)行的理解不足：交易者對(duì)自己所進(jìn)行的交易缺乏真正的理解，仍然存在著知識(shí)和技能的不足。

然而，那些能夠熬過(guò)"穿越隧道"階段并取得突破的交易者，將進(jìn)入下一個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向。

風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向

交易者開(kāi)始獲利，因?yàn)樗麄儾扇×艘幌盗写胧?/p>

1. 建立一套賦予自己競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的交易方法體系。

2. 采用有效的資金管理系統(tǒng)，保護(hù)資金并控制風(fēng)險(xiǎn)。

3. 養(yǎng)成遵守自己交易方法體系的紀(jì)律，避免沖動(dòng)和情緒驅(qū)使的交易。

4. 清除“有害”的個(gè)性缺陷，如貪婪和恐懼心理。

以上概述了交易者歷程模型的基本框架。你可能會(huì)注意到，這個(gè)模型總共分為三個(gè)基本階段。

事實(shí)上，在市場(chǎng)中有很多事情與數(shù)字3相關(guān)聯(lián)，例如，主要趨勢(shì)可以進(jìn)一步細(xì)分為3個(gè)次要趨勢(shì)，而關(guān)鍵的交易規(guī)則也是3個(gè)（執(zhí)行止損、讓利潤(rùn)奔跑、慎選交易機(jī)會(huì)）。這些交易規(guī)則對(duì)應(yīng)著交易者必須經(jīng)歷的三個(gè)階段：貪婪、恐懼和風(fēng)險(xiǎn)。

總而言之，這個(gè)歷程模型提供了一個(gè)交易者在取得成功之路上可能經(jīng)歷的階段性指南。通過(guò)理解這些階段，并采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣?lái)解決市場(chǎng)問(wèn)題和自身問(wèn)題，交易者可以逐漸發(fā)展出穩(wěn)定盈利的交易方法體系，并在市場(chǎng)中取得成功。

交易者必經(jīng)的3關(guān)鍵階段

雖然交易者成長(zhǎng)必須經(jīng)歷的3個(gè)階段，已分別被命名為“貪婪導(dǎo)向”“恐懼導(dǎo)向”和“風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向”階段，然而，我們千萬(wàn)不要過(guò)于從字面上去理解這些稱謂，它們僅僅是試圖概要的指稱上述3個(gè)關(guān)鍵階段。

1. 貪婪導(dǎo)向

第一階段的主要特征是，無(wú)知者無(wú)畏，以及認(rèn)為市場(chǎng)是個(gè)“容易賺錢(qián)”的地方。真正驅(qū)使新手交易的情緒，也許不是貪婪，通常是其他的情緒。一名成功的交易者或者專(zhuān)業(yè)人士可能正在尋找新的挑戰(zhàn)。同樣，許多人可能正對(duì)自己的生活方式產(chǎn)生倦怠并想要找點(diǎn)新的刺激。另外，還有一些人可能是嗜賭成性的賭徒。一名交易新手，首先需要回答的問(wèn)題就是自己的真實(shí)交易動(dòng)機(jī)是什么。大多數(shù)人所做的大多數(shù)事情都是情緒化的，例如，買(mǎi)什么樣的汽車(chē)、過(guò)什么樣的假期這樣的決定，通常都是建立在情緒基礎(chǔ)之上的。只要想想自己為何會(huì)買(mǎi)現(xiàn)在開(kāi)的汽車(chē)，為何會(huì)與某人結(jié)婚（或者不與某人結(jié)婚）就會(huì)明白。所以，我們介入市場(chǎng)之后仍舊會(huì)做出情緒化決定，也就毫不奇怪了。但這些情緒化的決定在市場(chǎng)中行不通，因?yàn)槭袌?chǎng)本身就像是一種情緒化動(dòng)物，當(dāng)市場(chǎng)情緒正在叫囂“賣(mài)出”時(shí)，成功的交易者很可能正在買(mǎi)進(jìn)。

我們思量一下，那些試圖通過(guò)市場(chǎng)交易擺脫倦怠無(wú)聊感的交易者，很清楚想到的一點(diǎn)是，當(dāng)他們感到最倦怠無(wú)聊的時(shí)候，會(huì)產(chǎn)生最強(qiáng)烈的交易沖動(dòng)。沒(méi)有任何理由可以證明情緒化的時(shí)刻正好會(huì)與市場(chǎng)交易的好時(shí)機(jī)相吻合。另外一些交易者因自尊心問(wèn)題而感到痛苦，事實(shí)上，我認(rèn)為我們所有人都一直在遭受類(lèi)似的痛苦。如果確實(shí)如此的話，那么與另一個(gè)人的爭(zhēng)論就可能再次讓某位交易者建立一個(gè)頭寸，以平衡他有所降低的自尊感。

交易者要想取得成功，必須先解決上述所有問(wèn)題。在我看來(lái)，交易者可以“看清”自己的唯一方式，是通過(guò)使用一個(gè)非常機(jī)械化的“系統(tǒng)”，使得自己知道什么是應(yīng)該做的。用這種方式，交易者能夠看清何時(shí)自己的行為與交易系統(tǒng)不相符合，并且開(kāi)始問(wèn)自己為什么應(yīng)該這樣。通過(guò)這個(gè)過(guò)程，我們開(kāi)始理解我們自己。我相信這是取得交易成功的關(guān)鍵前提。

由于上述這些問(wèn)題以及其他一些問(wèn)題，交易新手會(huì)虧損一大筆錢(qián)，從而導(dǎo)致內(nèi)心的痛苦。許多人（可能是大多數(shù)人）會(huì)虧光所有的錢(qián)。關(guān)鍵的一點(diǎn)是，結(jié)果他們都變得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、心懷恐懼。與此同時(shí)，他們開(kāi)始領(lǐng)悟到第一個(gè)交易秘訣：執(zhí)行止損。這一概念的出現(xiàn)，標(biāo)志著交易者從貪婪導(dǎo)向進(jìn)入到了恐懼導(dǎo)向階段。事實(shí)上，執(zhí)行止損可以視為對(duì)恐懼的一種反應(yīng)。

2. 恐懼導(dǎo)向

在這個(gè)階段中，交易者開(kāi)始使用止損，但止損點(diǎn)通常設(shè)置得過(guò)緊。交易者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，交易并不是件很容易的事，要做好交易需要付出許多艱辛的努力。許多人會(huì)在這個(gè)階段中途受挫而淘汰出局，而那些堅(jiān)持交易的人表現(xiàn)出了對(duì)成功應(yīng)有的承諾與付出，但更大的考驗(yàn)還在前方，光有承諾通常是不夠的。

對(duì)于人類(lèi)這樣的高等動(dòng)物而言，恐懼導(dǎo)向是一種不可避免的天然本性。市場(chǎng)既不可怕，也不糟糕，并不難理解與相處。市場(chǎng)不過(guò)是它自身而已，它只是在自行其是罷了。帶來(lái)問(wèn)題的恰恰是我們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知和我們根據(jù)認(rèn)知做出反應(yīng)的方式。我們必須認(rèn)識(shí)到只有我們自己（而非其他人）才對(duì)交易結(jié)果負(fù)有責(zé)任，尤其不應(yīng)該讓市場(chǎng)本身來(lái)替你負(fù)責(zé)。只有懂得承擔(dān)責(zé)任時(shí)，我們才會(huì)開(kāi)始取得勝果。如果我們認(rèn)為自己的虧損是其他人的過(guò)失造成的，那么實(shí)際上就是在承認(rèn)我們自己無(wú)法掌控交易。如果無(wú)法掌控交易，我們?cè)趺纯赡軙?huì)取得勝果呢？

因?yàn)槲覀冃枰鉀Q存在的許多問(wèn)題，所以恐懼導(dǎo)向階段可能會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。在市場(chǎng)中，恐懼是毫無(wú)益處的，因?yàn)榕螺斿X(qián)的人永遠(yuǎn)不會(huì)贏錢(qián)。我們總是過(guò)早的執(zhí)行止損和兌現(xiàn)利潤(rùn)，交易表現(xiàn)為過(guò)于緊張和過(guò)快的行動(dòng)。

3. 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向

要成為風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向交易者，我們必須在前面提及的所有方面都取得進(jìn)步。例如，更深入的了解自己，改變需要改變的，更好的理解交易過(guò)程，調(diào)整交易方法體系以適合自己，學(xué)會(huì)放輕松的進(jìn)行交易，這些都是必要的前提條件。大多數(shù)人應(yīng)該立即將交易規(guī)模至少縮減一半，這樣立馬可以帶來(lái)安心與輕松。

這個(gè)階段之所以稱為風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，是因?yàn)闉榱双@取利潤(rùn)，你需要理解風(fēng)險(xiǎn)。交易是一項(xiàng)冒險(xiǎn)事業(yè)，當(dāng)你成為風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向交易者時(shí)，你就與市場(chǎng)本質(zhì)相契合了。

在這個(gè)階段中，關(guān)鍵的交易秘訣是讓利潤(rùn)奔跑。到了這個(gè)階段，你可能開(kāi)始在市場(chǎng)中取得穩(wěn)定持續(xù)的利潤(rùn)。在達(dá)到這個(gè)階段之前，你的交易數(shù)量絕不應(yīng)該超過(guò)最小交易單位，即為1手（期貨的單位）。為什么要平白無(wú)故的支付更多的學(xué)費(fèi)呢？

一旦成為風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向交易者，你將學(xué)會(huì)最后一個(gè)交易秘訣：慎選交易機(jī)會(huì)。一旦對(duì)此熟練掌握了，交易就會(huì)變得不那么容易讓你興奮激動(dòng)。我已能夠穩(wěn)定持續(xù)的賺錢(qián)，但仍舊發(fā)現(xiàn)自己偶爾會(huì)過(guò)于頻繁的交易。為了熟練掌握如何選擇交易機(jī)會(huì)，你必須成為自己所選定方法的專(zhuān)家。方法中最關(guān)鍵的是，要過(guò)濾大量的市場(chǎng)信息，并且只聚焦于那些你所需要知道的因素。

在狹窄的領(lǐng)域里成為專(zhuān)家，比在寬泛的領(lǐng)域里成為專(zhuān)家要容易得多。市場(chǎng)信息的各種來(lái)源如此眾多，以致于不可能將它們?nèi)渴占饋?lái)，更不用說(shuō)成為處理全部資訊的專(zhuān)家了。你必須決定需要哪些資訊，并且設(shè)計(jì)自己的方法，然后運(yùn)用于交易。一旦成為專(zhuān)家，你將會(huì)發(fā)現(xiàn)自己已成為一名直覺(jué)交易者，那一刻，你就能夠選擇最佳交易頭寸和低風(fēng)險(xiǎn)交易機(jī)會(huì)了。之后，一切都將進(jìn)入正軌。

總結(jié)：頂尖操盤(pán)手的交易方法、心理及囑咐

派博是一個(gè)期權(quán)交易者，由于交易的商品都有杠桿，十分注意風(fēng)險(xiǎn)，他將止損設(shè)在2％。另外，他只交易“低風(fēng)險(xiǎn)的交易機(jī)會(huì)”，避免情緒性交易，來(lái)幫助自己增加勝率，快速累積資產(chǎn)。

他認(rèn)為，方法或技巧僅能增加勝率，并不是100％必勝的圣杯，“持續(xù)穩(wěn)定獲利”才是頂尖操盤(pán)手所應(yīng)追求的。而要做到“持續(xù)穩(wěn)定獲利”，他提出3點(diǎn)：

1. 只接受最佳機(jī)會(huì)。

2. 始終做到風(fēng)險(xiǎn)最小化，只接受低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)是途徑之一。

3. 采用良好的資金管理系統(tǒng)。

交易時(shí)的心理狀況，通常可以歸為兩大類(lèi)：貪婪和恐懼。派博認(rèn)為，要克服是不可能的，唯有通過(guò)了解自己，看清自己的交易性格，才能找到解套的方法。

而方法有四：

1. 制定紀(jì)律，嚴(yán)格執(zhí)行；

2. 虧損時(shí)直接退出市場(chǎng)；

3. 使用機(jī)械化交易；

4. 找一個(gè)交易教練。

若要成為獨(dú)立自主的操盤(pán)手，請(qǐng)不要盲目接受任何人所提出的內(nèi)容，而要進(jìn)行深入思考，得出你自己的結(jié)論，可以根據(jù)前人的基礎(chǔ)建立起，對(duì)你有用的市場(chǎng)信念和方法體系。

如此打造出一套專(zhuān)屬于你的交易模式，說(shuō)不定下一個(gè)頂尖操盤(pán)手就是你了。

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