每經(jīng)記者：張蕊 每經(jīng)編輯：陳旭

6月26日-30日，第十八屆中國(guó)國(guó)際中小企業(yè)博覽會(huì)和第二屆中小企業(yè)國(guó)際合作高峰論壇在廣州召開。

中小微企業(yè)融資難、融資貴問題一直是老生常談的話題，有沒有創(chuàng)新性的解決辦法？針對(duì)這一問題，論壇期間，華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)賈康接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪。

【資料圖】

賈康坦言，中小微企業(yè)尤其小微企業(yè)“融資難”在全球范圍內(nèi)都是如此。對(duì)商業(yè)性銀行金融機(jī)構(gòu)而言，同樣是對(duì)企業(yè)做前期的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，假如放貸的絕對(duì)量同樣是10億元，做1萬(wàn)家小微企業(yè)放貸可行性評(píng)估的成本加起來(lái)要遠(yuǎn)高于做1個(gè)大企業(yè)，并且小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也明顯比大企業(yè)要高。因此，商業(yè)性的間接融資其實(shí)主要是錦上添花，首選業(yè)績(jī)好、安全度高，做起來(lái)成本可控的大型企業(yè)、成功企業(yè)發(fā)放貸款。

在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的問題時(shí)，賈康詳細(xì)闡釋了幾種緩解中小微企業(yè)尤其是小微企業(yè)融資難問題的模式。

賈康（右）在論壇期間接受記者采訪 每經(jīng)記者 張蕊 攝

尤努斯的“小額貸款”模式

賈康介紹，此前在全球有一個(gè)被世界銀行高度肯定的模式，即小額貸款模式，由諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者——孟加拉國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤努斯開創(chuàng)，其特色是在鄉(xiāng)村里支持要搞創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的社會(huì)成員，比如一些受教育水平較低的婦女養(yǎng)一群雞或養(yǎng)幾只豬都可以獲取小額貸款，但這種小額貸款的風(fēng)控主要是靠“連坐”方式，使鄉(xiāng)村的創(chuàng)業(yè)者形成互相擔(dān)保關(guān)系，如其中一人不能如期還本付息，另外幾人也不能再得到貸款。

“通過(guò)這樣一種制約關(guān)系能起到一定作用，但始終沒有做大?！辟Z康說(shuō)，中國(guó)人也在反復(fù)學(xué)習(xí)尤努斯這一模式，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也曾經(jīng)在山西做過(guò)這種小額貸款實(shí)驗(yàn)，有一點(diǎn)成績(jī)，但是比較難以推廣開來(lái)。

以阿里小貸為代表的金融科技模式

類似于阿里小貸這種模式被賈康看作一個(gè)重要突破。

賈康介紹，阿里小貸是基于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方式在網(wǎng)上接受小貸申請(qǐng)，通過(guò)“零人工干預(yù)”的軟件設(shè)計(jì)來(lái)較快地一筆筆進(jìn)行審批，軟件自動(dòng)運(yùn)作就可將貸款審批出去?！拔乙姷阶罡叩馁J款規(guī)模是20萬(wàn)元，最低的一筆只有3000元?！?/p>

“它其實(shí)是通過(guò)這種由電子痕跡所形成的綜合信息的判斷來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)?！辟Z康說(shuō)，很多數(shù)字平臺(tái)公司以及地方上一些金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新過(guò)程中也在借鑒阿里小貸模式，靠這種金融科技手段可以擴(kuò)大金融普照之光的覆蓋范圍，解決一部分中小微企業(yè)融資問題。

但是這種方式對(duì)于很多“三農(nóng)”概念下的創(chuàng)業(yè)融資活動(dòng)并不適用，因?yàn)檫@些群體沒有形成電子痕跡，還是難以通過(guò)審批。

政策性金融

在上述情形難以奏效的情況下，當(dāng)前應(yīng)該積極依靠健康可持續(xù)的政策性金融。賈康表示，比如財(cái)政貼息是最簡(jiǎn)樸的一種方式，2020年抗疫特別國(guó)債籌集的資金中有2000億元，就是運(yùn)用這種方式形成了大量小微企業(yè)的優(yōu)惠貸款支持。財(cái)政性資金通過(guò)“市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理、杠桿式放大”，就可以帶動(dòng)更大量的資金通過(guò)政策性金融機(jī)制，流向政府想給予支持的特定領(lǐng)域、特定對(duì)象。

這種貼息與政策性信用擔(dān)保機(jī)制，機(jī)理其實(shí)是一樣的。政策性信用擔(dān)保也是由財(cái)政出資支持，把很多項(xiàng)目形成項(xiàng)目包，總體上控制住代償損失率，以此帶動(dòng)更大規(guī)模的資金投入政策支持的領(lǐng)域。

不過(guò)賈康也提到，這種方式在地方層面可能碰到部分難題：由于種種原因，財(cái)政后續(xù)支持不到位，因此擔(dān)保公司一是不得不轉(zhuǎn)而去做一些現(xiàn)金流比較有支撐力的非政策性項(xiàng)目；二是一直堅(jiān)持政策性項(xiàng)目，其總體可用資金規(guī)模就不斷萎縮，最后就難以持續(xù)辦下去。

“但是目前還是有不少地方在堅(jiān)持繼續(xù)探索這種模式?！辟Z康說(shuō)，在金融科技手段可以部分解決中小微企業(yè)融資難問題的同時(shí)，不能否定政策性金融仍然是非常必要的手段，仍然需要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)更好地改進(jìn)。

產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金

賈康提到，近幾年產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金很受重視。地方的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金并不一定特別側(cè)重支持中小微企業(yè)，但實(shí)際上它涉及的是地方轄區(qū)里的產(chǎn)業(yè)集群，在大企業(yè)受益的同時(shí)，一定會(huì)帶動(dòng)轄區(qū)內(nèi)很多中小微企業(yè)一起發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的基本邏輯是財(cái)政提供資金來(lái)源先注冊(cè)成立一個(gè)母基金，母基金不直接做項(xiàng)目，而是給出一些規(guī)則，同時(shí)可以明確政府的股份不要求分紅，引導(dǎo)非政府主體來(lái)參股和成立子基金。由子基金形成專門的決策團(tuán)隊(duì)，按照產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策等實(shí)現(xiàn)政策傾斜（配之以優(yōu)先、劣后等規(guī)則），挑選具體支持項(xiàng)目。同時(shí)，母基金有“金股”式的一票否決權(quán)，如果發(fā)現(xiàn)子基金決策者做的不是符合政策支持的項(xiàng)目，它可以一票否定。

這方面地方上已有不少經(jīng)驗(yàn)可作初步總結(jié)交流，比如子基金最后做投資時(shí)，需要“捆綁”團(tuán)隊(duì)個(gè)人一起跟投，這樣把權(quán)責(zé)利真正緊密結(jié)合在一起。

“此外，地方層面也在搞一些孵化器，比如地方政府搞一些特別園區(qū)給出優(yōu)惠條件，讓創(chuàng)業(yè)者去嘗試?！辟Z康說(shuō)，這些經(jīng)驗(yàn)如果能夠總結(jié)以后得到交流推廣，也一定會(huì)緩解中小微企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難的問題。

小型科技企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)+的前沿創(chuàng)新領(lǐng)域，從美國(guó)硅谷的融資支持經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，主要是以風(fēng)投創(chuàng)投天使投等直接融資方式來(lái)支持這些創(chuàng)新型小企業(yè)。風(fēng)投創(chuàng)投天使投在科技精英小團(tuán)隊(duì)的項(xiàng)目里去挑選支持對(duì)象，它支持的眾多項(xiàng)目只要成功一兩個(gè)，對(duì)沖了其他失敗項(xiàng)目的沉沒成本后仍會(huì)有非?？捎^的回報(bào)，當(dāng)然如果不成功，損失也可能巨大。

賈康認(rèn)為，這種機(jī)制在中國(guó)也應(yīng)注重推廣。小微企業(yè)一般不是特別有“互聯(lián)網(wǎng)+”屬性，要得到融資更多要考慮阿里小貸類型或者政策性的支持，如貼息、信用擔(dān)保、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金等，但那些真正有能夠帶動(dòng)全局突破的“互聯(lián)網(wǎng)+”最前沿的小微企業(yè)創(chuàng)新，一定需要有風(fēng)投創(chuàng)投天使投。

供應(yīng)鏈金融機(jī)制

“另外值得進(jìn)一步總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的一個(gè)方式叫做供應(yīng)鏈金融。”賈康表示，這一方式目前在一些成功的“核心企業(yè)”型公司帶動(dòng)下比較典型，其特征是與上下游大量小微企業(yè)的聯(lián)系形成一整個(gè)產(chǎn)業(yè)集群和完整的供應(yīng)鏈。

在這個(gè)集群里，上下游企業(yè)之間具有“共存共榮”的命運(yùn)共同體特征。核心企業(yè)容易得到融資支持，這樣就可以依靠核心企業(yè)的融資，進(jìn)一步帶動(dòng)上下游這些中小微企業(yè)客戶增信，一起得到供應(yīng)鏈金融這一概念下的融資支持。

賈康提到，這里面有很多技術(shù)性的、新的機(jī)制和竅門，需要進(jìn)一步總結(jié)國(guó)際國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，把這一套供應(yīng)鏈金融機(jī)制在中國(guó)積極推行，這也可以緩解中小微企業(yè)融資難問題。

對(duì)于“融資貴”，賈康表示，一般來(lái)說(shuō)小微企業(yè)能得到的商業(yè)金融融資支持不是優(yōu)惠的貸款，而優(yōu)惠的財(cái)政貼息貸款主要是非常時(shí)期的非常之策，以及選擇性的局部運(yùn)用。就小微企業(yè)總體來(lái)說(shuō)，首先還是要讓它們能有資金的可得性，比如有“中利貸”水平的融資支持就改變了完全沒有融資支持的困局——這種“融資難”得到破解以后，更多要靠市場(chǎng)上金融產(chǎn)品的多樣化競(jìng)爭(zhēng)性有效供給，去降低“融資貴”的程度。

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